加拿大多伦多，2026 年 7 月 23 日，Chainwire

CoinRabbit 与 GoMining 发布了一份关于 Bitcoin 挖矿盈利能力的联合报告，认为对已挖出 Bitcoin 的有效管理正变得与生产过程本身同样关键。

该报告研究了减半后的市场格局如何重塑 Bitcoin 挖矿成功的定义。这一格局由 2024 年 4 月的协议事件开启，当时区块奖励从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。运营方越来越依赖稳健的资金库管理、资本纪律和长期资产策略，以应对利润率压缩。在网络难度徘徊于历史高位附近的情况下，仅靠运营效率已不再足够。减半导致区块奖励减少 50%，给 hashprice（矿工每单位算力获得的收入）带来压力，使高效与低效运营方之间的差距比以往周期更加关键。报告认为，该行业的下一阶段将由更明智的资本配置以及对 Bitcoin 作为长期资产的持续信念所决定。

Bitcoin 挖矿效率思维的四大支柱

报告提出了一个围绕四个关键支柱构建的结构化框架：

1) 运营成本效率

低成本电力采购、高在线率、高效冷却系统以及有纪律的维护，仍是任何可持续挖矿业务的基础。这些要素决定了基准生产成本，也是保持市场竞争力的根本条件。

2) 以抵押替代清算

成功的运营方并不是出售新挖出的 Bitcoin 来支付运营费用，而是将其用作抵押品。这一策略使他们能够满足短期流动性需求，同时保留对 Bitcoin 的完整所有权以及对其价值升值的长期敞口。该做法也反映了行业中更广泛的趋势：上市矿企越来越多地采用差异化的 Bitcoin 资金库策略，其中一些公司选择在资产负债表上保留大量已挖出的 BTC，而不是持续清算。

3) 运营流动性与税务优化

Bitcoin 支持贷款为管理经常性运营成本提供了灵活性，包括电费、托管费用和薪资，同时避免触发应税处置事件。与此同时，这种方式保留了运营费用在税务上的可抵扣性。

4) 长期愿景与资本纪律

可持续的挖矿运营方将挖矿视为一项有纪律、资本密集型的业务。他们保留在不同市场周期中持有 Bitcoin 的灵活性，并在有利条件出现时重新投资于硬件升级，从而避免在市场低迷期间被迫出售资产。这与一些高杠杆运营方形成对比，后者在利润率承压时期曾面临出售持仓以偿还债务的压力。

完整报告可在此处下载。

CoinRabbit 首席战略与增长官 Walter Barrett 表示：“Long-term success is built on conviction in the assets you hold and the discipline to manage them through different market cycles. At CoinRabbit, we are proud to work with clients who share this long-term vision and recognize the value of staying focused through periods of uncertainty. We appreciate the collaboration with GoMining experts and their contribution to sharing deeper industry insights with the mining community.”

GoMining 首席业务发展官兼 GoMining Institutional 董事总经理 Jeremy Dreier 补充称：“In the post-halving environment, discipline is critical. The miners that are winning are those with efficient operations and cash put aside for this exact time. This is the best possible moment to deploy capital into expanding your fleet, because it's cheap to add hash rate when Bitcoin's price is down. There's a lot of opportunity in the market. At GoMining, this is our third bear market, and we've seen that the operators who are prepared look at these conditions as an opportunity. Those who aren't prepared are the ones who panic.”

关于 CoinRabbit

CoinRabbit 是一个为长期资本保值而设计的加密资产管理平台。该平台使用户能够在统一生态系统内，跨即时支付、借贷、交易产品和 Private Program 管理流动性。自 2020 年以来，CoinRabbit 一直保持 100% 资本储备，确保客户资金安全且不会被重复使用。更多信息可访问 coinrabbit.io。

关于 GoMining

GoMining 运营一个一体化 Bitcoin 生态系统，为日常挖矿、赚取和使用 Bitcoin 提供简化且安全的访问方式。该平台服务 5 million 用户，并按 hashrate 位列全球前 10 大 Bitcoin 矿工之一，在美国及国际市场设有数据中心。GoMining 通过代币化 hashrate、每日 BTC 奖励以及不断扩展的支付和收益产品组合，提升 Bitcoin 的可访问性。更多信息可访问 gomining.com。