博通定于9月2日发布2026财年第三季度业绩，在财报发布前，华尔街分析师对这家半导体巨头的表现持相当乐观的态度。此次财报正值AI计算基础设施建设的激烈竞赛之际，定制加速器需求已成为各大芯片设计商的核心增长引擎。

AVGO股价目前报368.62美元，年初至今仅上涨7%，在其他AI半导体股中仍处于相对较低区间。年内曾经历一段艰难时期：在公布2026财年第二季度业绩后，该股大跌13%——这些数字客观而言相当稳健，但未能达到投资者因AI预期而抬高的期望。这一动态反映了AI硬件股的普遍现象：估值建立在持续高速增长的预期之上，即便是本可视为强劲的业绩，也容易令股价承压。

分析师评级维持不变

在财报发布前，Benchmark的Cody Acree重申对AVGO的买入评级，并维持545美元的目标价。Acree认为，近期股价下跌为新投资者建仓提供了有吸引力的入场机会。

在TipRanks追踪的逾12,499名分析师中，Acree位列第63位，准确率为68%，一年期内每项推荐的平均回报率达33.40%。

业绩预期与预测

华尔街共识预计，2026财年第三季度每股收益为3.22美元，较上年同期大幅增长90.5%；营收预计为292.4亿美元，同比增长83.3%。这些增长率凸显出博通的业绩如今在很大程度上由AI相关芯片驱动，其增速远超公司较为成熟的基础设施软件和网络业务。

Acree本人的预估略高于市场共识。他预测第三季度营收为294.03亿美元，每股收益为3.24美元。

展望2026财年第四季度指引，Acree预计博通将给出349.02亿美元的营收指引，每股收益达3.89美元。他的分析认为，投资者将更关注前瞻性的第四季度指引，而非第三季度实际业绩中的细微差异。

在AI芯片出货方面，Acree强调了管理层的预期，即2027财年交付量约为10吉瓦，2026-27年时间框架已经锁定，战略规划现已延伸至2028-29年。

尽管谷歌仍是博通定制XPU解决方案的最大销量客户，但Acree指出，Anthropic、OpenAI和Meta Platforms正在成为新的需求驱动力。据报道，还有两家客户正在加入供应链。客户群体的扩大对这项历来依赖少数大型超大规模买家的业务而言是一个显著转变，并将随着时间推移使博通AI收入的来源更加多元化。

竞争格局

Acree承认未来存在一定的竞争逆风。联发科（MediaTek）有望在部分项目中担任第二供应商，而Marvell推出了新的推理及TPU相关产品，可能挑战AVGO的市场地位。这些举措符合行业更广泛的趋势：超大规模云厂商寻求为定制芯片认证多家供应商，既为保障产能，也为获得议价筹码。

尽管如此，Acree认为这两家竞争对手都不会对博通核心的高性能TPU合作关系构成实质性的短期风险。他强调博通4月与谷歌续签的合作协议是持续增长的关键基础，该协议锁定了未来多代TPU以及延续至2031年的AI网络能力。

谷歌拓宽芯片供应商基础的策略被形容为“增长份额”（share-of-growth）层面的担忧，而非对AVGO现有TPU收入流的直接威胁。

ARK Invest加仓

从机构投资角度来看，Cathie Wood旗下的ARK Invest于8月28日买入55,131股AVGO，投资额约2,048万美元。此次买入紧随当周早些时候的一笔类似交易，且恰逢ARK清仓其AMD持仓。在两只AI芯片股之间的调仓，折射出财报季临近之际主动管理型基金正在AI半导体交易中重新布局。

华尔街对AVGO的“强力买入”共识评级对应512.36美元的平均目标价，意味着较当前交易水平约有39%的上涨空间。

《博通（AVGO）股价蓄势待涨，ARK Invest赶在Q3财报前增持》一文最先发表于Blockonomi。