比特币牛市指向“Uptober”——历史数据怎么说

比特币（$BTC）自9月23日周三回落至该区间以来，一直在大约83,000至85,000美元之间震荡。此前的四天盘整源于上周从76,000美元到87,000美元的强劲上涨。

此类波动率压缩通常预示着又一轮强劲行情正在酝酿。下一波推动性行情将走向何方？波段交易者和投资者究竟预期更深的回调还是看涨延续？以下是一些线索。

这些发现来自 AMBCrypto 的一份分析。

“Uptober”季节性与比特币 regime 转换相呼应

知名加密分析师Ali Martinez在X上的一则帖子中指出，10月历来是看涨月份，过去13年中有10年比特币录得上涨。9月——历来是看跌月份——今年也有望以涨势收官。据Martinez称，这种组合或推动更强劲的10月，即所谓“Uptober”季节性效应，因为$BTC正转向看涨 regime。

需求端指标也指向同一方向。比特币持续从交易所流出，现货ETF在十天内录得近30亿美元流入，分析称这是强劲需求和看涨情绪的信号。

加密分析师Axel Adler Jr.指出，调整后MVRV 30DMA/365DMA比率于8月20日上穿其自身的365日移动均线，标志着一次早期牛市转换。MVRV（市值与已实现价值之比）将比特币市值与链上最后一次移动时的代币价值进行比较，因此比率高于1.0基准线意味着平均持仓者处于盈利状态。

随后该比率于9月20日升破1.0基准线，确认了从早期牛市到牛市的 regime 转换——这是2012年以来第六次此类早期牛转牛的转换。在最近五次此类交叉中，有四次牛市阶段结束时比特币价格高于该 regime 转换的入场价格。唯一的例外是2015年8月，当时牛市在开始16天后结束，$BTC市场回落至早期牛市区间——这也提醒人们，此类转换可能同样昙花一现。

比特币的警告信号

近期的涨势使未实现利润率达到33%，为2024年12月以来最高。获利了结卖出飙25.7k $BTC，为2026年最高纪录。利润率升高意味着持仓者在未花费代币上持有更大的账面收益，这正是分析师将获利了结量作为涨势是否降温的衡量指标的原因。

分析师Julio Moreno指出，这些状况是涨势失去动力并面临更深回调风险的典型特征。

总结

比特币调整后MVRV数值显示早期牛市阶段持续了约一个月，一周前转入牛市 regime。与此同时，获利了结的激增以及未实现利润率处于2024年12月以来的最高水平，是$BTC可能出现比上周更深回调的警告信号。10月能否延续其13年中10次上涨的季节性纪录、获利了结是否会从2026年高位回落、以及ETF流入和交易所流出能否持续，是市场权衡这一张力时需要关注的关键指标。