随着 ETF 资金流入回升，以及多次流动性扫荡支撑更低高点形态的形成，比特币的相对结构正在改善。9 月 ETF 资金流从流出转为更强的流入，尽管需求在月中主要买入时段之后有所降温。

黄金在盘中大幅下跌后回升，41.61 构成支撑，42.20–42.30 则是买方近端的关键回升区域。比特币正在形成的结构性转变、ETF 需求的改善、反复出现的流动性扫荡以及黄金的回落，正在重塑近期相对疲软之后的更广泛市场格局。

流动性扫荡重塑比特币的相对结构

CRYPTOWZRD 表示，在市场扫荡前期低点之后，BTC 兑黄金的下行趋势已经破位。该交易对是衡量相对价值的标尺：黄金长期以来被视为基准避险资产，因此其与比特币的汇率表明这种加密货币是跑赢还是落后于传统价值储存手段。这一走势形成了分析师所称的宏观更低高点。由此形成的结构使市场正在测试其上边界。

比特币图表显示，在早前的反应区域附近出现了多次流动性扫荡。流动性扫荡是指价格推动穿越止损单和突破入场单往往聚集的点位，在这些订单被触发后走势发生反转。价格穿越了这些水平，随后回升至区间内部，每一次回升都削弱了向下破位的即时影响。

最近一次扫荡的分量更重，因为买方迅速收复了该区域。这一反应在此前更广泛的下跌之后形成了更低高点结构。上方水平边界现在是下一个主要技术参考位。

在此前遭遇拒绝后，价格已多次回到该上方水平附近。卖方压制了这些尝试，但更深的下跌并未随之而来。因此，一旦确认突破该区间，将改变当前可见的结构。

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9 月 ETF 资金流转为正值

ETF 资金流在 9 月初录得多次流出。9 月 8 日至 11 日前后的负面交易日推动累计资金流走低，随后在 9 月 15 日和 16 日前后又出现一轮流出。

现货比特币 ETF 于 2024 年 1 月获美国证券交易委员会批准上市，之所以受到广泛追踪，是因为其每日净流入量为市场提供了一个最直接观察机构对比特币敞口兴趣的公开指标。资金流状况在 9 月 17 日前后发生变化，每日流入重新出现。正值柱状图在 9 月 18 日和 19 日持续扩大，累计曲线从 9 月 16 日的低点大幅回升。

最大的单日流入出现在 9 月 21 日附近，随后又出现一个强劲交易日。这两天产生了累计净流中最清晰的上行走势。较小的正值资金流一直持续到 9 月 25 日，随后动能有所降温。

此后活动好坏参半，9 月 28 日和 29 日前后出现温和流入。随后 9 月 30 日又出现一次明显流出。尽管如此，累计资金流仍远高于 9 月早些时候的低点，未来几个交易日将检验 9 月的资金流回升能否延续到新月份。ETF 资金流数据参考自 CoinMarketCap。

黄金尾回升前回落

黄金开盘报 42.75，并攀升至盘中高点 43.09。随后动能减弱，早盘上涨后卖压增加，跌幅在约 09:30 之后加速。

最猛烈的抛售大致出现在 09:40 至 11:00 之间。价格最终触及 41.61 的盘中低点，同时成交量在下跌的部分时段也有所放大。

买方随后守住了 41.80–41.90 区域，并开始逐步回升。价格回到 42.00 上方，随后逼近 42.20 区域。反弹并不均衡，下午出现了数次回落。

图表显示，42.20–42.30 回升区域附近正在形成阻力。价格在触及该区域后难以维持动能，先是小幅横盘，随后向上反弹至约 42.14。

该交易日盘中波动较大，振幅为 3.52%——这是衡量盘中高低点摆动幅度相对参考价格的指标。报告成交量（Volume）为 402.37K，相对成交量（Relative Volume）为 0.663，表明成交水平低于其常态。41.61 低点仍是该交易日展示区间内的关键下行参考位。黄金市场数据参考自 CoinGlass。