周五欧洲早盘交易相对平静，但紧张情绪尚未完全消退。尽管英伟达风波不断，华尔街仍企稳，而美国债券市场"更高更久"的担忧再度升温，令交易员如坐针毡。

要闻速览

• 英伟达风波之际华尔街企稳，但逢低买盘仍在走钢丝
• 美债市场裂痕再度显现，"更高更久"担忧卷土重来困扰华尔街
• 实际收益率上升和美元走强令黄金承压，特朗普令伊朗协议生变
• 日本首相高市早苗再度口头警告，美元/日元逼近160关口
• 本周事件过后，利率预期发生了怎样的变化？
• 德国10月批发价格指数环比+0.4%，前值为+1.9%
• 法国10月通胀因能源价格飙升而加速，欧洲央行加息押注依然存在
• 西班牙10月通胀依然顽固，欧洲央行加息预期稳固存在
• 欧元区第三季度GDP二次估值未变，增长不均衡令前景蒙阴
• 美联储鹰派押注及美伊紧张局势再度升温之际，Solana继续承压。下一步如何？

周五，尽管英伟达风波持续——这家AI芯片巨头在指数中权重巨大，其波动往往决定整个科技板块的走向——美国股指期货反应平静，标普500期货上涨0.2%，预示开盘将出现小幅反弹。这一预期中的反弹延续了周四尾盘的回升，当时市场在收盘前收窄了跌幅。英伟达盘前股价上涨约1.5%，科技股则在权衡更多逢低买盘——即在股价下跌后基于对反弹的预期而买入——与债券市场再度抛售之间的博弈。

债券市场仍是本交易日的主要顾虑。长端美债收益率再度走高，10年期收益率上升3.6个基点至5.139%，逼近5.14%，而30年期收益率则徘徊在5.48%附近。"更高更久"的担忧——即美联储将在较长时期内维持高利率而非将利率回落——再次困扰华尔街。10年期收益率的影响远不止于交易大厅，它作为基准利率，会传导至整个经济的房贷利率和企业借贷成本。在科技股正因巨额AI基础设施支出及其能否最终证明高估值合理而受到质疑的敏感时期，借贷成本上升对成长股的冲击尤为严重——这些估值依赖于对未来数年盈利的预测，而随着利率上升，这些盈利会被更大幅度地折现。

在外汇市场，随着收益率维持高位，美元保持较为坚挺的走势，美国利率上升往往会吸引资金流向以美元计价的资产。美元/日元一度逼近突破160.00关口，引来日本首相高市早苗的又一次口头警告——这类口头干预是日本官员长期用来表达对日元急剧走软不满的方式——而澳元/美元下跌0.3%至0.6789，令美元成为当日最强货币，澳元则表现最弱。

欧洲股市几无变动，区域基准指数小幅走低，本周早些时候的强劲涨势似乎已后劲不足。尽管如此，对欧洲股市而言这仍是不错的一周，投资者大体上成功撇开了美国科技股带来的冲击。

当日公布的数据凸显出一幅不均衡的图景。德国10月批发价格指数环比上涨0.4%，较前值的1.9%大幅回落；批发价格可以提前反映企业在成本传导至消费者之前的相互收费情况。法国10月通胀因能源价格飙升而加速，西班牙通胀依然顽固，令欧洲央行加息预期稳固存在，持续黏性的物价增长使欧元区利率制定者几乎没有放松政策的空间。欧元区第三季度GDP二次估值未作修正，增长不均衡令前景蒙上阴影。

大宗商品方面，黄金上涨0.4%至3,891美元，但仍深陷拉锯战，买卖双方在本周收盘之际围绕位于3,896美元的100周移动均线——许多图表分析师视为衡量黄金更广泛动能的长期趋势位——展开争夺。实际收益率上升和美元走强令黄金承压，因为黄金本身不产生收益，当更安全的美元资产收益率更高时，其相对吸引力便会下降，而特朗普令伊朗协议生变。原油同样走势谨慎，WTI原油目前持平于88.72美元。加密货币方面，比特币下跌3.0%至69,286美元，Solana在美联储鹰派押注和美伊紧张局势再度升温之际继续承压，数字资产是风险谱系中对利率最敏感的领域之一。

展望未来，市场焦点将转向即将公布的美国生产者价格数据。该数据追踪美国企业获得的商品和服务价格，常被视为上游通胀积聚的早期信号。市场将密切关注其是否会再度点燃通胀担忧，并在本周收官前搅动债券市场。