随着挖矿收入下滑，比特币矿工的收益正在减少。由CryptoQuant追踪的链上指标Puell乘数于11月2日跌至0.89，为9月19日以来的最低读数。

与此同时，Riot Platforms在第三季度出售了10,599枚BTC，截至9月30日，其比特币持仓量削减近79%至2,418枚BTC。此次出售主要用于资助数据中心建设。

Riot的数据中心业务目前拥有约380亿美元的长期合同收入，其支撑来自一份为期15年、价值280亿美元的人工智能实验室协议。

CryptoQuant追踪矿工收入下滑

据CryptoQuant称，Puell乘数的七天平均值在一周内从1.11降至1.00，代表矿工收入较其年均水平下降10%。该指标将矿工当前收益与其年均收益进行比较；读数为1.00表示矿工正在产生其典型的日收入。由于该指标追踪的是行业的核心收入来源，它起到矿工健康状况晴雨表的作用——8月后区间0.89的下限，加上30日移动均线相对60日均线的位置，为观察者提供了明确的追踪水平。

CryptoQuant表示，此次下滑并不表明存在被迫抛售。2026年早些时候，该乘数有11天低于0.60，分布在2月、4月、6月和7月，并于6月7日录得年内低点0.54。自8月24日起，读数维持在0.89至1.30的区间内，CryptoQuant将跌破0.89定性为脱离该区间。30日移动均线跌破60日均线，也将是6月以来的首次。

Riot第三季度出售10,599枚BTC

Riot Platforms将其比特币持仓量从6月底的11,380枚BTC削减至9月30日的2,418枚BTC，三个月内减少近79%。剩余持仓约为年中年末总量的五分之一，这意味着任何进一步的减持都将来自远小于本季度初公司所依赖的金库规模。

总体而言，该公司在2026年前九个月出售了20,264枚BTC。这些出售产生了约15亿美元，收益主要用于数据中心建设。

数据中心合同收入达380亿美元

Riot公布第三季度营收为1.81亿美元，同比增长1%。净利润从去年同期的1.04亿美元降至403万美元。比特币挖矿贡献了1.16亿美元收入，同比下降28%。

该公司还与一家未具名的领先人工智能实验室签署了为期15年的租约，涵盖910兆瓦的IT容量，该协议的初始合同价值约为280亿美元。随着该协议落地，Riot的合同数据中心总容量达到1,151兆瓦，长期合同收入已达约380亿美元。挖矿收入同比下降28%与约380亿美元合同积压之间的对比，凸显了金库减持背后的逻辑：将资产负债表上持有的比特币转化为多年合同收入的建设资本。