英国央行首席经济学家皮尔表示，央行不打算重演2022年那样激进的加息周期，并暗示如果明年经济增长停滞，利率可能维持不变——甚至下调。

皮尔的主要观点：

• 能源价格上涨引发第二轮效应的证据有限
• 加息决定属于预防性质
• 经济活动和就业仍在边际上增加需求
• 能源价格正在系统中形成传导性通胀压力
• "我们不会重演2022年的加息周期"
• 明年利率并无预设方案；从春季开始前景将更加不确定
• 如果明年经济增长停滞，银行利率可能维持不变甚至下调
• 关键决定因素将是企业面临的利润挤压及其应对方式
• 央行重点关注薪资谈判、成本和定价

皮尔重申，能源价格上涨引发第二轮效应的证据仍然有限——第二轮效应是指最初的能源冲击传导至薪资谈判和更广泛定价行为的渠道——并将近期的加息决定描述为预防性质，旨在在通胀压力变得更加持久之前加以遏制。他承认货币政策委员会（MPC，即央行的利率制定机构）内部存在不同观点：尽管经济活动和就业继续在边际上增加需求，但能源价格上涨正在产生央行需要监测的传导性通胀压力。

在回应对政策路径已预先确定的预期时，皮尔表示明年利率并无预设方案，且前景从春季开始可能变得更加不确定。他关于如果增长停滞利率可能维持不变——甚至下调——的言论，出自一位委员会中的鹰派成员之口，显得格外鸽派，在市场目前对12月加息定价约为均等概率的背景下，这一信号具有额外分量。

据皮尔所述，央行正力求遏制能源驱动的通胀变得根深蒂固的风险，同时不承诺像2022年那样（当时为应对主要由能源成本引发的通胀飙升而采取了快速的连续加息）实施长期紧缩周期。任何进一步加息将在很大程度上取决于通胀压力是否扩大，以及经济能否承受企业和家庭所面临的挤压。

市场目前定价12月加息的概率为50%，且到2027年底累计收紧68个基点。很大程度上将取决于美伊局势发展和即将公布的经济数据，而央行表示正在重点关注的薪资谈判、企业成本和定价指标，则是随着春季临近前景愈发不确定之际值得关注的标志。

来源：ForexLive