Amazon、Microsoft、Alphabet和Meta——全球四大数据中心运营商——已共同承诺在未来几年投入近2.4万亿美元用于基础设施建设，加速了一场影响远超硅谷的AI产能竞赛。为便于理解这一数字的规模，该合并承诺金额超过了巴西或加拿大等国的年度GDP，是现代历史上最大规模的企业持续资本投入之一。

根据S&P Global的估算，为满足激增的需求，数据中心产能需扩大55至60吉瓦，预计到2030年相关支出将在1.8万亿至2.4万亿美元之间。这四家超大规模企业的合并承诺正处于该范围的上限。

资本支出快速攀升

四家公司的合并资本支出指引在2026年达到约7,250亿美元，同比增长77%。在2026年至2027年期间，该集团预计将投入约1.5万亿美元。

高盛预计，到本十年末，总支出可能达到5.3万亿美元或更多。自2023年以来，大型科技公司累计AI基础设施支出已超过1万亿美元，每个季度财报周期都会进一步上调资本支出计划。这些不断攀升的预算反映出一项战略要务：随着大语言模型的训练和推理工作负载所需的处理能力远超传统云应用，计算能力已成为商业AI市场中竞争地位的直接代名词。

前Bitcoin挖矿场址改造用于AI

前Bitcoin挖矿设施正越来越多地被改造用于AI工作负载，因为超大规模企业争相获取配备现有电力基础设施的场址。加密货币挖矿设施最初是为在拥有可靠电网连接的地点消耗大量电力而建造的——这些特性使其非常适合具有类似电力需求的AI数据中心。

Cipher Mining与AWS之间价值55亿美元的合同是这一转变最突出的范例之一。涉及数亿美元用于获取电力接入和设施改造的交易在该行业已成为常态。

对于加密货币矿企而言，其物理基础设施——包括土地、购电协议和冷却系统——的价值如今可能已超过其作为Bitcoin挖矿运营的价值。多家上市矿业公司已转型或宣布双用途战略，在保留部分挖矿业务的同时，有效将产能出租给AI租户。

能源与半导体影响

所需的55至60吉瓦新增数据中心产能将需要相当于约55至60座核反应堆的发电能力。这一需求已经在北弗吉尼亚等关键市场对电网容量造成压力，当地的数据中心密度已引发了对居民和商业用户电力供应可用性的担忧。预计负荷增长规模之大已促使多家公用事业公司推迟化石燃料电厂的退役计划，并加速新发电项目的建设以满足数据中心需求。

每个新建设施都需要先进半导体，而Nvidia、AMD以及越来越多来自超大规模企业自有定制芯片项目的AI加速器仍处于持续短缺状态。这些先进芯片大部分由台湾积体电路制造公司（TSMC）生产，使全球供应链中的一个关键环节高度集中。美国政府根据《芯片与科学法案》推动扩大国内制造产能的努力，部分旨在减少这种依赖。如此规模的支出承诺实际上确保了半导体需求在可预见的未来将保持高位。

随着超大规模企业通过长期合同锁定电力产能，挖矿业务的可用供应可能趋紧，有可能提高Bitcoin的边际生产成本。反之，持有有价值电力合同的矿企仍掌握着可能独立于Bitcoin价格增值的资产，拥有在有利可图时挖矿或在无利可图时将产能出租给AI公司的灵活性。与此同时，美国和欧盟的反垄断监管机构正在关注如此大规模的基础设施投资是否会进一步巩固最大型云和AI提供商的主导市场地位。