随着菲律宾比索持续承压，菲律宾中央银行（BSP）很可能对外汇市场进行干预，以平抑可能加剧通胀风险的剧烈波动。

Reyes Tacandong & Co. 高级顾问 Jonathan L. Ravelas 表示，菲央行在市场上的存在可能将侧重于通过管理潜在的通胀性波动来维持物价稳定，而非捍卫某一特定汇率水平。这一做法与央行的通胀目标制框架一致——在该框架下，汇率自由浮动，但央行会监测其对物价预期的影响。

“虽然比索走弱可能加大通胀风险，但菲央行不太可能仅仅因为美元兑菲律宾比索（USD/PHP）接近63比索就大举干预，”他在Viber消息中表示。“菲央行的干预（如果有的话）通常旨在平抑过度波动，而非捍卫某一特定比索水平。”

周三，比索连续第四个交易日收于历史新低，跌至62.565比索兑1美元，盘中还创下62.69比索的历史低点。周四比索小幅反弹，收报62.52比索，上涨4.5分（centavos）。

Ravelas表示，比索最新一轮下跌源于中东局势再度紧张推高全球油价，重新点燃了通胀担忧。

“近期比索走弱主要由全球因素驱动：地缘政治紧张局势加剧之际资金流向避险美元、与中东局势相关的供应链担忧，以及影响大宗商品价格和贸易流的天气相关干扰，”他说。

他补充道，只要汇率波动保持有序且通胀预期保持锚定，菲央行很可能允许比索走势继续由市场驱动。

“菲央行首先关注通胀，其次才是汇率。预计干预是为了平息波动，而不是在63比索划出一条防线。”

截至7月，菲律宾整体通胀率平均为5%。央行预计今年消费者价格指数（CPI）平均为6.1%。央行表示，由于“超级厄尔尼诺”现象可能造成供应中断、推高食品通胀，通胀仍可能在第四季度见顶。

菲央行行长 Eli M. Remolona, Jr. 曾表示，央行在市场上保持存在以平抑剧烈波动，并指出试图在美元强势时捍卫本币是徒劳的，因为这只会耗尽外汇储备。

截至7月，该国国际储备总额（GIR）降至18个月低点，为1033.17亿美元。

Regina Capital Development Corp. 销售主管 Luis A. Limlingan 表示，如果比索跌至63比索水平，央行可能陷入两难，因为这会加剧输入性通胀风险。

“63比索兑1美元的心理关口是一个重要的技术阻力位，菲央行可能在此采取审慎干预或货币紧缩措施，以遏制过度波动，”Limlingan在Viber消息中说。

“虽然跌破62.50比索最初反映的是地缘政治紧张局势引发的向避险美元资产的仓促转移，但只要全球原油价格高企和美国收益率居高不下的状况持续，压力就可能延续，”他补充道。

这可能推高国内通胀，因为菲律宾是净进口国，对全球能源价格波动高度敏感。

“作为一个净能源进口国，本币每持续贬值10%，据估计将通过第二轮进口和运输成本，使整体通胀率上升约0.3至0.5个百分点，”他说。

不过，Limlingan指出，年末的侨汇和季节性美元流入应有助缓解比索跌势。数百万海外菲律宾劳工的汇款是该经济体的结构性美元供应来源，因此在年终假日临近之际，侨汇被视为抗衡比索压力的重要力量。——Aaron Michael C. Sy