博通AI芯片热潮推动创纪录季度业绩，股价波动

博通交出了一份强劲的财年第三季度业绩，营收同比增长86%，达到296亿美元。定制AI加速器和网络芯片的需求激增推动了这一业绩。（消息来源：博通、路透社、《华尔街日报》、雅虎财经）

AI收入飙升221%

本季度博通AI半导体收入同比增长221%，达到167亿美元。公司预计第四季度AI半导体收入将进一步加速至217亿美元，同比增长236%。博通的AI业务涵盖两大主线：一是称为XPU的定制加速器，公司为特定云客户设计，作为通用GPU的替代方案；二是网络芯片，例如Tomahawk和Jericho交换机，用于连接大规模AI服务器集群。

2300亿美元的AI机遇

博通预计其AI半导体业务在2027财年将达到1150亿美元，并可能在2028年再度翻倍至约2300亿美元。这一展望反映出大型科技公司AI基础设施支出的快速扩张，超大规模云厂商和AI实验室正投入数千亿美元建设数据中心。这一支出轨迹能否持续是长期目标背后的关键变量，投资者正关注云服务商的资本支出计划以获得印证。

OpenAI、谷歌、Anthropic推动需求

博通正受益于OpenAI、Anthropic和谷歌等领先AI开发商的定制芯片需求，同时Meta也预计将开始接收博通定制芯片。公司表示，其对主要AI部署的可见性可延伸至2028年。定制芯片模式使博通成为希望寻找商用GPU替代方案的云计算巨头的关键供应商，令其与英伟达并列为AI基础设施建设的主要受益者之一。

股价为何下跌？

尽管业绩超出预期，博通股价在业绩公布后仍承压。关键担忧在于其348亿美元的第四季度营收预测，视数据集不同，仅略高于或略低于部分分析师的预估，而投资者期待更大的超预期惊喜。这一反应说明AI估值高企已抬高了门槛：在股价经历多年大幅上涨后，符合预期或略好于预期的指引已不足以满足市场。

业绩强劲，预期更高

博通调整后每股收益为3.32美元，高于分析师预期的3.22美元，第三季度营收也超出预期。但由于AI预期已经极高，投资者似乎要求更强劲的指引，以及博通能够维持AI快速增长的证据。未来的关键看点包括Meta定制芯片上量的进度、新客户项目公告，以及AI收入能否朝着公司2027和2028财年目标推进。