比特币的网络算力已攀升至七个月来的最高水平，与此同时，大型上市矿企正将算力转向人工智能——这表明其他运营商正在填补流失的算力，网络中剩余矿商之间的竞争也在加剧。

根据 BlocksBridge Consulting 最新的 Miner Weekly 周报，比特币七天平均算力已回升至每秒 1 zettahash（ZH/s）以上——相当于每秒 1,000 exahash（EH/s）——创下自 3 月 3 日以来的最高水平。算力衡量的是用于保障比特币网络安全的计算能力。

此次反弹表明，尽管行业持续向 AI 工作负载转型，仍在挖矿的运营商面临的竞争压力几乎没有缓解。比特币挖矿难度于 10 月 16 日上调 5.92%，BlocksBridge 预计下次调整将再上升 5.16%。若该预测成真，难度将在连续两次调整中累计上升约 11.4%。比特币协议每 2,016 个区块（约每两周）重新校准一次难度，以使区块生成时间保持在 10 分钟的目标附近；由于网络的发行量与区块生成挂钩，而非与竞争区块的计算能力挂钩，每一次难度上调都意味着每一单位算力所能分得的新发行奖励预期份额变小。预测中的 5.16% 难度调整能否实现，将是衡量还有多少被替换算力正在回流网络的最清晰的近期指标。

"对于仍在坚持挖矿的矿商来说，这几乎算不上 AI 迁移所能带来的喘息空间，"BlocksBridge 写道，指的是继续进行比特币挖矿的运营商所面临的日益激烈的竞争。

向 AI 的转型已使大量挖矿算力离线。BlocksBridge 此前报告称，上市矿企的已实现算力下降了 23%，而其披露的 AI 与高性能计算收入则环比增长 52%。该公司估计，被替换的算力相当于价值约 15 亿美元的挖矿硬件。

中小型矿商或在填补空缺

部分流失的算力可能正随着中小型矿商从大型运营商手中购买设备而回流网络。BlocksBridge 指出了 Sazmining，该公司出售二手 Antminer S21 XP 矿机，买家可通过位于巴拉圭和德克萨斯州的托管设施进行部署。

对于能够获得更便宜电力的矿商而言，购买二手矿机可能比投资新设备更划算。这也意味着因 AI 改造而被替换的硬件可以在其他地方继续挖掘比特币。不过，目前尚不清楚所设备中有多少真正来自上市矿企，也不知道其中有多少已经重新接入网络。

此次算力回升之际，一些行业观察人士将不断上升的计算能力视为比特币的"间接看涨信号"，这反映出机构对上市矿企的持续投资。CryptoQuant 创始人兼 CEO Ki Young Ju 近日在 X 上提出了这一观点，写道："更高的算力意味着更强的安全性和作为价值储存手段更好的基本面。"