斯洛伐克，布拉迪斯拉发，2026 年 8 月 17 日（Chainwire）——crypto4me 的一项新研究发现，在 2024 年减半之后，比特币的库存流量比已达到黄金的约两倍。该研究在 Bitcoin Infinity Day 之前发布——这一年度庆祝活动于 8 月 21 日举行，纪念比特币固定 2100 万枚供应上限——《Scarcity: Algorithm vs. Natural Reserves》由 crypto4me 发布；crypto4me 是由受监管的 MiCA 持牌公司 Madison Six 提供的数字资产服务。该研究为一个长期存在的说法给出了明确数字：按库存流量衡量，比特币如今的稀缺性约为黄金的两倍。

库存流量比（S2F）将某项资产现有供应与每年新增供应进行比较——这是衡量某种资产“难以增发”程度的标准指标，其在加密货币采用之前就已用于大宗商品分析。根据最新的 World Gold Council 和 U.S. Geological Survey 数据，黄金的得分约为 59；而比特币在 2024 年减半使新发行量减半后，得分约为 120。

原始发现：2024 年是交叉点

该研究的核心见解不在于这个比率本身，而在于其出现的时间。由于比特币的新供应量大约每四年按协议硬编码的时间表减半——2024 年 4 月的事件将每个区块奖励从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC——而黄金产量几乎不变，因此两种资产的稀缺性曲线在 2024 年交叉。在减半之前，比特币和黄金的“难以增发”程度大致相同，均接近 60。减半之后，比特币升至约两倍；如果这一时间表保持不变，2028 年减半将使其达到黄金的约四倍。再往后看，发行量将按照固定步长继续缩减，向 2100 万枚上限逼近，按协议时间表，最后一枚新比特币预计要到 2140 年前后才会出现。

对这一指标保持刻意的诚实

与加密货币出版物通常不同，该研究专门用整整一节说明其标题数字何时失效。文中明确指出，S2F 不能预测价格——曾一度流行的“S2F price model”在 2021 年后失效——该比率只是一个过时的快照，而非恒定值，稀缺性也不能说明波动性。

“更难增发并不等于更有价值或更安全，”研究写道。

Crypto4me 认为，这种坦率正是重点：可信的叙述更为收敛，也比通常的说法更有意思。

获取方式

《Scarcity: Algorithm vs. Natural Reserves》自 2026 年 8 月 21 日起可在 crypto4me 网站上免费获取，同时还附有作者评论和一系列社交媒体内容，用于比较比特币与黄金及其他商品的稀缺性。该研究仅供分析和信息参考，不构成投资建议。

关于 crypto4me

Crypto4me 支持购买所有主要加密货币，包括 bitcoin、ether 和 SOL。根据欧洲 MiCA 牌照的严格条件，公司确保在钱包中交易和存储加密货币时具备最高安全标准，并采取多因素客户认证、加密和定期渗透测试等额外措施。

crypto4me 服务由 Madison Six j. s. a. 运营。截至 2025 年 12 月 18 日，公司已获得斯洛伐克国家银行依据 MiCA 监管第 100-001-025-213 号授予的加密货币相关服务授权*。与此同时，基于该许可，公司还可在整个 EU/EEA 范围内跨境提供加密货币服务。

• 欧洲议会和理事会于 2023 年 5 月 31 日通过的法规（EU）2023/1114，关于加密资产市场，并修订法规（EU）第 1093/2010 号和（EU）第 1095/2010 号以及指令 2013/36/EU 和（EU）2019/1937。

董事会主席兼首席执行官 Miloš Mázor Madison Six support@madisonsix.com

该帖子 Bitcoin Infinity Day Study by crypto4me: Bitcoin Is Now Twice as Scarce as Gold 首发于 Chainwire。