CryptoQuant分析师Darkfost于10月26日周一写道，小额比特币持有者正以六个月来最快的速度将代币转入币安，而鲸鱼存款自8月下旬以来已减少三分之一。这一分化出现之际，比特币正努力守住80,000美元，迎接周三的美联储决议，这也是本周最值得关注的链上动态：两个群体正以截然相反的方式解读同一次下跌。

比特币交投于80,450美元附近，当日持平，过去一周下跌3%。美联储利率决议是加密市场最受关注的宏观事件之一，因为它影响着资金成本预期以及流向对风险敏感市场的流动性。那么，散户投资者和鲸鱼各自在做什么——哪些价位将决定下一步走势？

散户流入创六个月新高，BTC守住8万美元

CryptoQuant于2026年10月26日在X上的一则帖子中强调了这一分化：

散户流入创六个月新高，BTC守住8万美元 “BTC资金流分析显示，鲸鱼和散户现在的行为截然相反。” – 作者 @Darkfost_Coc pic.twitter.com/LtkUtmbt5W

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2026年10月26日

散户与鲸鱼为何出现分化？

两个群体对从87,000美元滑落的反应不同。CryptoQuant的图表追踪了各群体在30天内向币安——按交易量计全球最大的加密货币交易所——转入的比特币数量。散户流入自4月以来持续攀升，目前接近110亿美元，创六个月新高。

鲸鱼流入则走向相反。它们在8月下旬接近60亿美元的峰值，此后已降至约40亿美元。换句话说，自4月以来，较小的群体稳步增加了其交易所活动，而最大的持有者则缩减了相关活动。

这一区别之所以重要，是因为代币通常会出于两个原因之一进入交易所：出售或交易。散户存款上升表明小额持有者感到紧张，或正试图交易行情波动。鲸鱼存款下降则意味着最大的持有者并未急于在此次回调中抛售。

这些数据与上周的情况相符。CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju的数据显示，散户交易者此前已基本撤离比特币期货，如今转而出现在现货市场。小额投资者似乎已用杠杆换成了交易所里的代币，其中一些看起来已准备好抛售。

交易者仍在押注价格走高吗？

是的，即使在上周六的暴跌之后也是如此。当BTC下探至79,221美元时，约8.亿美元的加密头寸（以多单为主）被清算，但资金费率保持正值。清算——即保证金不足时杠杆头寸被强制平仓——往往会放大短期波动。周一早上，在OKX上，多头每八小时向空头支付约0.01%。在Hyperliquid上，资金费率较低但仍为正值。

因此，市场并未转为看跌。杠杆仍偏向多头，这可能推动快速反弹——如果79,000美元失守，也可能引发又一轮暴跌。

此外，并非每一笔大额空单都是对比特币的看空押注。Lookonchain标记了Abraxas Capital在Hyperliquid上持有的12.9亿美元空单。这些账户是对该基金现货持仓的对冲，而非方向性押注。

链上支撑在哪里？

低于当前价格，但正在上升。CryptoQuant分析师TraderGemini指出，交易者已实现价格——活跃交易者持有代币的平均成本——已再度回升。

“从历史上看，在牛市阶段，这一已实现价格在BTC回调至其附近时常常起到支撑作用，”该分析师写道。

活跃交易者不断上升的成本基础意味着市场的底部持续上移，即便价格走低，且回调至该水平时往往能找到不愿以低于买入价卖出的买家。

哪些价位至关重要？

BTC周日收于其50日EMA（指数移动平均线，一种对近期价格赋予更高权重的趋势线）80,812美元下方，为8月中旬以来首次。重返该水平之上是买家的第一步。对于卖家而言，跌破周末低点将打开下行空间。

上方，81,430至81,850美元区间是下一个障碍，4小时图上50日和200日EMA在此汇聚，而82,850美元自周四以来一直压制着每一次反弹。下方，79,221至79,369美元是底部，对应周六和周一的低点。

若日线收于该区间之下，目标将指向76,350美元附近的200日EMA。

目前，鲸鱼在观望，而大众在转移代币。这一分化是周三美联储决议前值得关注的链上动态。在过去的周期中，通常是鲸鱼判断正确。