据DefiLlama衍生品追踪器数据,截至2026年10月15日,去中心化永续合约交易所在过去30天的交易量约为6470亿美元。永续期货——一种无到期日、提供对标的资产杠杆化多空敞口的衍生品合约——是本文所介绍的五个平台共同交易的品种。这些活动大部分集中在少数几个平台上,但大多数对比文章只是重复同样的三四个名字。本文以更广的视角审视:五个自托管永续合约交易平台,在相同的十个维度上进行对比,依据各平台自身文档和同一份DefiLlama快照,以确保数据可直接比较。若某平台未公布某项数据,本文会如实说明,而非猜测。

简而言之:Hyperliquid在流动性方面大幅领先,仍是大额订单的默认选择。Lighter是零手续费、经ZK验证的平台,拥有异常丰富的现实世界资产(RWA)产品线。Aster以隐私和超高杠杆为主打。edgeX将高吞吐引擎与主流币100x杠杆及TradFi标签页相结合。ApeX Omni则将加密与股票永续合约、从Polymarket同步的预测市场、法币与TRON入金通道,以及自2022年11月以来持续运行的协议,整合在一个自托管账户中。它是五者中唯一有据可查提供法币入金或TRON入金通道的平台,也是唯一一个预测市场直接映射Polymarket订单簿而非自行运营市场的平台。

对比维度及理由

交易量能显示流动性所在,但对判断一个平台是否适合特定交易风格帮助有限。以下六个维度同样重要:

加密之外的资产广度。 股票、ETF、大宗商品和外汇永续合约、预测市场以及IPO前敞口已成为真正的差异化因素。

杠杆上限及其设定方式。 宣传性数字通常只适用于一两个交易对;杠杆在整个交易品种中的分布更为重要。

折扣后的费率。 基础费率正趋于一致;通过质押或交易量降低费率的路径则各不相同。

入金通道。 是否可以从邮箱地址、银行卡或非EVM余额开始,还是必须先在Arbitrum上准备USDC。

架构与托管。 自有L1、ZK证明的Rollup还是应用链,以及"自托管"在每种设计中实际保证的内容。

交易间隙中账户的功能。 哪些资产可以不计售出而作为保证金,以及闲置余额能否从平台自身活动中获得收益。

2026年10月15日概览

数据来源:各平台官方文档与公开API,以及DefiLlama,均于2026年10月15日访问。"未公开说明"指平台公开文档未提及该功能,而非该功能不存在。

Hyperliquid

Hyperliquid运营自己的Layer 1,采用自定义共识算法(HyperBFT),并将每一笔订单、撤单、交易和清算都记录在链上,自述处理能力为每秒20万笔订单。这一架构及其吸引的流动性解释了其数据:约2090亿美元的30天交易量和77亿美元的未平仓合约量,是本对比中第二名平台的好倍。

其原生订单簿包含178个活跃永续合约市场,杠杆设置保守:BTC为40x,ETH为25x,大多数山寨币为3x至10x。基础费率为0.015% maker和0.045% taker,按七个交易量等级递减,并在此基础上叠加5%至40%的HYPE质押折扣。保证金为USDC,文档载明的入金路径为Arbitrum上的USDC(邮箱登录用户也可通过Ethereum、Base或Polygon入金);原生BTC和Solana生态资产可被接收并在交易前出售转换为计价资产。支持邮箱登录;无法币入金通道。

两个较新的层级与本对比相关。HIP-3允许质押500,000 HYPE的开发者部署自己的永续市场;此类DEX已有十个通过API上线,其中最大的一个列出TSLA、NVDA、AAPL等股票以及黄金、US500指数和IPO前标的,因此尽管并非第一方产品,Hyperliquid上确实存在股票敞口。HIP-4结果市场已进行初始主网发布,包含每日BTC二元产品。在代币方面,费率页面说明交易手续费在L1执行过程中自动转换为HYPE,且协助基金(Assistance Fund)中的HYPE会被销毁。

适合人群: 优先考虑加密主流币深度和执行质量的交易者,以及任何做大额交易的人。

不足: 山寨币杠杆较低,仅支持USDC保证金,且没有第一方股票永续合约或法币通道。

Aster

Aster将自身定位为注重隐私的平台:订单在到达其链之前即被加密,且从不出现在公开订单簿中。它提供四种界面——订单簿式永续合约模式、AMM式的Shield模式、一键1001x模式和现货。1001x并非虚言:BTC最高1001x,ETH为250x,外汇为200x,最高档位设有约300% ROI的收益上限。订单簿模式显示BTC为200x。

