链上分析平台Glassnode的最新分析显示，持有未实现亏损的比特币（BTC）投资者正将价格涨幅压制在87,700美元，而80,000美元附近的支撑则持续增强。

要点：

• 根据Glassnode的分析，在2025年后期买入BTC的投资者的合计成本基线约为87,700美元，目前构成阻力。
• 87,000美元上方的狭窄区域包含多个阻力位，包括2026年开盘价87,490美元和20个月移动均线87,165美元。
• 随着买盘流动性聚焦于这一心理关口，比特币在80,000美元的支撑正在增强。

2025年末买家加剧87,000美元阻力区

Glassnode在其《链上周报》第41期中发布的新研究显示，一批较新比特币持有者的盈亏平衡点目前正发挥阻力作用。自年初以来，两组持有者在价格挑战其买入成本基线时，均阻止了BTC/USD进一步上行。

此类成本基线指标源自链上数据，标记各群体筹码最后易手的平均价格——即亏损买入的持有者倾向于在盈亏平衡点离场的参考水平。

2025年11月，价格跌破了早于六至十二个月入场的投资者的成本基线，当时该水平为94,000美元。2026年1月，当价格试图突破当时位于97,100美元的趋势线时，该水平转为阻力，引发回落并推动价格走低。

一至两年前买入BTC的投资者的成本基线也提供了类似的阻力趋势线。今年2月，随着价格跌破其76,900美元的成本基线，该群体整体陷入亏损。5月，同一成本基线将价格反弹压制在82,000美元略上方。

在这两个案例中，希望在盈亏平衡点离场的亏损买家形成了新需求无法匹敌的卖压之墙。Glassnode指出了价格从任一成本基线受阻回落后的回调幅度：

"比特币1月涨至6-12个月成本基线后下跌超过三分之一；5月触及1-2年成本基线后下跌约四分之一。1-2年持有者还在10月初的反弹中加大了卖出力度。"

六至十二个月群体和一至两年群体的成本基线目前分别为87,700美元和99,500美元。

87,000美元上方区域还包含2026年开盘价87,490美元和BTC/USD的20个月简单移动平均线（SMA）87,165美元——历史上该水平一旦被收复为支撑，往往预示着新的历史高点。随着群体盈亏平衡点、年度开盘价和长期均线在约535美元的区间内叠加，这一狭窄区域构成了图表上最密集的上方阻力集群。

ETF成本基线构成新的BTC价格支撑

在当前现货价格下方，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的成本基线是80,000美元关口附近值得关注的多个支撑位之一。美国现货比特币ETF于2024年1月开始交易，其合计成本基线此后一直是该投资者群体平均入场价格的基准。

Glassnode测算，现货ETF成本基线为81,500美元，而比特币的真实市场均值——所有在二级市场购入的BTC的成本基线——位于77,500美元。再往下，比特币短期持有者——持有BTC不超过六个月且未卖出的钱包实体——的盈亏平衡点位于74,600美元。

作为一个重要的心理关口，80,000美元目前已成为交易所订单簿中买盘流动性的磁石。Glassnode评论道：\n> "该买单块位于美国现货ETF成本基线略下方，因此80,000至81,500美元之间的区域是订单簿与链上支撑重叠之处。若跌破该区域，略低于80,000美元的清算集群以及78,000美元附近的真实市场均值将发挥作用。"

综合来看，该分析将现货价格走势界定在两个明确区域之间：87,000美元附近由群体盈亏平衡点和技术指标组成的上方阻力集群，以及80,000美元附近链上与订单簿支撑相互重叠的支撑区。

来源：Cointelegraph