根据链上分析，当比特币 7 月跌至 $57,800 时，BTC 买家并未急于“抄底”，这引发了市场对该走势是否构成最新熊市底部的疑问。

来自比特币 HODL Waves 指标的数据表明，随着 BTC/USD 在 7 月初跌破 $58,000，近期发生移动的代币数量仅温和增加。链上分析师 Willy Woo 表示，可能只有一头巨鲸属于逢低买入的少数投资者之一。

这些数据也进一步引发警告：根据当前价格走势，比特币熊市尚未出现结构性转变的确切迹象。

Willy Woo 称比特币底部买家可能是一头孤立的巨鲸

HODL Waves 根据比特币在钱包中保持休眠的时间对供应量进行分类。由此形成的图表会随时间呈现波浪形态。最新供应类别——休眠时间介于 1 天至 7 天的代币——可以帮助了解重大 BTC 价格波动后的投资者买入活动。

7 月 1 日，BTC/USD 短暂跌破 $58,000，触及自 2024 年 9 月以来的最低水平。Look Into Bitcoin 数据显示，当天休眠时间介于 1 天至 7 天的供应占比为 1.97%。随后几天，该数据仅小幅上升，于 7 月 5 日达到 2.35%。

Woo 表示，与 BTC 其他长期价格低点相比，链上活动有限的情况并不寻常。他指出，过去买家曾争相买入新低点，形成一种 7 月并未出现的本能反应。

“无论是谁买入了底部，都是缓慢进行的。甚至可能只有一头巨鲸。”Woo 本周在 X 上的一篇帖子中写道，并将这一事件描述为“异常”。该帖子地址为 https://x.com/rektcapital/status/2098050742787432834。

Woo 承认，这一解读并非结论性的，机构投资工具也可能影响了 HODL Waves 数据。

“除了所有相关投资者缓慢而持续地买入之外，我还没有找到其他能够解释这一异常的理论。这意味着买家只有少数几位，因为如果参与者很多，他们通常会围绕价格走势表现得像一个群体，并在买入模式中形成峰值。”他补充道。

市场对熊市底部的疑虑仍然存在

这些发现进一步加剧了市场对于 7 月是否构成比特币最新熊市底部的争论。随着 BTC/USD 反弹至 $80,000 上方，市场观点出现分歧；此前的比特币价格周期表明，未来几个月可能需要形成新的宏观低点，正如 Cointelegraph 在相关分析中所报道：比特币熊市“结束”，价格指标复制 2023 年复苏走势：CryptoQuant CEO。

交易员兼分析师 Rekt Capital 在最新分析中表示，熊市结构似乎仍然完整，其特征是在更广泛的下行趋势中不断形成更低的高点。

“就在此刻，比特币正处于重演看跌价格历史的状态。不过，在新的周线收盘之前，比特币还有几天时间扭转局面——如果它能够做到的话。若周线收盘低于约 $78300，价格可能会像 5 月那样出现破位。”他于周四写道。

不过，8 月买家兴趣有所回升。美国现货比特币交易所交易基金（ETF）在三周内录得 $3.8 billion 的资金净流入。