Bitdeer 将基础设施战略从比特币挖矿延伸至全栈 AI 云与模型工作室
要点速览
- •在 hashprice 约为每天每 PH/s 39.36 美元的情况下,运行 Bitdeer 15.8 J/TH 矿机的一兆瓦每日毛收入约 2,491 美元,扣除每 MWh 44 美元的电力成本后约剩 1,435 美元。
- •在计入折旧、人工和维护之前,仅矿机能效就在 15.8 J/TH 与 25 J/TH 机队之间造成每兆瓦每天约 917 美元的差距。
- •Bitdeer 的 AI 云提供 NVIDIA H100 至 GB300 NVL72 的训练与推理算力,按需 H100 和 H200 费率比 Runpod 和 Hyperstack 低约 19% 至 40%。
- •截至 2026 年 7 月 31 日,Bitdeer 报告已部署 4,248 块 GPU,利用率为 95%,约 83% 的机队处于外部订阅之下,年化经常性收入约 7,600 万美元。
- •在涉足 AI 的比特币矿企中,IREN 是与 Bitdeer 面向客户的云模式最接近的同行,而 Hut 8 和 TeraWulf 更依赖基础设施租赁。
每一个比特币挖矿周期最终都会面对同一个毫不浪漫的问题:扣除电费之后,一兆瓦究竟能赚多少?随着 hashprice 压缩矿机利润率,AI 工作负载正为电力资源丰富的运营商提供另一种收入来源。因此,Bitdeer 向全栈 AI 云的扩张与其说是身份的转变,不如说是其基础设施变现方式的转变。
一兆瓦,两种盈利模式
根据 Hashrate Index 的数据,2026 年 8 月 31 日比特币 hashprice 约为每天每 PH/s 39.36 美元。按 Bitdeer 公布的第二季度矿机平均能效 15.8 J/TH 计算,一兆瓦可支持约 63.29 PH/s,每日毛收入约 2,491 美元。按该公司公布的第二季度平均电价每 MWh 44 美元计算,每日电力成本约为 1,056 美元。
剩余的 1,435 美元需覆盖矿机折旧、人工、维护和停机成本。作为对比,一台 25 J/TH 的矿机每兆瓦日产出约 1,574 美元,扣除电费后、其他运营支出前约剩 518 美元。在计入折旧、人工或维护之前,仅矿机能效差异就在两类机队之间造成每兆瓦每天约 917 美元的差距。
以上估算基于 Hashrate Index 报告的 hashprice 以及 Bitdeer 披露的第二季度平均挖矿能效和电力成本假设。实际回报可能因比特币价格、网络难度、矿机能效、电价、正常运行时间和运营条件而有所不同。AI 云并非自动解药,但其收入取决于 GPU 利用率、费率和客户合同,而非比特币价格和网络难度。
全栈云的意义不止于 GPU 供应
Bitdeer AI 云更强的部分在于它覆盖了从原始算力到可用应用之间的完整链路。客户可以从虚拟机、裸金属服务器或容器起步,进而使用分布式训练、无服务器推理和 AI 智能体部署。NVIDIA H100、NVIDIA H200、NVIDIA B200、NVIDIA GB200 NVL72 和 NVIDIA GB300 NVL72 算力同时支持训练与推理。ISO/IEC 27001:2022 以及 SOC 2 Type I 和 II 认证则回应了一个不那么光鲜但至关重要的顾虑:敏感工作负载是否适合放在这个平台上。
公开的按需定价为买家提供了清晰的参考起点。以下为 2026 年 8 月 31 日查询单块 GPU 按需牌价;CPU、内存、存储、网络、可用性和区域条款各不相同。
官方来源(2026 年 8 月 31 日访问):Bitdeer AI、Runpod、Hyperstack 和 Lambda。定价指单块 GPU 按需费率或公开列示的起步价。实际费率可能因 GPU 供应、区域、合同条款和服务配置而有所不同。\nBitdeer AI 的 H100 费率比 Runpod 低约 21%,比 Hyperstack 低约 19%。H200 定价比 Runpod 低约 40%,比 Hyperstack 低约 31%;B200 费率则比三家同行低 14% 至 26%。
然而,价格只有在算力持续满载时才有意义。Bitdeer 报告,截至 2026 年 7 月 31 日,已部署 4,248 块 GPU,利用率为 95%,3,517 块 GPU 处于外部订阅之下,年化经常性收入(ARR)约为 7,600 万美元。已部署机队中约 83% 处于外部订阅状态,收入基础更依赖合同客户而非现货需求。
比特币基础设施同行路径各异
在比特币矿企中,"AI 敞口"可以指直接云销售、GPU 服务、托管(colocation)或长期租赁。这些模式对资本需求和利润率的要求各不相同。
官方来源(2026 年 8 月 31 日访问):Bitdeer、IREN FY26 业绩、Hut 8 2026 年第二季度业绩和 TeraWulf 2026 年第二季度业绩。各家公司的报告数据反映不同的披露类别。合同 ARR、运营 ARR、合同产能和预期合同价值并非可直接比较的收入指标。
IREN 是与 Bitdeer 最接近的同行。Hut 8 和 TeraWulf 更依赖基础设施租赁。Bitdeer 介于两者之间,在面向客户提供 AI 服务的同时,也在其电力资产组合中推进托管业务。
现金回报仍是最终考验
对矿企和投资者而言,这是一个多元化而非替代的故事。GPU 迭代迅速,AI 就绪场地需要高密度网络和冷却设施,而较低的小时费率可能挤压利润率。ARR 是运行率指标,并非已确认的年度收入。不过,利用率、外部订阅和服务深度提供了比单纯的"电力转化"故事更多的证据。进展也可以在公开披露中验证:95% 的利用率能否维持,报告的 7,600 万美元 ARR 有多少转化为已确认收入,以及 hashprice 相对于第二季度报告的每 MWh 44 美元电力成本处于什么水平。
对这家纳斯达克上市公司而言,有用的检验标准是:在扣除 GPU 折旧和场地成本后,每一兆瓦的转化能否带来更稳定的现金回报。当 hashprice 走薄时,这个数字最为关键。
来源:FinTechZoom
