Bitdeer Technologies Group (BTDR) 股价下跌19.23%至8.79美元，此前公司公布第二季度净亏损扩大。虽然营收同比增长47%，但不断攀升的挖矿成本使公司在该季度陷入毛亏损。这些结果凸显了2024年4月减半后比特币矿企面临的更广泛挑战，该减半将每个区块的奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC，加大了运营商高效扩产的压力。Bitdeer 在本季度还扩大了挖矿产出的AI基础设施布局，但在进入下半年时背负了更大的债务。

营收增长被上升的成本所抵消

Bitdeer 公布第二季度营收为2.288亿美元，高于上年同期的1.556亿美元。已部署算力的急剧增长支撑了1.684亿美元的自营挖矿收入。联合挖矿贡献了2500万美元，AI Cloud 营收达到1400万美元。

然而，营收成本从上年同期的1.436亿美元飙升至2.373亿美元。因此，Bitdeer 录得850万美元的毛亏损，与上年同期公布的1200万美元毛利形成反转。毛利率降至负3.7%，而上年同期为正7.7%。

公司净亏损从6290万美元扩大至9230万美元。调整后 EBITDA 从460万美元改善至3110万美元，反映了挖矿产能扩张带来的效益。尽管如此，更高的能源、折旧、运营和利息支出对整体盈利能力造成了显著压力。

挖矿扩张同时推动了产出和支出

Bitdeer 将其总管理算力从上年同期的30.6 EH/s提升至86.1 EH/s。自营挖矿算力达到73.0 EH/s，联合挖矿算力为15.9 EH/s。公司在该季度开采了2,694枚比特币，较上年同期的565枚大幅增长。比特币产量近五倍的增长反映了Bitdeer 如何积极扩展其矿机组合，以弥补减半后的区块奖励，这一因素已对整个挖矿行业的单位经济效益造成了拖累。

管理下的总矿机数量从200,000台增至289,000台。平均矿机效率从25.7焦耳/太哈希改善至15.8焦耳/太哈希。平均电力支出从每兆瓦时43美元微升至44美元。

扩大的矿机组合导致 Bitdeer 挖矿业务的电力和折旧支出增加。研发支出从2060万美元增至3610万美元，而由于员工人数和咨询成本上升，一般及行政支出攀升至3430万美元。

AI基础设施建设持续推进，债务不断增长

Bitdeer 继续在多个国际地点开发其AI和高性能计算基础设施。全球电力容量达到2,980.2兆瓦，其中1,752兆瓦已上线。公司在挪威、俄亥俄州、得克萨斯州、加拿大、马来西亚和不丹推进了多个项目。向AI计算的推进反映了上市比特币矿企的更广泛趋势，包括 Core Scientific 和 Hut 8，它们正在重新利用电力基础设施以满足来自AI和云计算工作负载的需求。

挪威的 Tydal 场址仍然是 Bitdeer AI 基础设施战略的核心。第一阶段计划于2026年第四季度投入运营，第二阶段将于2027年初启动。Tydal 的额外产能将支持公司规划的AI和高性能计算业务。

截至6月底，Bitdeer 持有4.963亿美元现金、现金等价物和限制性现金。数字资产及相关应收款总计1.969亿美元，而总借款达到18亿美元。公司还从2026年1月起采用美国 GAAP 报告准则，并对早期期间进行了重述以便比较。