其规模是真实的。Aster的Pro API列出604个交易中的永续合约标的,包括股票永续合约;其文档涵盖美股、港股和韩股上市标的,最高50x杠杆,定价来自包括Pyth在内的多个数据源,并以USDT结算。基础费率为0% maker和0.04% taker,自2026年9月起RWA交易对的taker费率为0.0125%。入金可从BNB Chain、Ethereum、Solana、Arbitrum和SUI跨链桥接,支持邮箱登录(仅限Arbitrum上的USDT)。ASTER代币拥有该组中最激进的费率-代币循环:每日平台手续费的99%用于回购ASTER,并配套销毁计划和veASTER质押。

适合人群: 追求持仓隐私、最高杠杆或最广泛加密交易对列表的交易者。

不足: 1001x类产品设有收益上限和动态平仓费用,需要仔细阅读规则;隐私设计也意味着公开订单簿透明度低于同类平台。

Lighter

Lighter的卖点是可验证性:订单撮合和清算通过简洁证明执行,证明会被聚合并锚定至Ethereum,并设有逃生通道,若排序器停滞,用户可直接在Ethereum上提款。它也是本组中的零手续费平台:标准账户在300毫秒taker延迟下不支付任何maker或taker费用,而可选的高级账户支付0.004% / 0.028%以获得更低延迟,并可通过质押LIT享受折扣。

API显示223个活跃市场。杠杆上限为BTC、ETH、主要外汇对、SPY和US500的50x,QQQ为30x,大多数山寨币在3x至20x之间。其RWA产品线是本文所载最广的,涵盖股票、大宗商品、固定收益、外汇和IPO前市场,全部在平台自有定价机制下7x24小时交易。多资产保证金以70%的价值接受ETH和XAUT,在其Robinhood Chain部署上以50%的价值接受代币化的AMZN、GOOGL、NVDA、SPY、QQQ和USO。LIT通过每日TWAP从交易手续费收入中回购,质押者目前获得固定6% APR以及流动性池的独家访问权。未文档说明邮箱登录和法币入金通道。

适合人群: 对成本敏感的交易者、RWA和外汇专业用户,以及任何密码学可验证性胜过原始速度的人。

不足: 零手续费伴随着有意设置的延迟,且入金假设用户已拥有EVM钱包。

edgeX

edgeX起步于StarkEx validium,现已迁移至基于Arbitrum技术栈构建的模块化Rollup,将状态锚定至Ethereum,自述延迟低于100毫秒,吞吐量为每秒30万笔订单。其公开元数据API列出187个合约,其中171个既可交易又已展示,全部以USDC结算。BTC和ETH最高可交易100x,但杠杆曲线此后迅速下降:171个活跃市场中有122个上限为10x,被标记为股票的92个(美股、韩股、中概股和港股上市标的、ETF以及IPO前标的)为10x或20x。平台将股票、大宗商品和ETF归入TradFi标签页,据其文档,股票永续合约7x24小时开放。主导航中设有金库(Vaults)和活动中心。

基础费率为0.040% maker和0.045% taker,基于30天交易量按VIP等级递减。入金基于钱包或通过生成EVM地址的MPC钱包以邮箱方式完成;文档载明可在Ethereum和Arbitrum上入金。EDGE代币具备治理功能和委托验证人质押,供应量为10亿,交易所UI提及回购计划。审计报告由Rigsec、SlowMist和PeckShield发布。

适合人群: 想要主流币100x杠杆、TradFi菜单和移动优先体验的交易者。

不足: 本组中最高的基础maker费率,且其大部分交易品种设有10x上限,包括几乎所有股票永续合约。

ApeX Omni

ApeX Omni是ApeX Protocol的第二代平台,该协议自2022年11月首个主网上线以来持续运行。它在经审计的ZK-rollup zkLink X上运行中央限价订单簿,每秒最多10,000笔交易,订单零Gas费用,全程自托管。截至10月15日,平台列出127个活跃永续合约市场:87个加密货币交易对,BTC和ETH为100x,其余多为50x;40个TradFi永续合约(美股和国际股票、ETF、大宗商品及上市前标的)最高50x,其中23个7x24小时交易,全部由Chainlink预言机定价,并托管在与加密资产保证金隔离的账户中。

