交易员已开始为 BlackRock 的反弹进行布局。BlackRock 是全球最大的资产管理公司，此前其 7 月业绩超出预期。即便 BlackRock 股价持续下跌，且在该公司两大竞争对手建议客户买入该股数周之后，这一持仓转向仍然出现。

JPMorgan 和 Morgan Stanley 均在 7 月 16 日上调了目标价。在随后 11 天里，BlackRock 的股价并未反映这些看法。

未平仓期权押注目前略偏向上涨

看跌/看涨期权比率用于比较押注股价下跌与押注股价上涨的仓位。读数低于 1.00 表明看涨押注占比更大。

对于 BlackRock 股票，该指标在 7 月 15 日公司公布业绩当天为 1.00，显示多空均衡。到 7 月 24 日，该指标降至 0.98，使天平略微转向上涨。

这一读数只统计交易员在收盘后仍持有的仓位。因此，它反映的是投资者愿意隔夜持有的风险敞口，而不是盘中开仓和平仓的交易。

较短线交易员的信心较弱。若只统计每天新发生的交易，同一比率从约 0.70 升至 0.83，意味着相比财报发布前，更多下行押注正在换手。

这种差异表明，交易员一方面保留与复苏相关的仓位，另一方面也在等待期间支付成本购买下行保护，因为股价仍在持续下滑。

BLK 股价尚未跟随期权持仓变化

资金流呈现出这一交易格局中更谨慎的一面。Chaikin Money Flow（CMF）用于评估机构买方或卖方是否主导一只股票。读数低于零表明卖方掌控局面。

BlackRock 股票在 7 月 15 日接近 -0.28，到 7 月 24 日改善至 -0.13。该读数仍低于零，意味着卖方仍占主导。不过，这一改善表明机构活动可能已开始对 JPMorgan 和 Morgan Stanley 的看法作出反应。

在 7 月 15 日至 7 月 24 日期间，BlackRock 股价下跌，而 CMF 走高，卖压有所减弱。资金流改善与股价下跌之间的差距，正是这两家竞争银行此前提前识别到的脱节之处。

JPMorgan 和 Morgan Stanley 率先作出判断

JPMorgan 和 Morgan Stanley 分别通过 J.P. Morgan Asset Management 和 Morgan Stanley Investment Management 与 BlackRock 争夺客户资金。即便如此，两家公司仍建议客户买入其竞争对手的股票。

Morgan Stanley 的调整分两步进行。7 月 14 日，即财报发布前一天，该行将 BlackRock 目标价从 $1,430 下调至 $1,383，同时维持 Overweight 评级。随后在 7 月 16 日，该行将目标价上调 $105 至 $1,488，为 Wall Street 最高目标价。

$BLK -Morgan Stanley lowers BlackRock target to $1383 from $1430 Overweight – $BTSG -KeyBanc raises BrightSpring Health target to $80 from $60 Overweight -Morgan Stanley raises target to $80 from $71 Overweight – $CABO -BNP Paribas upgrades Cable One to Neutral from… — stock setter (@MarcJacksonLA) July 14, 2026

$BLK -Morgan Stanley lowers BlackRock target to $1383 from $1430 Overweight – $BTSG -KeyBanc raises BrightSpring Health target to $80 from $60 Overweight -Morgan Stanley raises target to $80 from $71 Overweight – $CABO -BNP Paribas upgrades Cable One to Neutral from…

JPMorgan 同日采取了更大幅度的动作，将 BlackRock 评级从 Neutral 上调至 Overweight，并将其目标价上调 17% 至 $1,364。

另外两家规模较小的机构也给出了正面评级。Bank of Montreal 的投行业务部门 BMO Capital Markets 于 7 月 17 日重申 Buy 评级，目标价为 $1,300。专注于金融公司的券商 Keefe, Bruyette and Woods（KBW）则在前一日以同样 $1,300 的目标价启动覆盖。

此后，这些目标价均未被下调。由于 BlackRock 股价在此期间下跌，当前股价与这些目标价之间的距离不是缩小，而是扩大。分析师目标价并不保证未来表现，但一组较高目标价有助于解释为什么期权交易员正在关注资金流和股价动能是否开始趋于一致。

BlackRock 看涨押注的依据

BlackRock 于 7 月 15 日报告管理资产规模为 $15.34 trillion。营收增长 31% 至 $7.08 billion，净流入总额为 $191.7 billion。

