不丹在管理其主权比特币持仓方面迈入新阶段，已与加拿大数字资产管理公司3iQ Corp.签署合作协议，管理盖勒普正念城（GMC）的部分比特币金库。

该协议于2026年7月30日公布，旨在通过低风险、市场中性的投资策略创造长期回报。这标志着这个长期以水电和农业为经济支柱的喜马拉雅王国，从被动持有比特币转向主动管理数字资产以支持经济发展。对于总部位于多伦多的3iQ而言——该公司于2020年在多伦多证券交易所上市The Bitcoin Fund，成为加拿大首家公开交易比特币基金的管理人——此次委托将其业务拓展至主权资产管理领域。

配置规模未披露，市场中性委托

根据合作协议条款，3iQ将管理GMC的部分比特币储备。双方均未披露配置规模、管理费用或将采用的具体投资方法。

据CoinDesk报道，GMC计划采用市场中性的策略，在寻求回报的同时限制对比特币价格波动的敞口。此类方法可能涉及衍生品、借贷或旨在降低方向性市场风险的交易技术。

然而，市场中性投资并不能完全消除财务风险。交易对手违约、流动性短缺以及意外的市场波动仍可能影响投资表现。

除投资组合管理外，3iQ还计划在盖勒普建立长期布局，支持当地就业、专业培训以及数字资产管理领域的知识共享。

10,000 BTC发展承诺

此次合作紧随不丹2025年12月的公告之后，该公告宣布将最多10,000 BTC用于盖勒普正念城的发展。GMC本身于2023年12月首次公布，当时吉格梅·凯萨尔·纳姆耶尔·旺楚克国王概述了在不丹南部与印度接壤地带建设以可持续发展为重心的经济枢纽的计划。国王提出10,000 BTC的拨付，是加强国家经济未来的更广泛战略的一部分，这些储备可能支持计划中的特别行政区内的基础设施发展和金融创新。

然而，不丹国家比特币持仓与GMC获配金库之间的关系仍存在疑问。GMC和3iQ均未公开指明分配给投资委托的比特币的确切来源。

更宏观的背景有助于理解各方对此安排的关注。不丹的国家比特币持仓主要来自通过国有企业集团Druk Holding & Investments开展的水力发电挖矿，这一做法在2024年引起了国际关注。不丹向主动管理的转变也使其有别于其他主权比特币持有者，例如萨尔瓦多——该国于2021年将比特币 adopt 为法定货币，随后在2025年根据与国际货币基金组织的协议收紧了这一政策——以及美国，其比特币持仓主要来自执法部门的没收。

打造数字资产金融枢纽

盖勒普正念城旨在成为聚焦可持续发展、技术和机构投资的国际金融中心。3iQ首席执行官Pascal St-Jean在公布合作时强调了负责任的资本管理和长期经济发展，GMC官员则强调了吸引国际投资公司和发展本地金融专业能力的重要性。

该协议代表了主权比特币管理领域的一项重要进展。不丹不再完全依赖长期价格上涨，而是探索从其数字资产储备中创造额外价值的途径。关于投资表现、托管安排和风险控制的未来披露——以及GMC获配金库与不丹国家持仓之间关系的明确说明——将有助于判断该战略能否有效支持这座城市的发展愿景，以及盖勒普能否扩大其国际金融机构基础。