ApeX Omni最大的差异在于订单簿周边的功能。预测市场是Polymarket自己的订单簿,实时同步到平台——基于现货、无杠杆、无清算风险——另有Event,一款针对BTC、ETH、黄金、白银和原油的短窗口涨跌产品,入场前显示赔付率,无手续费和资金费。

杠杆是每个合约独立的调节旋钮而非固定设置:交易者可以在持仓上上调或下调杠杆,标准订单工具(仅挂单、只减仓、时间有效标志、基于最新价、标记价或指数价的分批止盈和止损)适用于每个交易对。保证金为USDT加上八种交叉保证金资产:USDC、WBTC、WETH、ETH、cbBTC、cmETH、mETH和USDe,每种均按其实时指数价格计值。入金通道为全组最多:邮箱登录、通过Alchemy Pay以40种法币进行银行卡入金、五条EVM链,以及自9月起通过Halliday的直接TRON USDT入金通道。基础费率为0.02% maker和0.05% taker——折扣前为全组最高taker费率——通过14天交易量或质押APEX可达到VIP等级,最低至0% maker和0.025% taker。APEX从手续费收入中回购以资助质押奖励,官方Protocol Vault则从平台清算手续费中支付收益。

按交易量计,它是五者中最小的,30天内在DefiLlama上为129亿美元。它的优势建立在广度、入金通道和资历而非深度之上。

适合人群: 希望在一个自托管账户中交易加密货币、股票和预测市场的交易者,以及需要银行卡或TRON入金通道的新手。

不足: 订单簿深度略逊于领先者,基础taker费率较高。

一个账户,三类资产:ApeX Omni的独特之处

ApeX Omni提供的大部分功能在本组其他平台也能找到Aster上市股票并运营自己的预测市场;Lighter拥有更深的RWA产品线并接受ETH作为保证金;Hyperliquid通过开发者部署的DEX提供股票。其他四者都无法提供的是这种组合:第一方股票永续合约、源自Polymarket订单簿的预测市场、有据可查的法币和TRON入金通道、跨八种资产的交叉保证金,以及自2022年以来持续运行的协议——全部置于一个自托管登录之下。这一案例有五大支柱。

借力深度的预测市场。 ApeX Omni并未自建二元市场,而是实时同步Polymarket的订单簿,交易者可以按这些订单簿的现有价格查看政治、体育和加密领域的Polymarket市场。Aster的涨跌和是否市场为平台原生,Hyperliquid的HIP-4处于初始主网发布阶段,仅有一个每日BTC二元产品。由于预测市场与永续订单簿位于同一登录之下,文档自带的示例就是对冲:同时持有BTC永续空头和针对BTC价格事件的YES头寸。

风险隔离的TradFi。 40个股票、ETF、大宗商品和上市前永续合约由Chainlink的机构级RWA数据源定价,并处于拥有独立保证金池的账户中,因此股票头寸的清算不会连锁影响加密货币头寸,反之亦然,且40个中有23个全天候交易。其他四者中,Lighter仅为其IPO前市场文档说明隔离保证金,Aster的股票定价来自包括Pyth在内的多个数据源。edgeX的股票标的比ApeX更多(API中标记92个)但上限仅为10x或20x,而ApeX为50x,且edgeX和Hyperliquid的开发者DEX均未说明为其提供保证金隔离。

第一美元入金。 ApeX Omni文档说明支持邮箱登录、以40种法币进行银行卡购买、在Ethereum、BNB Chain、Base、Arbitrum和Mantle上入金,以及直接TRON USDT通道(每笔交易最低5 USDT,约三至五分钟到账,无ApeX费用,收取0.25%的Halliday费用)。其他四者均无文档说明法币入金通道。Hyperliquid和Aster支持邮箱登录但仍要求先在EVM链上持有USDC或USDT余额;Lighter完全没有文档说明邮箱登录。对于在TRON上持有USDT的交易者,ApeX是本组中唯一有据可查、可将该余额转入交易账户的平台。

