菲律宾中央银行（BSP）正着手修订其支付结算规则，以优化大额支付流程，这是延长比索实时全额结算（RTGS）支付系统运营时间计划的一部分。

这一举措正值全球多家央行已延长或正在延长各自的RTGS运营时段，以降低结算风险并更好地适应跨时区的跨境支付流向。RTGS系统逐笔实时结算交易，是银行间、政府及企业大额支付的关键基础设施。

根据一份备忘录草案，央行提出了修正案，拟在现有日内结算便利（ISF）的基础上增设两项新的结算便利。

央行表示："BSP修订其ISF政策，旨在为比索实时全额结算支付系统的参与者在RTGS系统延长运营时段内提供流动性支持，确保RTGS运营期间的无缝结算。"

三项拟议便利

BSP将向符合条件的直接参与银行及具备准银行功能的非银行机构提供三项RTGS结算便利（RSF）：

• **ISF（日内结算便利）：**在正常营业时间内及营业时间后可用，通过将参与者RSF账户中的所有可用资金自动转入其结算账户来使用。
• **OSF（非营业时间结算便利）：**在正常营业时间开始前为参与者提供服务，可在此期间将资金从RSF账户转入结算账户来使用。
• **E-ISF（扩展日内结算便利）：**当参与者未能在规定期限内回购其标的证券时，允许次日结算。

ISF和OSF均可在营业日内多次使用。

BSP表示，所有在正常营业时间结束后仍超过规定回购期限的未结ISF使用额将自动转换为E-ISF。

草案还提议，在财政部（BTr）无纸化证券增强国民登记系统（NRoSS）的营业时间内及回购期之前，允许对ISF项下的全部或部分证券进行提前回购。

草案内容指出："RSF允许RTGS支付系统的合格参与者通过出售和回购合格证券从菲律宾中央银行获取日内或非营业时间流动性，从而促进结算并减少因大额支付结算时间不匹配而可能出现的僵局。"

资格与参与

RTGS支付系统的直接参与者如符合以下条件，可注册成为RSF参与者：为信誉良好的银行或具备准银行功能的非银行机构，且拥有以其名义在BTr的NRoSS中登记的合格证券。

寻求使用RSF的参与者必须通过直接或赞助参与的方式，将证券转入NRoSS中BSP-RSF直接账户项下的指定子账户。

央行还计划允许参与者在BSP-RSF账户中保留合格证券多日，以减轻每日提交证券的负担。这些证券可保留在NRoSS中，直至其不再合格、参与者在RSF到期前将其回购，或在E-ISF或OSF到期时仍未被回购。

参与者在三项RSF下的借款额度将基于其转入BSP-RSF账户的政府证券价值，并按BSP规定的估值折扣进行扣减。

限制与处罚

拟议规则将禁止存在未结E-ISF余额的参与者使用OSF或ISF。同样，存在未结OSF余额的参与者在其标的证券被回购之前，不得使用ISF。

如果参与者未能在规定期限内回购E-ISF或OSF项下的证券，其回购权将被取消。

费用结构

BSP概述了分层费用框架：

• **ISF：**免费，前提是证券在规定期限内被回购。
• **OSF：**费用相当于隔夜借贷便利（OLF）利率。
• **E-ISF：**费用相当于OLF利率加600个基点。

当前系统表现

ISF目前在菲律宾唯一的RTGS系统——菲律宾支付和结算系统（PhilPaSS Plus）下运营，该系统由央行拥有和管理。该便利为日常运营中需要额外流动性的参与者提供服务，运行时间为工作日（节假日除外）上午9点至下午5点45分。

PhilPaSS Plus能够逐笔即时结算支付、转账指令和其他义务。

根据BSP数据，截至2025年底，PhilPaSS Plus交易总额达到创纪录的601.32万亿比索，较2024年底的519.08万亿比索增长近16%。交易额的持续增长凸显了该国大额支付基础设施需求的不断上升，拟议的延长运营时间框架正是为满足这一需求而设计。—— Katherine K. Chan