据Glassnode在X上分享的最新链上报告，比特币跌向73,000美元的走势使60,000美元附近的主要清算集群受到关注，同时稳定币供应正以2022年6月以来最快的速度收缩。该分析还指出ETF赎回、疲弱的美国需求，以及近期买入者在最新市场下跌中持有亏损。

综合来看，这些发现表明在回调期间市场流动性与需求正在减弱，尽管订单簿布局和大型钱包行为显示出部分需求回暖的迹象。

稳定币收缩与ETF流出令市场承压

Glassnode报告称，稳定币供应在30天内减少142亿美元，创下2022年6月以来最快的收缩速度，并压缩了加密市场中可动用的现金池。稳定币供应被广泛视为市场中可部署资金的代理指标，因为锚定美元的代币是大多数主要交易所的基础交易资产。最大的稳定币Tether的交易价格也略低于其1美元锚定价。

美国现货比特币ETF在20个交易日内录得16亿美元净流出，于11月9日突破了Glassnode设定的15亿美元流出区间门槛。自现货产品于2024年1月开始交易以来，ETF资金流向被广泛用作衡量美国机构需求的指标，因此如此长度的流出区间在稳定币余额缩减的同时移除了一个关键需求渠道。与此同时，Coinbase溢价在自9月高点以来的下跌过程中始终为负，触及2月以来最深的折扣水平。

比特币也跌破了75,600美元的短期持有者成本基础，即近期转移代币的平均链上获取价格，这一水平受到关注是因为它标志着较新买入者处于盈亏分界点。只有约35%的短期持有者代币仍处于盈利状态，而在9月高点时几乎全部盈利。这些代币中约三分之二是在8月至10月之间买入的，价格最高达83,600美元。

6万美元清算集群引发关注

Glassnode确定了59,500至62,600美元之间最大的清算集群。清算集群标示了交易所自动关闭不再满足保证金要求的杠杆头寸的价格区域，集中区域之所以受到监控，是因为该处的强制平仓可能放大触发方向的价格波动。这些杠杆多头头寸形成于8月低点附近，比特币尚未重新触及该水平。该公司警告，跌破60,000美元可能触发强制抛售。

不过，附近的大多数多头清算水平已经清算完毕。尽管比特币下跌约15%，未平仓合约已回升至9月高点水平，表明交易者增加了空头头寸。当前价格上方最大的清算集群位于87,500美元附近，杠杆空头在该处将面临相应的强制买入。

大型钱包恢复增持

Glassnode的增持趋势分数显示，持有100–1,000 BTC和1,000–10,000 BTC的钱包在过去一周内有买入行为。两组钱包在10月的绝大部分时间里一直在分发代币。其他群体，包括持有10,000 BTC以上的钱包和持有不到1 BTC的钱包，仍在继续减少余额。

与此同时，自11月5日以来，Binance和Coinbase的订单簿显示，在比特币价格5%范围内买单超过卖单。最大的可见买单位于68,000至72,500美元之间，而订单簿在最高约84,000美元的范围内仍然稀薄。现货附近的订单簿深度受到密切关注，因为它显示了更大规模的订单可以在不明显推动价格的情况下被吸收的位置。

Glassnode还将比特币的6月低点定在58,500美元，这一水平保留了9月确立的更高高点结构。若重新站上75,600美元，将使约一半的短期持有者代币恢复盈利。后续值得关注的数据点包括稳定币供应的走势、ETF资金流向的方向，以及价格与59,500–62,600美元清算集群、58,500美元6月低点和75,600美元成本基础的互动情况。