英格兰银行首席经济学家警告称，在持续中的伊朗战争背景下对利率采取“观望”做法，可能引发新一轮通胀，而如果放任不管，央行将难以控制。

Huw Pill长期以来一直是货币政策委员会中立场最偏鹰派的利率制定者之一。他表示，尽管这场冲突所谓的二轮效应不太可能像俄罗斯入侵乌克兰初期那样严重，但如果不采取主动行动，官员们仍可能被迫被动追赶。MPC的基准利率会影响从按揭到商业贷款等整个经济中的借贷成本，因此任何政策变动的时点都会直接影响家庭和企业财务。

“问题在于……观望做法可能不会像我们希望的那样迅速或明确地消除这些不确定性，从而导致Bank Rate的设定出现维持现状的偏向，”他对苏格兰一批商界领袖表示。“反过来，这种偏向可能使货币政策在应对新出现的通胀风险时‘落后于曲线’。”

Pill补充说，央行需要在17 September的下一次利率决定中“明确、及时且果断”地采取行动。他认为，这样做将有助于穿透美国在海湾持续冲突所带来的重重不确定性；这场冲突已推动能源价格飙升，并重新点燃通胀担忧。

英格兰银行决定处于关键时刻

7月，Pill是MPC三名投票支持将央行基准利率上调25个基点的成员之一，理由是伊朗战争带来的价格压力正在逼近。最终，委员会决定将利率维持在3.75 per cent不变，这也是成员连续第五次决定按兵不动。

但在与该决定一同公布的会议纪要中，这位英格兰银行经济学家警告称，如果政策制定者长时间维持利率不变，可能会引发一种“潜伏性”的工资—物价螺旋上升情景。

他说，在这种情况下，价格上涨在经济中的显现会更慢，但会“更持久，并形成更强的内在通胀持续性”。

自7月MPC决定以来，通胀担忧进一步恶化。当时美国和伊朗仍遵守一份‘memorandum of understanding’，该协议促成了敌对行动暂停，并推动经由霍尔木兹海峡航运通道的石油出口增加。此后，和谈几乎彻底破裂，导致油价和私营部门贷款利率大幅上升。

Pill表示，目前几乎没有证据表明更高的能源价格正在传导至更广泛的英国经济——考虑到能源价格波动剧烈，这也是货币政策决策的关键因素。10月，家庭能源账单预计将升至自乌克兰战争高峰以来的最高水平，但由于劳动力市场疲软，经济学家认为大多数工人因此无法争取到更高工资。

“我基本上被建模研究所说服，这些二轮效应在劳动力市场宽松的环境下（就像我们现在所面临的情况）可能比在劳动力市场紧张时（如2022-23年所经历的）更为温和，”他告诉Edinburgh Chamber of Commerce。“与此同时，我并不认为一定存在某种劳动力市场宽松，就意味着完全不会出现二轮效应。”