Benchmark维持对Bitdeer Technologies Group（纳斯达克：BTDR）的买入评级和22美元目标价，此前该公司公布了强劲的第二季度业绩，意味着较近期约11美元的交易水平仍有约100%的上涨空间。

该投行于8月6日将此前27美元的目标价下调至22美元，但保持了对该股的看涨立场。Benchmark分析师Mark Palmer还提出了38美元的更高估值情景，前提是Bitdeer的AI和高性能计算业务成功扩展。

Q2营收同比增长47%

Bitdeer公布2026年第二季度营收为2.288亿美元，较去年同期的1.556亿美元增长47%。营收也较第一季度的1.889亿美元有所增长，主要由公司不断扩大的自营挖矿业务推动。

尽管营收增长，Bitdeer本季度仍录得9,230万美元的净亏损。调整后EBITDA升至3,110万美元。

比特币产量近乎五倍增长

比特币自营挖矿仍然是Bitdeer最大的收入来源，第二季度贡献了1.684亿美元。公司在此期间挖出2,694枚比特币，较2025年第二季度的565枚大幅增长。

Bitdeer本季度的平均部署自营挖矿算力为69.5 EH/s，反映了挖矿能力的持续扩张和额外算力的部署。

截至2026年2月20日，Bitdeer报告其比特币持有量为零，此前已作为资本配置策略的一部分出售了其金库储备。这一决定与Marathon Digital和Riot Platforms等同行形成对比，后者将大量比特币作为金库资产保留在资产负债表上。

AI云业务收入增长284%

Bitdeer的AI云业务在第二季度创造了1,400万美元的收入，较第一季度的370万美元增长了284%。公司一直在通过开发支持人工智能和高性能计算工作负载的基础设施，实现比特币挖矿以外的业务多元化。这一战略反映了更广泛的行业趋势，包括Core Scientific、Hut 8和Iris Energy在内的上市矿企也已着手将电力和数据中心基础设施转向AI工作负载，以应对持续的企业级GPU需求。

2026年8月，Bitdeer签署了一项与其挪威Tydal园区相关的为期16年的租约。该协议价值47亿美元，在全部条款下可能达到80亿美元。公司计划将该场地改造为一个AI和高性能计算设施，配备由Nvidia GPU驱动的121兆瓦IT容量。

挪威的可再生电力供应和较凉爽的气候有利于降低数据中心的冷却成本。Bitdeer在美国和东南亚也设有运营设施。公司最初是全球最大的比特币挖矿硬件制造商Bitmain的子公司，后经分离并在纳斯达克上市。

分析师展望

Benchmark修订后的22美元目标价仍约为BTDR近期10至11美元区间股价的两倍。Palmer给出的38美元上限估值取决于Bitdeer在AI基础设施扩张方面的成功执行以及比特币挖矿业务的持续运营。

Tydal设施的关键里程碑包括完成所需基础设施、为可用计算能力争取客户，以及在项目推进过程中管理GPU的获取。

比特币挖矿业务仍然面临加密货币价格波动和网络状况变化的风险。2024年4月的比特币减半降低了区块奖励，加大了矿企控制运营成本和扩大高效计算能力的压力。

Bitdeer增产的比特币产出和不断增长的AI业务构成了Benchmark维持买入评级和22美元目标价的核心依据。