分销商Bunzl的盈利能力有所增强，这家富时100外包企业成功将通胀压力转嫁给了客户。

该集团向杂货、餐饮服务、零售和医疗保健等行业的客户供应种类繁多的消费品——从包装和清洁产品到餐饮用品和个人防护装备。集团公布上半年营收增长3%至59.3亿英镑，得益于大宗商品驱动的价格调整以及北美市场的增长。

Bunzl的毛利率——扣除直接销售成本后留存的营收比例——从上一期间的28.8%扩大至29.4%。公司将这一改善归功于其"有效管理通胀环境"的能力。塑料制品被认定是受地缘政治紧张局势和大宗商品价格波动冲击最严重的产品，这些因素推高了集团的投入成本。作为分销商而非制造商，Bunzl的业绩受到密切关注，被视为投入成本压力如何沿供应链传导至终端客户的风向标。

营业利润增长8%至4.406亿英镑，营业利润率——扣除日常运营成本后（但在支付利息或税款前）剩余的营收百分比——扩大30个基点至7.3%。

IG首席市场分析师Chris Beauchamp表示："Bunzl的股价在2025年表现糟糕，到12月时较2024年高点下跌近50%，估值触及15年低点。

"但今年以来股价已逐步回升，今早的消息表明这并非一场单纯的空头回补反弹，而是建立在业务强劲复苏的基础上。勇敢的抄底者获得了回报，但从今天的消息力度来看，还有更多上涨空间。"

Bunzl称通胀提振"本质上是暂时性的"

在利润率扩张的背景下，公司上调了全年利润率指引，预计与上年持平。Bunzl还启动了5亿英镑的股票回购，并将中期股息提高了3%。

然而，集团警告称，业绩是"由通胀的净影响驱动的，其中大部分预计是暂时性的"——这表明投资者将关注一旦价格效应消退，基础销量增长能否维持增长势头。

代表英国各大超市和商业街零售商的英国零售商协会（British Retail Consortium）对能源和大宗商品成本上升推动的商店价格通胀飙升表示担忧。在能源价格上限重设后，英国7月份的12个月整体通胀率录得2.9%，高于此前2.6%的读数。

此外，Bunzl还受益于北美业务的扭转，得益于杂货和餐饮服务的强劲增长，该地区营收增长4.6%。该地区占公司营收的52%。

在英国，营收微升1.3%，而随着对餐饮设备公司Nisbets的收购完成，营业利润率从6.6%升至7.1%。Nisbets交易是Bunzl长期补强型收购战略的一部分，数十年来公司一直利用这一模式在其各个市场进行扩张。