按市值计算最大的加密货币比特币（BTC/USD）自 10 月 20 日以来已下跌 11.3%，加密货币分析师 Benjamin Cowen 于周三表示，即将举行的 Anthropic IPO 可能是下跌的原因之一。他的图表显示，比特币目前的走势与 SpaceX 六月上市前的路径几乎一致。

Perhaps the reason Bitcoin is falling (if you need one) is due to the upcoming Anthropic IPO. You can see Bitcoin's performance going into the SpaceX IPO (blue line). Investors will often try to free up capital for major IPOs. pic.twitter.com/fx6VvST58p — Benjamin Cowen (@benjamincowen) November 11, 2026

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Cowen 认为，投资者通常会在大型 IPO 之前出售其他资产以腾出资金。据 Anthropic 在其路演公告中所述，这家 ChatGPT 竞品 Claude 背后的人工智能公司预计在其股票开始交易时募资最高可达 644 亿美元，交易可能于 11 月 19 日开始。这将使其成为历史上第二大 IPO，仅次于 SpaceX 的 750 亿美元上市交易。如果预期日期不变，史上最大的两次 IPO 将都发生在 2026 年，相隔五个月。

在本周高于预期的通胀报告推动美联储加息概率接近确定之后，比特币在 Binance 上的交易价格为 73,612 美元，过去 24 小时下跌 1%。目前跌幅已持续约三周。

那么，是 Anthropic IPO 在从比特币中抽走资金，还是美联储的影响更大？本文通过交易所数据、历史 IPO 记录和预测市场概率对这两种解释进行了检验。

比特币的跌势与 SpaceX 上市前的走势吻合——直到 6 月 1 日

为验证 Cowen 的观察，本文基于 Binance 的每日收盘价重建了这一对比。“第 0 天”为首个交易日：SpaceX 为 6 月 12 日，如果预期日期不变，Anthropic 则为 11 月 19 日。

两条路径在前三周较为接近。SpaceX 上市前 12 天，比特币较窗口起点下跌 7.1%。而在 Anthropic 预期首次亮相前 12 天（11 月 7 日），比特币下跌 8.6%——略深于同期 SpaceX 对比阶段。

随后 SpaceX 的路径急剧下跌。BTC/USD 在 6 月初的四天内又下跌了 12%，在 SpaceX 处于下跌 19.5% 的时点，比特币目前为下跌 11.3%。SpaceX IPO 前的 30 天结束时，比特币累计下跌 19.8%。

那次下跌还有其他原因。美国现货比特币 ETF 从 5 月 15 日至 6 月 3 日连续 13 天出现净流出——即提现超过新存入的天数——这是其推出以来最长的连续流出纪录。Strategy 四年来首次出售比特币，而不断上涨的油价也加剧了通胀担忧。在此期间，约 18.6 亿美元的加密货币仓位在单日内被强制平仓。

BTC/USD 在九次大型 IPO 中仅有五次此前下跌

一次吻合并不构成规律。为考察与 IPO 相关的抛售是否为反复出现的现象，本文回顾了 2019 年以来九次大型 IPO（从 Uber 到 SpaceX）前后 30 天比特币的交易表现。

BTC/USD 在其中五次之前下跌，四次之前上涨。上市前 30 天的中位数变动为下跌 3.6%。而在上市后的 30 天内，比特币九次中有七次上涨，中位数涨幅为 5%。

规模可能很重要。两次规模最大的 IPO——SpaceX 和 2019 年沙特阿美 256 亿美元的上市——之前比特币均在一个月内下跌超过 17%。规模第三大、达 119 亿美元的 Rivian 上市前，比特币则上涨了 16.5%。两个案例不足以称其为规律，但 Anthropic 将成为对该模式迄今第二大的检验。

下跌期间加息概率几乎未变

美联储理论存在时间上的问题。在比特币开始下跌之前，交易者已在押注 12 月加息。

在 Polymarket 上，12 月加息的综合概率在 10 月 20 日为 80.2%，11 月 6 日降至 65.1%，周二早间（通胀报告公布前）又回到 80.0%。在此期间，BTC/USD 下跌约 9%。

概率仅在周二发生变动。10 月消费者价格涨幅超出预期，加息概率跳升至 97.4%，其中包括 11.9% 的半个百分点加息概率。比特币当日跌至 72,727 美元，为 8 月 20 日以来的最低价。加息消息解释了周二的急剧下跌，但无法解释整个月的抛售。

科技股与这轮跌势的吻合度更高。自 10 月 20 日以来，纳斯达克指数下跌 4%，英伟达下跌 20.8%。今年以来比特币与科技股走势密切相关，而加密货币恐惧与贪婪指数目前为 29，处于“恐惧”区间。

答案可能是“两者兼有”。如此规模的 IPO 需要买方，一些成长型投资者可能在出售比特币以腾出资金。但 IPO 的历史记录并不一致，美联储概率在周二之前也未发生变化，而科技股的抛售与比特币的下跌在时间上吻合。

BTC/USD 价格分析：比特币能否守住 72,727 美元？

BTC/USD 目前的交易价格为 73,612 美元，24 小时内下跌 1%，过去一周下跌约 6%。在每根 K 线代表一天的日线图上，价格位于其两条指数移动平均线（EMA）之下——这类均线赋予近期价格更大权重。50 日 EMA 位于 78,890 美元，200 日 EMA 位于 76,447 美元。

阻力位：75,599 美元（周一高点），其后为 76,447 美元（200 日 EMA）。再上方为 78,890 美元（50 日 EMA）。

支撑位：73,510 美元（11 月 8 日低点），其后为 72,727 美元（周二低点）。再下方为 68,902 美元（8 月 20 日低点）。

BTCUSDT 日线图。来源：TradingView。

如果 SpaceX 模式成立，一旦 ANT——Anthropic 的预期代码——开始交易，抛售应会缓解：SpaceX 上市后的 30 天内比特币走势平稳。在此之前，72,727 美元是需关注的关键水平，美联储 12 月的决议则是日历上的另一重大事件。