贝莱德正在推出专为稳定币储备资产设计的代币化货币市场基金，推动这家全球最大资产管理公司进一步深入链上金融及支撑数字美元的基础设施领域。

据Cointelegraph报道，这些产品被设计为专门用于稳定币储备的代币化货币市场基金。与贝莱德基金实体相关的监管文件已提交至美国证券交易委员会，可在SEC EDGAR记录中查阅。该基金结构的配套招股说明书文件也出现在SEC文件索引中。

代币化货币市场基金如何作为储备运作

货币市场基金持有短期、类现金工具，以流动性和资本保全为目标进行管理。代币化将基金份额在区块链上进行表示，使所有权能够在链上转移，而不仅仅通过传统结算渠道。

稳定币通常由储备资产作为支撑，以维持其锚定汇率。最大的稳定币发行方——Tether（USDT）和Circle（USDC）——合计管理超过2000亿美元的储备资产，其中大部分持有为短期国库券和类现金工具。使用代币化货币市场基金作为支撑，将传统现金管理产品与支持稳定币的资产直接连接起来。这种方式形成了结构性区分：稳定币代币本身仍是发行方的负债，而代币化基金份额构成支撑资产。

为何发行方青睐代币化储备资产

储备管理需要在安全性、流动性和收益之间取得平衡。发行方需要能够快速赎回的资产，但闲置储备也代表了发行方本可获取的潜在回报。

代币化储备工具可以在链上持有和转移，使支撑资产与稳定币已运行的加密原生基础设施保持一致。这种整合相比持有传统的链下储备提供了不同的价值主张。

将传统金融资产置于链上的努力并非贝莱德独有。高盛已进入代币化国债交易领域，Ripple则投资了构建代币化资本市场基础设施的公司。Franklin Templeton的BENJI代币化基金已在多条区块链上运行，Ondo Finance提供OUSG——一种由贝莱德旗下iShares短期国债ETF支撑的代币化产品。

机构层面的意义

贝莱德的参与表明机构对代币化金融产品的兴趣在于基础设施层面，而非投机性押注。以储备为重点的推出针对的是稳定币的基础设计——即其支撑资产——而非二级市场交易动态。此举建立在贝莱德现有的代币化布局之上：其BUIDL代币化国债基金于2024年3月在以太坊上与Securitize合作推出，已吸引数亿美元资产，证明了机构投资者对链上现金管理工具的需求。

该公司一直在稳步扩大其数字资产业务版图，包括最近为比特币溢价收益基金提交的BITA ETF申请。代币化储备产品将这一扩张从交易所交易领域延伸至稳定币发行的运营机制。

此次推出之际，美国国会议员正继续就稳定币立法进行辩论，包括将界定美元锚定代币的许可储备资产范围和监管要求的提案。专为稳定币支撑设计的受监管货币市场基金，可能与要求储备资产以高质量、高流动性工具持有的监管框架相契合。

关于采用率、监管待遇和执行细节仍存在疑问。可用文件和报道中未披露具体的结构、合作伙伴和时间安排。此次推出所确立的，是主要资产管理公司的现金管理能力与稳定币储备设计架构之间更为直接的联系。