以太坊财库公司 BitMine 正在逼近其自行设定的增持上限。董事长 Tom Lee 确认，一旦持仓达到流通供应量的 5%，公司将停止购买 ETH，此后将依靠质押收入。

近期的购买已使公司持仓升至以太坊估计 1.221 亿流通代币的约 4.9%，在目标之下几乎没有进一步增持的空间。与此同时，质押奖励可以在无需继续购买 ETH 的情况下持续产生收入。触及上限将意味着流通中大约每二十枚 ETH 中就有一枚被纳入单一企业财库，从而结束该策略的买入阶段，并将重心转向对已建仓位进行变现。

BitMine 将在持仓达到 5% 供应量时停止购买 ETH

Lee 在新加坡 Token2049 大会上发言时确认，BitMine 将在达到其 5% 供应量目标后停止增持以太坊，他称这是公司"5% 炼金术"策略下的坚定上限。公司最近一次约 15,112 ETH 的购买使总持仓升至 6,016,414 ETH。

"我们原以为这需要五年时间，"Lee 表示，"结果我们只用了一年多一点。"

在 BitMine 达到 5% 门槛之前，还剩约 10 万 ETH 待购。按公司近期的购买速度，买入计划可能在六至七周内结束。Lee 还建议，一旦达到目标，可以通过出售质押奖励来防止持仓超过流通供应量的 5%。

这代表语气的转变。在 8 月接受 Bankless 采访时，Lee 曾表示，随着企业对以太坊需求的增长，如果企业越来越多地采用 ETH 作为长期资产，持有超过 5% 或许是合理的。当时他还表示，BitMine 可能会在 2027 年重新审视这一问题。

质押收入或可支撑财库

停止购买 ETH 可以减少 BitMine 对资本市场为继续增持提供资金的依赖。Lee 认为，限制额外购买还有助于公司股价更紧密地跟随以太坊的价格走势。

质押仍是 BitMine 收入模式的核心支柱。这一做法将 ETH 投入以帮助维护以太坊网络安全，以换取奖励，使大型持有者能够从所保留的代币中获利。公司目前通过其 MAVAN 网络质押了约 5,067,309 ETH，约占其以太坊财库的 84%，财库价值约 138 亿美元。

按 2.63% 的七天收益率计算，质押每年可产生约 3.63 亿美元的收入。此类收入可以覆盖现有的财务义务，而无需 BitMine 出售其持有的主要 ETH 资产。

8 月，Lee 估计年度质押收入为 3 亿美元，并将其与每年 3,000 万至 3,500 万美元的优先股息进行了比较。"与其出售以太坊，我们更倾向于寻找方法来变现我们所持有的以太坊，"Lee 表示。

尽管财库规模庞大，但在以太坊价格下跌之后，BitMine 面临巨额未实现亏损。此前的购买发生在较高的市场价格，造成约 45 亿美元的账面亏损。ETH 周三交易价格接近 2,567 美元，此前下跌了近 6%。与这一缺口相比，预计的质押年收入仅能抵消账面亏损的一小部分。