比特币上周末的涨势让许多观察人士确信牛市已经回归——而数据如今也印证了这一点。

数据公司CryptoQuant的一份新报告显示，这一领先的加密货币已突破其365日移动均线，这一信号表明该资产已走出熊市区间。365日移动均线追踪资产过去一年的平均价格，此类长期均线是技术分析中最受关注的指标之一，用于区分持续上升趋势与长期下行趋势。

比特币价格在8月份飙升，在美国财政部宣布将把其流动性支持回购操作规模至少扩大一倍后，实现了多年来最佳涨势。涨势降温后于上周再度加速，比特币最近交易价格为86,598美元，周一曾触及近87,330美元的高点。

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— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) September 21, 2026

报告称：“这一交叉是过去周期中标志着比特币牛市开始的确定性技术信号，这是价格自2023年3月以来首次重新站上365日移动均线。”

CryptoQuant将该移动均线描述为一条“定义周期”的线，在以往年份中确认了牛市的开始。

报告补充道：“它跨越多个周期的过往记录，正是此次收复具有实际意义而非普通反弹的原因。”

报告还指出，长期持有者似乎已完成抛售，为新投资者进入市场扫清了道路。这一群体的行为受到密切关注，因为它决定了新入场者可供购买的供应量。

比特币去年10月创下126,080美元的历史纪录，随后当月开始下滑，当时加密货币历史上最大规模的清算事件导致超过190亿美元的押注被平仓。今年上半年，该资产持续下滑，原因在于美联储明确表示不急于降息，而投资者日益将资金投向与人工智能相关的股票以寻求回报。价格上次收复365日均线是在2023年3月，随后便开启了将比特币推向那一纪录的长期涨势。

所谓的“货币贬值交易”——即投资者购买资产以对冲货币贬值——再度升温。当美元走弱时，比特币和黄金等贵金属往往表现良好。

上周，美联储上调利率以控制美国居高不下的通胀。投资者对央行的举措不以为然，继续买入该资产。加息通常被视为风险资产的不利因素，因此市场能够消化此次加息值得关注。

如今，人们似乎更倾向于购买能够保护他们免受政府债务和赤字影响的资产。8月份，美国债务总额首次突破40万亿美元。接下来的关注焦点包括：比特币能否保持在365日均线之上、长期持有者是否继续不抛售，以及宏观环境——财政部回购、美联储政策和不断增长的美国债务负担——将如何演变。

本文最初发表于 Bitcoin Magazine，作者为Mathew Di Salvo。