Bitget 作为全球最大的通用交易所（UEX），已公布其实物资产（RWA）战略的下一阶段，从代币化股票的直接市场准入迈向机构级流动性框架。在 Bitget 的 Super Match 引擎——一个连接内部交易流、做市商和多个流动性来源的流动性与价格发现框架——的驱动下，该平台旨在为 rTokens 提供更深的流动性、高效的价格发现，以及在传统交易时段之外更大的交易灵活性。

这一进展标志着 Bitget 对代币化股票方针的转变。rTokens 的初始阶段侧重于提供美股和 ETF 的数字化访问，而下一阶段的重点是通过让做市商直接参与 rToken 生态系统来扩大流动性参与。这包括允许符合条件的证券在传统经纪账户与 Bitget 生态系统之间转移、连接多个流动性来源，以及构建比依赖单一传统交易场所更具韧性的价格发现。这一区别对该领域的发展至关重要：准入决定了谁能持有代币化股票，而流动性基础设施则决定了持有后的交易效率——包括在标的股票上市交易所的交易时段之外。

经纪商互操作性是该框架的准入层。10月13日，Bitget 将推出 rToken Transfer，这是该层级下的首个产品，允许外部经纪商持有的符合条件的美股和 ETF 进入 Bitget RWA 生态系统。该服务支持超过3,000种符合条件的资产，为现有股票投资组合参与代币化市场建立了通道，而无需投资者先行清算其持仓。10月13日的上线也将作为观察准入层实际运作情况的第一个运营节点。

“代币化的下一阶段将由那些允许资产和流动性跨市场流动的基础设施来定义，”Bitget 首席执行官 Gracy Chen 表示。“提供代币化股票的访问是关键的起点。现在我们的重点是将现有经纪商资产与更深的流动性以及更灵活的资金部署方式连接起来。经纪商互操作性为这些资产进入我们的生态系统创造了通道，而 Super Match 则旨在改善资产进入后的流动性和价格发现功能。这是我们通用交易所愿景的核心，即在统一的交易生态系统中将传统资产与数字资产汇聚在一起，使资本能够在不同资产类别之间高效流动。我们的长期目标是让代币化股票对机构和零售参与者都更加实用，包括通过更广泛的抵押品和资本管理应用。”

通过 rToken Transfer，用户从其外部经纪商发起一笔 Free of Payment（FOP）证券划转至 Bitget 指定的 Alpaca 综合账户。证券接收并完成后，Bitget 的 In-Kind Tokenization Network（ITN）会自动将其转换为对应的 rTokens，并记入用户的 Bitget 现货账户。该流程减少了手动转换的需求，为符合条件的传统证券进入数字资产生态系统提供了标准化的入口。

第二层 Super Match 旨在随着代币化股票参与度的扩大来解决流动性与执行问题。该框架致力于将 Bitget 的内部交易流、做市商参与和内部化交易能力与多个价格发现来源相连接。通过整合这些组件，Bitget 意在支持更深的流动性、更高效的执行，以及在支持的范围内能够容纳传统股票交易时段之外交易活动的市场结构。实际流动性、定价和交易可用性仍将取决于市场状况、支持的资产及适用的产品条款。

这两个层面共同构建了一个提升代币化股票市场资本效率的长期框架。符合条件的证券以 rTokens 形式进入 Bitget 后，受支持的资产可用于现货交易，并在可用的情况下用于保证金相关功能、借贷款、理财产品及其他生态系统应用。这为股票持仓服务于更广泛的金融用途创造了可能，包括随着受支持功能的开发而进行的抵押品使用，但须符合资产资格、司法辖区限制及适用条款。由于抵押品使用被描述为开发中而非当前可用，其最终在资格与辖区限制范围内达到的程度，将成为衡量该框架延伸程度的具体风向标之一。

该战略建立在 Bitget 通过其 RWA 发行平台 Reality 扩展 rToken 生态系统的基础上。截至7月6日，rToken 资产管理规模已达约 1.14亿美元，累计交易量已突破 两百万笔。这些已公布的数据为观察者提供了一个基准，用以判断新的流动性层能否将现有代币化资产基础转化为更广泛的市场参与。经纪商互操作性的引入和 Super Match 的开发，代表着将这一不断增长的代币化资产基础与更广泛的市场流动性和机构参与相连接的下一阶段。

关于 Bitget

Bitget 是全球最大的 通用交易所（UEX），服务超过1.25亿用户，提供超过200万种加密代币、500+ 代币化股票、ETF、大宗商品、外汇以及黄金等贵金属的访问。该生态系统致力于通过共同辅助交易执行的 AI 智能体帮助用户更聪明地交易。Bitget 正通过 MotoGP 等战略合作推动加密货币的普及。与其全球影响力战略相一致，Bitget 与 UNICEF 合作，到2027年为110万人提供区块链教育。Bitget 目前在代币化 TradFi 市场处于领先地位，在全球150个地区提供行业内最低的费用和最高的流动性。

风险提示：数字资产价格会出现波动，并可能经历剧烈起伏。建议投资者仅投入可承受损失的资金。任何投资的价值都可能受到影响，财务目标可能无法实现，本金也可能无法收回。应始终寻求独立的财务建议，并仔细考虑个人的财务经验和状况。过往表现并非未来结果的可靠指标。

本文首发于 Metaverse Post。