Bitcoin (BTC) 于 7月24日回落至 $65,000 附近，现货 ETF 资金流出、大规模期权到期以及油价上涨共同使其在 $66,800 附近的反弹受阻。

根据 crypto.news 的数据，BTC 交易价格接近 $65,050，较 7月21日高点下跌约 2.6%。此次回调使价格更加接近一个重要的衍生品结算水平，以及自 6月下旬以来支撑反弹的上升趋势线。若失守 $63,700 水平，Bitcoin 可能面临向 $60,000 区域进一步下跌的风险。

ETF 资金流出和科技股抛售压制风险偏好

根据 SoSoValue 数据，美国现货 Bitcoin 交易所交易基金在 7月23日录得 $225 million 净流出。BlackRock 的 IBIT 约占这些赎回中的 $202 million，逆转了此前帮助 Bitcoin 从 6月约 $58,000 低点反弹的稳定机构资金流入。自 2024年1月推出以来，11 只获批的现货 Bitcoin ETF 合计吸引了数百亿美元资产，使其每日资金流向成为衡量该资产机构需求最受关注的指标之一。

与此同时，美国科技股遭遇自 2025年4月以来最剧烈的抛售。Magnificent Seven 于 7月23日下跌 4.8%，合计市值蒸发约 $797 billion，原因是投资者质疑企业在人工智能领域支出的规模。Nasdaq 100 下跌 1.9%，S&P 500 下跌 1.2%。

在股票抛售期间，Bitcoin 跌幅不到 1%，显示出相对于科技股的韧性。然而，更广泛的风险偏好下降，使 BTC 未能获得突破 $66,800 阻力区所需的新资金。

油价和地缘政治紧张局势构成阻力

油价带来另一重阻碍。West Texas Intermediate 原油周五回落至约 $90.59，但仍有望录得近 10% 的周涨幅；Brent 在短暂升至 $100 上方后维持在约 $98.87。

在华盛顿和德黑兰拒绝立即谈判之际，美国对伊朗实施了连续第 13 个夜晚的打击。在该武装组织袭击红海两艘沙特油轮后，美国总统 Donald Trump 还威胁将对伊朗和 Houthis 实施“重大军事惩罚”。

更高的能源成本可能使通胀维持高位，并削弱 Federal Reserve 在 2026年下半年降息的空间。美国国债收益率上升也会提升能产生收入资产的吸引力，相比之下 Bitcoin 不支付利息。随着机构采用使其价格与更广泛的宏观经济状况联系更紧密，Bitcoin 对利率预期的敏感度已经上升。

尽管动能减弱，Bitcoin 仍守在上升趋势线上方

Bitcoin 的 4 小时图显示，一条上升支撑线连接了自 6月下旬价格在约 $58,000 触底以来形成的一系列更高低点。该趋势线目前位于 $63,700 至 $64,300 之间，使当前价格约高于该结构 1.5%。

在 BTC 未能守住 $66,000 上方后，动能已经减弱。4 小时 Relative Strength Index 降至 45.65，低于 51.53 的信号均值，但仍高于 30 的超卖阈值。与此同时，Moving Average Convergence Divergence 线跌破其信号线，柱状图达到 -131——表明在 $66,800 附近遭拒后，卖方控制了最近的 4 小时 K 线。

在日线图上，Bitcoin 仍高于其 20 日和 50 日简单移动平均线，分别为 $64,293 和 $63,181。价格必须守住这些水平，才能维持自 6月以来形成的反弹结构。Chaikin Money Flow 维持在 0.08 的正值，显示尽管 ETF 出现赎回，买盘量能尚未完全离场。不过，BTC 仍低于其 100 日和 200 日移动平均线，分别为 $69,940 和 $72,455，长期趋势仍由卖方掌控。

若日线收于 $66,800 上方，将打开通往接近 $70,000 的 100 日均线之路。随后，Bitcoin 需要重新站上 $72,455，才能确立更强的趋势反转。

一周期 CoinGlass 清算热力图 显示，最近的大型杠杆头寸池位于约 $64,200–$64,500。另一个密集集群位于约 $63,500，而上方流动性则累积在约 $65,700 以及 $66,500 至 $67,300 之间。随着交易员接近每周衍生品结算，这些水平可能吸引价格靠拢。

根据 Greeks.live 数据，约 19,000 份价值 $1.2 billion 的 Bitcoin 期权将于 7月24日到期，看跌/看涨比率为 0.89，最大痛点位于 $64,500。看跌/看涨比率低于 1 意味着到期合约中看涨期权数量略多于看跌期权。隐含波动率也已降至约 35%，而 gamma 敞口集中在 $65,000 和 $72,000。大型期权到期通常会在交易商临近结算重新平衡对冲头寸时影响现货价格走势，而 $64,500 的最大痛点正处于趋势线支撑区间内——这进一步凸显了买方能否守住该区间的重要性。

跌破 $63,700 将使局部反弹失效

加密分析师 Lennaert Snyder 表示，在 BTC 扫过 $65,000 低点后，Bitcoin 的做多结构仍然有效。Snyder 将 $64,600 视为可能的第二次入场区域，并将 $67,000 视为下一个流动性目标。

Snyder 写道：“局部做多论点的失效位是 63.7K 低点。”

$BTC is respecting our long-POI very well. Like I posted yesterday, the long after the sweep of the 65K lows is active. I took 25% profits and stoploss to BE, the zone is still valid for 2nd taps. So if we sweep the current 64.6K low, I'll look for another confirmation entry… pic.twitter.com/Df5fTt878u
— Lennaert Snyder (@LennaertSnyder) July 24, 2026

若 4 小时收盘价低于 $63,700，将跌破上升趋势线，并暴露约 $63,500 附近的清算集群。若抛压持续，BTC 可能进一步下探至 $62,000，随后是 6月形成的 $58,000 至 $60,000 支撑区间。

上行方面，$67,000 和 $68,100 仍是近期阻力位。Snyder 认为 $68,100 既是多头头寸的获利了结区域，也可能是潜在做空入场位；在流动性扫荡后，$60,000 是看跌目标。

因此，Bitcoin 的前景取决于期权到期后买方能否守住 $63,700–$64,500 区域。若油价重新飙升、ETF 进一步赎回，或美国—伊朗冲突升级，将提高趋势线跌破的风险；而若收于 $66,800 上方，则控制权将重新回到买方手中。

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