比特币近期高点远低于十日前创下的66,900美元峰值，延续了过去两周主导价格走势的更低高点格局。

通道阻力位被拒，重新测试支撑底线

一系列下降峰值形成了一条通道，其上边界自66,900美元高点以来已拒绝了每一次反弹尝试。Coindoo所有者Filip Vantchev在X上描述了这一走势：BTC"在下降通道阻力位被拒，目前正在重新测试0.2斐波那契和50日简单移动均线——一个强劲的支撑汇合区。"

"多头需要守住这个水平，"Vantchev写道。"如果不能守住，通道下边界将成为下一个下行目标，届时我们可能会看到一个支撑位。如果当前支撑守住，我们可以看到对下降通道阻力线的另一次突破尝试。"

两个独立技术指标在该区域相距约200美元。从57,750美元低点到66,900美元高点测量的0.236斐波那契回撤位——一个源自斐波那契比率序列的浅幅回调水平，交易员用它来识别潜在支撑区域——运行至约63,600美元附近。50日简单移动均线——最受广泛关注的趋势跟踪指标之一——位于63,400美元。

当日盘中低点触及63,550美元，短暂跌破两个水平后买方重新介入。初步测试守住了，但日K线尚未收盘，防御仍属暂时性质。

100日均线位于约69,050美元附近，200日均线位于71,460美元——分别在上方约8%和12%处——两者均向下倾斜。50日均线低于100日均线，100日均线低于200日均线，且三者均在下降，这种排列与持续的看跌动能一致，而非暂时回调。

两个周期模型指向更多下行空间

7月31日发布的两份独立分析通过不同方法得出了类似结论。

CryptoQuant的分析由撰稿人Rei Researcher完成，将每次减半至最终周期低点的价格路径进行标准化，并将当前周期的位置与此前周期进行对比。比特币协议大约每四年将矿工获得的区块奖励减半——分别在2012年、2016年、2020年和2024年发生——而每次减半之后都伴随着一轮多年价格周期。按照这一标准，2024周期尚未到达2016和2020周期找到底部的时间窗口。

"目前，周期数据仅表明下行风险仍然存在，"分析指出。"现在断言底部已形成为时尚早。"

Glassnode从不同角度得出了相关结论。该公司的图表追踪了四个周期中从历史最高点的回撤幅度，当前周期较峰值下跌了49%。

"从深度来看，这是迄今为止记录中最温和的，")Glassnode在X上发文称。"从时间来看还未结束：此前熊市在触及低点前大约多运行了1/3的时间。"

此前每次熊市触底时的回撤幅度都远深于49%，且每个周期耗时都比当前周期长约三分之一。深度和持续时间指标都指向同一方向。

然而，这些方法存在一个共同的局限性。三个前序周期构成的数据样本较小，且两种方法都需要对缩放和起始日期做出选择，其他分析师可能会采用不同的处理方式。它们提供的是一个分析框架，而非明确的预测。

这一框架影响着对守住支撑水平的解读。如果周期已经触底，63,400美元的守稳看起来像是复苏的基础。如果尚未触底，同样的价格走势可能只代表一次暂停。事后才能确定哪种情况适用，这也是两个模型趋同的意义——与其说是一种预测，不如说是谨慎对待此处反弹的理由。

潜在走势

比特币在被通道阻力位拒绝后目前处于两个重叠支撑之上，三大主要均线均位于上方。69,050美元和71,460美元均线将提供更具说服力的趋势变化信号，但两者仍在持续下行。在此基础上，当前支撑位的守住更像是一种防御性结果，而非趋势反转的开始。

**上行情景：**日收盘价高于63,600美元将守住支撑底线，并使通道上边界重新进入关注范围。果断突破该线将终结自66,900美元峰值以来形成的更低高点序列。

**下行情景：**收盘价低于63,400美元将同时移除斐波那契标记和50日均线，使通道下边界成为买方有明确理由行动的下一个区域。

免责声明：本文仅供参考，不构成财务或投资建议。技术位可能失效，周期模型描述的是历史模式而非预测结果。

方法论：价格水平、移动均线和斐波那契回撤位来源于Bitstamp上BTC/USD日线图，日期为2026年7月31日，撰写时盘中尚未收盘。通道和支撑分析归因于Filip Vantchev在X上发布的帖子。周期底部模型来自CryptoQuant撰稿人Rei Researcher，代表一位分析师对标准化减半至底部价格路径的解读。