nOPAL 解锁真实世界信贷收益准入：BRL 敞口已对冲，流动性受主动管理

阿联酋迪拜，2026 年 8 月 27 日 /美通社/ —— 按交易量计全球第二大加密货币交易所 Bybit 正通过在 Bybit RWA Earn 中新增 nOPAL，进一步深化其机构级产品布局。继 6 月成功推出后，Bybit RWA Earn 现已上架 nOPAL——一款基于巴西信用卡应收账款构建的链上信贷产品。nOPAL 由 BlackOpal Finance 管理，并以金库形式架构于开放金融平台 Plume 之上。此次上架使 Bybit 用户得以接触源自真实商业活动的收益来源，其架构具备货币风险对冲、流动性持续维持，并以机构承诺和投资级评级为支撑。

nOPAL：捕捉新兴市场优质机遇

nOPAL 的收益生成机制为：巴西商户将其未来的信用卡应收账款折价出售给 BlackOpal，以换取即期现金。当受监管的收单机构通过 Visa 和 Mastercard 网络结算这些交易时，全额款项直接支付给 BlackOpal，折价部分则成为分配给投资者的收益。巴西中央银行规定，结算款项必须支付给应收账款的登记持有人而非商户，这使 nOPAL 的风险特征有别于传统无担保商户信贷。

这一结构也有助于解释，为何直到最近，加密原生资本仍难以触及 nOPAL 这类产品。以巴西信用卡应收账款市场为代表的本币信贷市场，长期以来大多难以进入，原因在于两个结构性障碍：汇率风险以及结算时点可能导致的流动性不足。Bybit RWA Earn 上的 nOPAL 同时化解了这两大障碍：

• BRL/USD 敞口通过机构级无本金交割远期进行对冲，因此无论汇率如何波动，收益均以 USD 计价并以 USD 收取。
• 流动性通过专门的流动性配置维持，包括 USCC 流动性以及 nTBILL 和现金，从而独立于底层应收账款的结算周期支持赎回。

截至 2026 年 8 月，nOPAL 已录得约 12% 的 30 天滚动收益率，总锁仓价值超过 7,000 万美元。自 2025 年 11 月以来，nOPAL 背后的策略已购买超过 7,000 笔应收账款，违约和信贷损失均为零。认购与赎回均以 USDC 计价，最低投资额为 500 USDC，且不收取认购或赎回费用。

nOPAL 的设计旨在让信贷风险远离投资者。款项由受监管的收单机构通过银行卡网络支付，而非来自商户，因此该产品不承担消费者信贷风险。每笔应收账款均为全款买断并持有于破产隔离架构中。赎回每日受理，并在一至五个工作日内完成结算。

nOPAL 底层的信用卡应收账款由 BlackOpal 创设并管理，持有 Cicada Partners 给予的投资级风险评级。该策略已获得超过 3 亿美元的机构承诺资金，将在未来 12 个月内投放，覆盖 Web3 原生机构与传统资产配置机构。

高管评论

“Bybit RWA Earn 的有机增长印证了用户对链上整合的真实世界机遇的强劲需求，标志着金融产品创新进入新时代，Bybit 平台正日益成为一个强大的分销层。”Bybit 金融产品与财富管理主管 Jerry Li 表示。

“一些最具吸引力的收益来源在历史上一直留在机构渠道内，并非因为它们原则上不可获得，而是因为向更广泛群体分销的基础设施并不存在。nOPAL 登陆 Bybit 展示了当这种局面改变后的可能性。通过合规、受监管的金库基础设施，将差异化的机构信贷策略带到链上，我们能够在 Bybit 社区现有金库之外开辟新的收益来源。”Plume 首席执行官 Chris Yin 表示。

“BlackOpal 的核心使命是将机构级新兴市场资产抵押金融带入全球资本市场。巴西信用卡应收账款期限较短，通过全球银行卡网络结算，并在整个平台内置货币对冲与独立验证。我们的过往业绩自能说明一切。与 Plume 和 Bybit 的合作首次将这一资产类别带到数百万投资者面前，我们为兑现链上开放金融的承诺感到自豪。”BlackOpal 首席执行官 Jason Dehni 表示。

在 Bybit RWA Earn 上的可用性

Bybit RWA Earn 是一个通过代币化真实世界资产（RWA）策略，为符合条件的 Bybit 用户提供机构级金融准入的平台。凭借多元化的产品策略，Bybit RWA Earn 为在波动环境中寻求收益的 Bybit 社区带来独特的全球机遇。

nOPAL 现已通过 RWA Earn 产品类别在 Bybit 上向符合条件的投资者开放，同时上架的还有两只代币化机构债券基金：PIMCO Dynamic Income Opportunities Fund 和 CMB International Investment Grade Bond Fund。为庆祝上线，符合条件的参与者将在 nOPAL 底层收益之外获得额外的推广 APR。适用相关条款与条件。有关受限地区、资格标准、详细产品信息与收益机制及其他要求，用户可访问：Bybit RWA Earn 推出 nOPAL，限时 5% APR 上线加成

免责声明：RWA Earn 不受本金保护，并涉及损失风险。所示 APR 数据基于历史净值（NAV）表现，不构成保证，并可能随时间变化。实际回报可能存在重大差异。产品可用性因司法管辖区与用户资格而异。

关于 Bybit

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