Cell C 已经退出。对 Blu Label 来说，电力正在成为新的重点。

这家南非数字分销集团在通过 Cell C 大举进入电信业之前，业务基础一直围绕话费充值、代金券和支付展开。如今，它正在瞄准一个更大的基础设施市场：电力。

公司正将其能源部门 Blu Energy 布局到电力价值链的多个环节，从电力交易和过网输电，到可再生能源发电、电池储能以及市政计费。2026 年 2 月，Blu Energy 获得了南非国家能源监管机构（NERSA）颁发的多年期电力交易许可证。公司称已识别约 400MW 的潜在容量，并计划在短期内部署最高 180MW。

Blu Label 希望利用其数十年来建立的支付、售电和市政基础设施，成为发电商、市政当局和大型用电客户之间的中间环节。

“我们已经有交易业务，也有过网输电业务，然后对我们来说，更大的重点是如何开始在市政电网这一侧部署绿色能源，也就是我们直接接入市政电网的这一侧，”Blu Label 联席首席执行官 Mark Levy 告诉 TechCabal。

他说，公司计划参与更广泛的供电链条，包括交易、过网输电、“节点生产”、电池储能，以及在一天中的不同时间分配电力。

Blu Label 是 Cell C 的最大股东，持有这家移动运营商 49.53% 的股份。公司于周三发布的最新业绩显示，这一能源战略建立在现有电力业务之上。代表公用事业公司代收的电力收入在全年增长 11%，至 R24.3 billion（$1.52 billion），但由于利润率承压，佣金下降 10%，至 R144 million（$9 million）。

这种压力也是 Blu Label 进一步向电力价值链上游延伸的原因之一。Levy 表示，公司希望获取超越售电佣金之外的价值。公司目前已签约 28MW 的屋顶太阳能装机容量，更广泛的项目储备还包括地面电站项目，部分部署预计将在 2026 年第三或第四季度开始。

Blu Label 也看到了电力市场另一侧的机会：确保市政当局能够准确开单并收回应收款项。

公司称已部署超过 50,000 个电表，另有 10,000 到 15,000 个处于项目储备中。Levy 将市政收入保障形容为一头“沉睡的巨人”，并指出估计有 R30 billion（$1.9 billion）的收入未被正确计费或收回。

不过，这一能源扩张发生在公司走出历史上最具冲击性的阶段之际，此前其长期且成本高昂的 Cell C 扭转尝试已经结束。

Cell C 的上市和重组简化了集团资产负债表，并让 Blu Label 保留了这家上市运营商 49.53% 的股权。与此同时，这也带来了重大的会计损失。这家约翰内斯堡证券交易所上市集团录得与 Cell C 相关的 R5.19 billion（$324.4 million）净亏损，其中包括在处置投资时产生的 R6 billion（$375 million）损失，部分被 R841 million（$52.6 million）的重估收益抵消。

这使得报告口径下的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）转为亏损 R4.77 billion（$298.2 million），而上年同期为盈利 R1.60 billion（$100 million）。归属于股东的净利润也由盈利 R2.48 billion（$155 million）转为亏损 R4.88 billion（$305 million）。

但若剔除 Cell C 和重组影响，情况则明显不同。Blu Label 报告的标准化收入为 R9.4 billion（$589.6 million），EBITDA 为 R923 million（$57.7 million），核心 headline earnings 为 R681 million（$42.6 million）。

集团另一位联席首席执行官 Brett Levy 表示，公司现在正更积极地利用其技术和数据。他还将数据变现视为一项重大机会，认为 Blu Label 已花费约 20 年时间建立专有技术和数据能力。

与 Cell C 的分拆为这一战略提供了更大的发展空间。Blu Label 因减持 Cell C 30% 股权获得 R2.7 billion（$168.8 million），同时现金及现金等价物增加了 R1.8 billion（$112.5 million）。

因此，公司的下一阶段与其说是拯救一家电信运营商，不如说是寻找新的方式，将其已经拥有的基础设施变现。