Strategy（NASDAQ: MSTR）已不再是比特币（BTC）的主要买家，但其他巨鲸钱包的囤币仍在持续，持有超过10,000枚BTC的关键利益相关者在过去一个月增加了持仓。

在连续五周没有大额购买之后，Strategy已不再是比特币每周价格波动的主要驱动因素。多年来，该公司的每周购买公告一直是比特币市场最受关注的数据之一。该公司目前将支出分配于购买BTC和补充部分现金储备。

其最新的8-K文件——美国上市公司用于披露重大公司事件的申报格式——披露了价值2,200万美元的MSTR普通股出售、一笔相对较小的267枚BTC购买，以及1.93亿美元的STRC优先股回购。Strategy通过一条X帖子分享了这一更新。这些每周申报文件仍然是市场追踪该公司购买计划的主要渠道。

9月14日至10月18日期间，Strategy共增持3,466枚BTC，价值2.9亿美元。同期，该公司从现金储备中支出8.9亿美元用于优先股回购计划。

Strategy还扩大了该回购计划——旨在使STRC优先股在其目标区间内交易——将支出上限从20亿美元提高至30亿美元。此举再次给筹集现金带来挑战：截至10月18日，Strategy持有4.473亿美元现金，维持回购计划可能需要进一步的募资。任何额外的募资都将在未来的申报文件中披露。

巨鲸以积极囤币超越Strategy

与鲨鱼级和巨鲸级钱包相关的囤币地址在近几周抵消了Strategy放缓的买盘。过去一个月，持有10枚至10,000枚BTC的钱包合计增持88,987枚BTC。Strategy仅占该总量的约3%，已不再对比特币的存续起关键作用。

尽管如此，该公司通过避免抛售螺旋稳定了市场，仍保留848,517枚BTC的金库——依然是上市公司中最大的比特币金库。近期的价格走势也表明，即使没有金库买家的需求，比特币也能复苏。不过，巨鲸购买仍是比特币现货需求的核心，现货需求的强劲复苏被视为牛市信心增强的信号而受到密切关注。

最近的BTC地址分布数据显示，持有至少一些BTC的虾级钱包的原始数量有所增加。更大的持有者也增加了储备，过去一个月钱包的原始数量有所上升。另有45个巨鲸在过去30天内建立了1,000至10,000枚BTC的仓位。

新巨鲸影响力上升

2026年，BTC持有者的格局发生了变化，他们对市场的影响力也随之改变。已实现市值指标——按每枚比特币最近一次链上移动时的价格估值——表明新买家的潜在影响力更强。据CryptoQuant数据，2026年初，新巨鲸占比特币已实现市值的18%，到10月这一比例已攀升至约33%。新巨鲸在闲置BTC总持仓方面仍落后，但在短线交易中可能更具影响力。

过去一个月，巨鲸钱包更倾向于囤积BTC，而散户钱包则显示出发迹象。

最新的巨鲸群体是在BTC在110,000美元至59,000美元低点之间交易时进入市场的，他们买入局部低点并持续囤积。因此，该群体的平均成本约为每枚BTC 77,000美元。

新巨鲸尚未显露其意图。近几日BTC一度跌至81,000美元，其持仓的平均浮盈仅略高于平均成本，尚不清楚他们是否会即便在未实现亏损的情况下继续持有。

该群体近期的参与和囤币显示出势头增强的迹象：自7月以来，已实现市值指标呈现指数式增长。即便如此，新的链上巨鲸并不一定代表新的流动性，也可能是老牌玩家重新布局所致。