BNP Paribas策略师对英镑和英国经济发布了谨慎展望，预计英国经济增长将从2025年的估计1.3%放缓至2026年的1%，同时随着持续的伊朗战争带来新一轮价格压力，通胀预计将升至3.2%。

增长放缓与新一轮通胀压力

这家法国银行集团的分析指出，英国经济面临双重挑战：国内生产总值（GDP）扩张走弱，同时消费者价格明显上升。消息来源称，2026年预计3.2%的通胀率将较当前水平显著上升，主要受与中东冲突相关的全球能源市场和供应链扰动推动。

BNP Paribas策略师表示，伊朗战争正在给英国经济增加新的成本推动型压力，尤其是通过更高的能源和大宗商品价格传导。对于英国这样的能源进口经济体而言，全球石油和天然气成本上升可能传导至家庭账单、交通成本和企业运营支出，使通胀更难回到英格兰银行的目标水平。这类外部冲击预计将使英格兰银行（BoE）的货币政策路径更加困难，因为政策制定者需要在遏制通胀的必要性与进一步削弱经济活动的风险之间进行权衡。

对英镑和利率的影响

增长放缓与通胀上升的组合给英国带来滞胀情景，而这种背景在历史上通常不利于英镑。不过，BNP Paribas指出，BoE可能被迫维持甚至提高利率以应对高企通胀，这一发展可能在短期内为英镑提供一定支撑。

“市场可能会计入更加鹰派的BoE，这可能限制英镑兑欧元和美元等货币的下行空间，”策略师在一份报告中表示。“然而，增长前景恶化将限制任何显著升值。”

该预测表明，如果央行继续将控制通胀置于支持增长之上，英国利率可能会比此前预期更长时间维持在高位。这将直接影响抵押贷款持有人、企业和政府借贷成本，同时也会影响外汇市场预期，因为交易员将评估持续通胀压力可能如何影响BoE的政策立场。

更广泛的经济背景

BNP Paribas的预测发布之际，地缘政治不确定性加剧。伊朗战争已经加剧全球石油市场波动，布伦特原油价格大幅波动。对于作为能源净进口国的英国而言，全球能源成本上升会直接转化为家庭账单增加和企业运营支出上升。

该行对2026年1%增长的预测，将标志着英国经济自2020年疫情时期收缩以来最弱的扩张，若不包括2023年底短暂的技术性衰退。这一前景凸显了英国经济复苏的脆弱性，以及外部冲击带来的持续挑战。

BNP Paribas的分析描绘了英镑和更广泛英国经济所处的困难环境，其特征是增长放缓和通胀上升。该预测还凸显出，在受地缘政治冲突影响的滞胀环境中，英格兰银行面临的政策取舍。未来数月，用于评估这种取舍的关键指标将包括能源价格、供应链状况、英国通胀数据，以及BoE政策制定者关于控制通胀是否继续优先于支持增长的信号。