无需卖出即可作为保证金。 八种交叉保证金资产涵盖BTC封装代币(WBTC、cbBTC)、ETH及其流动性质押代币(WETH、cmETH、mETH),以及稳定币USDC和USDe,每种均按指数价格计值,因此长期持有者无需转换为USDT即可交易永续合约。Hyperliquid和edgeX仅接受USDC保证金。Lighter以70%价值接受ETH和XAUT,并在其Robinhood Chain部署上以50%价值接受代币化股票,Aster在其USDT订单簿上文档说明支持多资产保证金。

两条降低费率的路径,以及闲置余额收益。 ApeX Omni的费率页面按14天交易量或质押APEX中更有利者设定各等级,因此持有者仅凭质押即可达到前四个VIP等级(最高三个等级仅看交易量);Hyperliquid在交易量等级之上叠加质押折扣,Lighter以质押LIT为其高级等级打折,edgeX则公布基于30天交易量的等级。未参与交易的资本有两个有据可查的去处:官方Protocol Vault,向存款人支付平台每日清算手续费的100%,无锁仓期;以及APEX质押,锁仓乘数在24个月时最高达8倍。Hyperliquid的HLP和Lighter的流动性池属于池化交易策略,其回报取决于策略表现;edgeX在其导航中列出金库功能。

这一切的根基是资历。ApeX Protocol的首个主网于2022年11月上线,当前平台为第二代,于2024年6月推出。在本文对比的五个平台中,这是表格中最早的启动日期,经历了一轮完整的市场周期,且协议全程保持非托管。

按交易者类型选择

优先规模与执行:Hyperliquid。本榜单上没有其他平台在深度上接近。

每笔交易成本最低:Lighter的标准账户,前提是300毫秒的taker延迟可以接受;否则选择Aster的零费率结构。

最高杠杆:Aster的1001x模式,但需留意收益上限;ApeX Omni提供常规规则下主流币100x杠杆。

链上股票、大宗商品和外汇:Lighter胜在产品范围和7x24小时交易,Aster胜在亚洲股票,ApeX Omni胜在Chainlink定价和隔离的TradFi保证金。

交易账户内的预测市场:ApeX Omni凭借Polymarket订单簿深度领先,Aster拥有自己的价格和事件市场;Hyperliquid的HIP-4尚处早期。

从银行卡或TRON余额起步:ApeX Omni是本组中唯一对任一通道均有文档说明的平台。

以BTC或ETH作为保证金而非卖出:ApeX Omni支持八种资产按指数价格计值;Lighter以70%价值接受ETH和XAUT;Aster支持多资产保证金。Hyperliquid和edgeX仅接受USDC。

在同一账户中用预测市场对冲永续合约:ApeX Omni可对冲Polymarket的订单簿;Aster可对冲其自有价格市场。

闲置余额在不交易的情况下赚取收益:ApeX Omni的Protocol Vault,从清算手续费中支付且无锁仓期,以及APEX质押;Hyperliquid的HLP;Lighter面向LIT质押者的流动性池;edgeX金库。

自2022年起持续运营:ApeX,历经两代平台,适合重视资历的交易者。

这份快照本身也在不断变化:本文衡量的差异化因素中有两项——Aster的0.0125% RWA taker费率和ApeX Omni的TRON入金通道——于2026年9月上线,而Hyperliquid的HIP-4结果市场仍处于仅有一个每日BTC二元产品的初始主网发布阶段。区分这些平台的差距既可量化,又非常新近。

坦率的结论是,2026年并不存在单一"最佳"的永续合约DEX。Hyperliquid赢得了流动性竞赛;其余平台则在流动性之外的一切维度上竞争:成本、隐私、可验证性、资产广度,以及第一美元入金的便捷程度。

关于ApeX Protocol

ApeX Protocol是由Davion Labs孵化的去中心化、非托管永续衍生品交易平台。ApeX Omni是该协议的旗舰平台,将加密永续合约、TradFi永续合约、预测市场和收益产品整合到一个多链界面中。其使命明确直接:在不要求交易者放弃资产托管权的前提下,提供中心化交易所的速度与深度。

平台可通过 ApeX Omni 访问,文档可在 ApeX Protocol GitBook 查阅。

交易永续合约存在重大损失风险,并不适合每一位投资者。杠杆会同时放大收益和损失。上文数据为来自公开来源的时点快照,每日均在变化。本文内容不构成任何财务建议。

本文最初发表于 CoinCentral.