编者按：本文改编自 Decrypt 每日新闻通讯 Morning Minute，由 Tyler Warner 撰写。文中分析及观点为其个人观点，不一定代表 Decrypt 立场。

比特币周二突破86,500美元，本周涨幅约14%，推动加密货币总市值突破3万亿美元。现货比特币ETF周一流入9.99亿美元，创2025年10月以来最大单日流入，过去七天前100大代币中有97个上涨。值得注意的是市场的广度：这并非由比特币单一驱动的窄幅行情，几乎整个前100大代币都在上涨。

涨势遍及整个市场。以太坊触及2,750美元，Solana升至120美元，HYPE、ZEC和VVV均创下历史新高。就连NFT龙头CryptoPunks也获得买盘，该系列的底价突破90,000美元。

华尔街同样表现活跃。纳斯达克综合指数周一收于纪录高位，上涨2.26%，创6月以来最佳单日表现，其中英特尔上涨12%，AMD上涨10%并突破1万亿美元市值。芯片股周二延续涨势，录得4月以来最长连涨。

油价下跌也起到了助推作用。有报道称，如果华盛顿缓解施压，伊朗提出将在数日内重新开放霍尔木兹海峡，布伦特原油一度跌破98美元，WTI跌破93美元，为9月8日以来最低。特朗普在联合国大会上表示，他预计11月中期选举后不久将达成协议，而沙特阿拉伯正努力在周末前重启其东西输油管道。这些时间节点——周末前可能重启的管道、中期选举后可能达成的协议——为交易者提供了具体的能源类关注点，加密货币上涨的宏观背景正在成形。

Warner认为，下一轮牛市的布局正变得清晰：SEC和CFTC在没有CLARITY法案的情况下正提供市场结构方面的明确性，一场仍处于起步阶段的大规模代币化浪潮正在进行中，Robinhood首席执行官Vlad Tenev很可能走在前列——他展示了在Robinhood Chain上利用代币化股票在数周内构建各类基础组件的可能性。Robinhood Crypto还预告股票代币将有新动作。他指出，原本预期10月初见底的交易者正放弃立场，散户买家也是如此。他写道："所以请系好安全带。下一轮加密货币牛市很可能已经启动……"

CME期货与监管动态

CME集团将于10月19日推出比特币现金和Uniswap期货，等待监管审查，包括标准和Micro两种规模合约——这将成为其第十和第十一个单一资产加密合约。公告发布后两种代币均大涨，这一反应凸显出在下月上线日期临近之际，市场对产品线每一次扩容的关注程度。

Lummis表示，民主党人选择了对特朗普的"本能仇恨"而非通过Clarity法案，同时称赞Gillibrand和Alsobrooks是谈判中诚实的中间人，谈判使该法案从300页扩充至超过600页。这些言论揭示了Warner核心论点背后的立法僵局：市场结构方面的明确性正由监管机构本身提供，而国会的法案仍在推进之中。

CFTC警告称，"mention markets"具有较高操纵风险，只能在有限情况下提供，并列出交易所在上线有关某人言论的合约前必须权衡的四个因素。

一笔约5,499美元的重复交易规模占Kalshi抽样ETH永续合约交易量的57%，其中2,500美元和5,000美元的批量占其比特币永续合约的54%——Kalshi将这一模式归因于其做市商激励计划，但其他人称这是明显的刷量交易。围绕交易量来源的争论恰逢监管机构对新市场形态操纵风险的高度关注，预测平台上的交易量质量成为值得关注的议题。

SEC向OMB提交了一项涵盖经纪自营商和投资公司的加密托管提案，允许公司在无需特别注册的情况下持有非证券类加密资产，并确认顾问可以使用州特许信托。OMB审查是联邦规则制定的标准步骤，该提案在流程中现在有了具体的里程碑。

Coinbase正在为其约2,500亿美元的资产构建后量子托管，采用可编程HSM，旨在支持比特币未来采用的任何签名方案。在这一规模下，该项目让人得以一窥主要托管业务如何为比特币密码学基础可能发生的全面变革做准备。

贝莱德表示，AI代理将需要机器原生的结算轨道，这一观点出现在题为《机器原生经济》的白皮书中，该白皮书点名稳定币为可能的领跑者，并提出将代币化的算力权益作为可交易、可抵押的资产。来自全球最大资产管理公司的这份报告延伸了Warner强调的代币化主线——从代币化股票迈向机器对机器支付。

企业财库与ETF资金流

比特币ETF周二录得7.15亿美元净流入；ETH ETF流入1.62亿美元；SOL ETF流入2,900万美元。周二的比特币资金流入紧随周一的9.99亿美元，形成连续两个大额交易日，为机构需求图景提供了连续的数据点，而非单日峰值。

21Shares在巴黎和阿姆斯特丹泛欧交易所上市了欧洲首只Zcash ETP，并同时推出一款ETHFI产品，两者均为实物支持，年费率为2.5%，距灰度在美国推出Zcash ETF仅一个月。大西洋两岸的接连上市显示出，在ZEC代币冲击历史新高之际，其产品线扩张的速度之快。

宏观加密与市场

今晨加密主流币种有所降温：BTC -0.3%，报85,300美元；ETH -1%，报2,720美元；SOL持平于117美元；HYPE持平于95美元；ZEC +7%，报1,620美元。山寨币涨幅居前的包括BCH（+26%）、ZRO（+21%）、TIA（+15%）和UNI（+12%）。

油价下跌2%至91美元，黄金下跌0.1%至4,340美元。收益率上升之际，股指期货小幅走低：道指-0.2%，纳斯达克-0.3%。

Meme币追踪

Meme币龙头多数上涨，由Pengu和Bonk领涨：DOGE +2%，SHIB持平，PEPE -4%，PENGU +15%，TRUMP +1%，SPX -5%，BONK +12%。

Robinhood Chain龙头上涨10–30%：Pons +10%至4.8亿美元；AI +10%至2.7亿美元；Cashcat -1%至1.65亿美元；Boner +25%、Meme +33%、Musebook +60%和Shroom +60%领涨。

Solana涨幅居前的包括SI +250%、Jeanphil +190%、OTC +90%、GP +65%和Ember +28%，Ansem下跌1%至1.7亿美元。

代币、空投与协议追踪

Hyperliquid以237万美元的收入位居链上协议之首，Pump以192万美元次之，Stonk为127万美元，Pons为37.8万美元。Near的Confidential Intents TVL有史以来首次超过其公开TVL。

NFT观察

NFT龙头再次由Punks领涨上涨：Punks +6%，达34 ETH；BAYC +3%，达6.85 ETH；Pudgy +3%，达3.52 ETH。Identity MD（+13%）和Milady（+20%）领涨，FWAIR PFPs大涨70%至3.7 ETH。

CryptoPunks过去一天录得37笔交易，底价升至34 ETH。Jack Butcher的Credits以0.03 ETH底价首次亮相，交易量为760 ETH（供应量120,000）。