日本央行6月会议纪要：7比1投票通过将利率上调至1.0%
要点速览
- •日本央行政策委员会以7比1的投票结果决定将政策利率上调0.25个百分点至约1.0%，浅田敏一郎持异议，认为中东冲突对生产和就业的风险超过了通胀上行的危险。
- •春季工资谈判连续第三年实现约5%的加薪，覆盖大企业和小企业，支持了日本央行建立工资与物价之间自我强化循环的努力。
- •委员会评估认为，基础通胀更有可能超过2%目标而非低于目标，并指出近期CPI回落至约1.5%主要源于政府的临时家庭能源补贴，而非真正的物价降温。
- •委员们以7比1的投票结果决定将日本国债购买以每季度约2000亿日元的步伐缩减至2027年1-3月后停止进一步缩减，否决了田村直树将缩减延长至2028年初的提案。
- •日本央行预计基础CPI通胀将在2026财年下半年至2027财年之间达到与2%目标一致的水平，中东冲突被列为未来政策决策的主要风险因素。
周三公布的日本央行6月15-16日货币政策会议纪要显示，政策委员会以7比1的投票结果决定将政策利率上调0.25个百分点至约1.0%，认为风险平衡已转向需要防范通胀超过目标水平的方向。此举使政策利率达到标志性的1%门槛，是自2024年初日本央行结束长达多年的超宽松政策、退出负利率以来的正常化周期的最新一步。
浅田敏一郎（Asada Toichiro）是唯一的异议者，他认为中东冲突对生产和就业造成的下行风险超过了物价上行风险。伴随加息，委员会还将互补存款便利利率上调至1.0%，并将基础贴现和贷款利率上调至1.25%。
纪要显示，多数委员认为日本经济总体上与2026年4月《经济与物价形势展望报告》中的基准情景一致，增长继续以温和但放缓的步伐推进。委员们指出，受全球AI相关强劲需求支撑的高企业利润、具韧性的私人消费以及持续紧缩的劳动力市场，是经济的关键支撑因素，即使能源和原材料成本上升对经济活动构成拖累。
部分委员表示，自上次会议以来，对经济更急剧放缓的担忧有所缓解，指出在获取此前严重依赖中东的原材料替代供应来源方面已取得进展。春季工资谈判也被描述为令人安心的因素，大企业和小企业连续第三年的商定加薪幅度约为5%。如此幅度的持续工资增长一直是日本央行努力锚定工资与物价之间自我强化循环的核心——这一动力在日本长期低通胀期间基本缺失。
关于通胀，委员会重点关注的是基础消费价格增长超过2%目标而非低于目标的风险。委员们表示，高原油成本向企业间价格的传导进展相对较快，生产者价格指数大幅上升，且预计这一压力将更广泛地扩散至消费者价格。尽管总体消费者价格指数最近回落至约1.5%，但委员们认为这在很大程度上是由于政府为降低家庭能源成本而采取的临时措施，而非基础价格压力的真正缓解。
中长期通胀预期也被认为已适度上升，进一步支持了继续进行政策调整的理由。展望未来，委员会预计基础CPI通胀将在2026财年下半年至2027财年之间达到总体与2%目标一致的水平。
纪要还描述了围绕央行债券购买计划的广泛讨论。委员会以7比1的投票结果决定，将日本国债购买缩减步伐维持在每季度约2000亿日元，持续至2027年1-3月，然后从2027年4月起停止进一步缩减，将月度购买量保持在约2万亿日元。该决定基于需要让私人投资者有时间吸收不断缩小的央行持仓规模，避免对市场造成不稳定影响。其利害关系相当重大：日本央行持有约一半的未偿还日本国债，这是多年来在收益率曲线控制下大规模购买的遗留产物，使得退出步伐成为债券市场流动性的关键问题。
田村直树（Tamura Naoki）对此持反对意见，他提议将缩减以相同步伐持续至2028年1-3月，认为长期利率应在最小化央行干预的情况下交由市场力量决定。他的提案以较大差距被否决。
委员们广泛同意，即使缩减步伐停止，随着现有持仓到期，央行的资产负债表仍将继续稳步收缩。多位委员表示，这一点应向公众明确传达。
在整个讨论过程中，委员们反复指出中东冲突的未来走向及其对石油价格、物流和通胀预期的影响，是决定进一步政策调整步伐时需监控的主要风险因素。
全文请见：
2026年6月15日及16日货币政策会议纪要
Bessent此前对日本央行提出了一些建议：
