菲律宾央行（BSP）定期存款收益率连续第六周小幅上行，因市场参与者正消化进一步加息的可能性，同时货币当局在通胀风险持续的背景下维持鹰派立场。

周三，BSP七天期定期存款工具（TDF）的投标金额达到1375.24亿比索，超过1300亿比索的发行规模，但较上周同规模的1714.44亿比索有所下降。投标覆盖倍数从上次拍卖的1.3188倍降至1.0579倍。尽管如此，由于超额认购，BSP仍全额授予了其1300亿比索的发行规模。

一周期定期存款的中标利率范围为4.5%至4.77%，较一周前录得的4.25%至4.7499%的区间更为狭窄且更高。加权平均中标利率因此上升1.1个基点（bps），从4.721%升至4.732%。

据中华商业银行首席经济学家迈克尔·L·里卡福特表示，TDF平均收益率走高，是因为BSP行长埃利·M·雷莫洛纳在通胀压力持续的情况下，对更激进的政策行动留有余地，尽管他表示超常规举措的可能性较小。里卡福特指出，该利率仍低于BSP关键隔夜借款利率4.75%，反映出金融体系流动性充裕，这一点从对该工具的旺盛需求中可见一斑。

雷莫洛纳周二对记者表示，央行认为持续的波动和新出现的通胀威胁有可能促使他们加息50个基点，但这种概率"很小"。他指出，预期中的通胀压力来自比索走弱以及费迪南德·R·马科斯总统拟议的税制改革。

截至6月，通胀率平均为4.8%，总体通胀数据自2月底中东战争爆发以来一直高于央行3%的目标。BSP预计今年通胀率平均将达到6.4%，远高于政府2025年3%至5%的目标区间。

自4月以来，货币政策委员会已累计加息50个基点，因中东冲突推高的全球油价持续威胁该国通胀前景并推高消费者成本。决策者已表示准备好采取进一步行动以遏制国内物价上涨并锚定通胀预期。这一紧缩周期使BSP与亚洲其他几个新兴市场央行站在一起，这些央行近几个月来不得不在增长担忧与通胀及汇率稳定压力之间寻求平衡。

货币政策委员会下一次议息会议定于8月27日举行，另外两次政策评估分别安排在10月22日和12月17日。

7月24日，比索兑美元跌至有史以来最差收盘价61.847比索兑1美元，打破了此前61.75比索的纪录，据菲律宾银行家协会数据显示。比索走弱推高了燃料和食品等进口商品的成本，加剧了BSP正在努力控制的通胀压力。

与此同时，马科斯总统在周一的国情咨文中敦促国会通过多项税收措施，包括提高所得税免征额以减轻中低收入者的财务负担，以及为微型、小型和中型企业提供税收减免。

央行利用TDF和BSP票据来吸收金融体系中过剩的流动性，并更好地引导市场收益率向其政策利率靠拢。央行此前表示，已将TDF发行期限限制为单一期限，以优化其流动性操作并集中于能够增强货币政策传导效果的期限。

截至6月初，BSP的市场操作已从市场吸收了1.3万亿比索的过剩流动性，其中6.9%通过定期存款工具被吸收。——凯瑟琳·K·陈