对于资产管理公司而言，管理资产规模和净流入是核心经营指标，因为管理费通常与客户资产挂钩。这使得资金流入的构成也很重要，而不仅仅是总量。

有一个数据弱于总体亮眼表现。大型机构仅贡献了约 $2.34 billion 的流入，这意味着大部分增长来自 ETF 和普通投资者。这与更广泛的情况一致，即机构资金此前基本保持沉默。CMF 近期改善显示，这一指标已开始走高。

BLACKROCK AUM $15.34T, EST. $15.19T || 2Q FIXED INCOME NET INFLOWS $92.10B || 2Q ADJ EPS $13.91, EST. $12.66 || 2Q REV. $7.08B, EST. $6.82B || 2Q NET INFLOWS $191.70B, EST. $175.92B || 2Q INSTITUTIONAL NET INFLOWS $2.34B || 2Q INSTITUTIONAL NET INFLOWS $2.34B || 2Q LONG-TERM… — First Squawk (@FirstSquawk) July 15, 2026

BLACKROCK AUM $15.34T, EST. $15.19T || 2Q FIXED INCOME NET INFLOWS $92.10B || 2Q ADJ EPS $13.91, EST. $12.66 || 2Q REV. $7.08B, EST. $6.82B || 2Q NET INFLOWS $191.70B, EST. $175.92B || 2Q INSTITUTIONAL NET INFLOWS $2.34B || 2Q INSTITUTIONAL NET INFLOWS $2.34B || 2Q LONG-TERM…

两个较新的业务领域也在讨论之中。BlackRock 已与 JPMorgan 和 Goldman Sachs 一同加入 DTCC 的代币化抵押品试点。该试点涵盖 Russell 1000 股票和 Treasuries，正式上线计划于 10 月进行。

BREAKING: JPMorgan, BlackRock, and Goldman Sachs join 50-firm DTCC pilot to tokenize Russell 1000 stocks and US Treasurys, per WSJ — unusual_whales (@unusual_whales) July 15, 2026

BREAKING: JPMorgan, BlackRock, and Goldman Sachs join 50-firm DTCC pilot to tokenize Russell 1000 stocks and US Treasurys, per WSJ

BlackRock 还牵头为 Meta 支持的 El Paso 数据中心园区发行超过 $12 billion 的债务融资，使该公司参与到 AI 相关基础设施扩张的融资中。

BlackRock, $BLK , is leading a debt sale targeting at least $12 billion for its new El Paso data-center project backed by Meta, $META , Platforms, per WSJ — unusual_whales (@unusual_whales) July 20, 2026

BlackRock, $BLK , is leading a debt sale targeting at least $12 billion for its new El Paso data-center project backed by Meta, $META , Platforms, per WSJ

股价表现尚未与这些进展相匹配。BlackRock 股价过去一个月仅上涨 7.44%，涨幅由财报结果推动，但年内仍处于下跌状态。Morgan Stanley、Goldman Sachs 和 Citigroup 则均上涨超过 20%。

对这些银行的正面判断而言，仍存在一项风险。BlackRock 运营着规模最大的现货 Bitcoin ETF，持有约 735,000 BTC。然而，美国现货 Bitcoin ETF 在 7 月下旬的单个交易日录得 $225 million 资金流出，其中 IBIT 占 $202 million。

Bitcoin ETFs snap their inflow streak while Ethereum funds keep printing green US spot Bitcoin ETFs bled $225M on Thursday, ending a four-day run of inflows, with BlackRock's $IBIT accounting for $202M of the exit. Ethereum ETFs went the other way, pulling in $26M for a fifth… pic.twitter.com/RhP3cFXBU2 — BSCN (@BSCNews) July 24, 2026

Bitcoin ETFs snap their inflow streak while Ethereum funds keep printing green US spot Bitcoin ETFs bled $225M on Thursday, ending a four-day run of inflows, with BlackRock's $IBIT accounting for $202M of the exit. Ethereum ETFs went the other way, pulling in $26M for a fifth… pic.twitter.com/RhP3cFXBU2

分析师将这种需求描述为波浪式，而非稳定持续。

I feel like there's a spiritual parallel bt GLD and IBIT.. GLD got so popular so quickly that for ONE DAY in 2011 it was bigger than SPY, the biggest ETF in world. Then it went out of favor for years. IBIT, similarly reached $100b in assets for ONE DAY (a few hrs actually) and… pic.twitter.com/ACJEiyyIIW — Eric Balchunas (@EricBalchunas) July 17, 2026

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若要让正面持仓反映到股价中，资金流需要重新回到零以上。在此之前，交易员和银行的目标价与持仓仍领先于实际股价趋势。