Bitwise的Rasmussen：随着稳定币迈向万亿规模，Circle被市场低估

Bitwise研究主管Ryan Rasmussen认为，随着稳定币市场规模向数万亿美元估值扩张以及公司拓展其支付基础设施，投资者正在低估Circle的增长潜力。

Circle是USDC的发行方——USDC是按市值计算最大的稳定币之一——在投资者对数字资产基础设施公司日益增长的兴趣中，Circle已公开上市。Rasmussen的看涨立场反映了一场更广泛的争论，即如何估值那些核心业务处于加密货币与传统金融交汇处的公司。

数万亿美元的机遇

在CoinDesk的Public Keys节目采访中，Rasmussen表示，他预计稳定币市场将从目前的约3000亿美元增长至3万亿至5万亿美元。作为领先发行方，Circle在美国稳定币监管逐步成型的背景下处于特别有利的地位，其现有的市场份额为其提供了相对于潜在新进入者的先发优势。

"我认为五年后我们回头来看，Circle不仅将成为稳定币巨头，也将成为支付巨头，"Rasmussen说。

超越储备收入

Rasmussen的论点远不止于稳定币供应量增大意味着Circle获得更多储备收入——即从支持其代币的美元计价资产（如国库券）中赚取的利息。他将支付基础设施视为公司的第二大业务线，Circle正在积极构建旨在促进稳定币驱动的金融系统内支付的系统。

据Rasmussen称，这种扩张被市场"严重低估"，因为投资者仍然主要关注Circle基于储备的商业模式。他将Circle的潜在发展轨迹与Visa和Mastercard等全球支付网络进行了比较。

竞争格局

银行、面向消费者的公司和其他现有企业正准备推出自己的稳定币，但Rasmussen并不将其视为对Circle的实质性威胁。他认为，整体市场正在快速扩张，即使有更多竞争者进入该领域，Circle仍能继续增长。

Rasmussen指出，OpenUSD等新稳定币计划表明了既有机构日益增长的兴趣。Circle的关键优势在于其在受监管的稳定币市场发展过程中展现出的持续执行能力。

Arc区块链与未来展望

Circle的Arc区块链可能成为一项关键测试——检验该公司能否成功将业务从稳定币发行扩展到促进其流通的基础设施领域。Rasmussen将Arc描述为专门设计用于支持稳定币支付活动的layer-1区块链。

他指出，投资者应关注该基础设施是否获得采用并融入传统金融体系。据Rasmussen所言，未来一年的核心问题是，随着稳定币采用加速和新基础设施获得牵引力，Circle的经济模式将如何演变。

来源：CoinDesk