OCC 第 1391 号决定下的有条件批准

稳定币基础设施提供商 Bastion 已获得美国货币监理署（OCC）——美国财政部负责设立并监管全国性银行的机构——的有条件批准，可将其纽约州持牌信托公司转型为全国性信托银行，这依据该监管机构的牌照设立文件（Decision 1391）。一旦剩余条件得到满足，重组后的实体——Bastion Platforms National Trust Company——将在统一的联邦监管框架下开展与美元挂钩代币的发行、托管和转账业务，使 USDC 式的稳定币轨道更接近公认的银行基础设施。

根据 OCC 的第 1391 号决定，Bastion 于 2026 年 3 月 30 日提交转型申请，牌照编号为 27198，主要办公地址位于纽约市 Bowery 街 216 号。监管机构还批准对一名董事会成员豁免国籍要求。

获准的业务范围涵盖稳定币托管钱包、为托管客户提供的法币兑 USDC 兑换服务，以及对其他受监管稳定币发行方的支持，包括以第三方品牌进行白牌发行——这一安排使企业无需自建完整技术栈即可部署美元代币计划。Bastion 自身并不发行稳定币，并已与索尼的银行业务部门建立合作。

联邦监管与牌照限制

首席执行官 Nassim Eddequiouaq 将此次批准视为对稳定币已从新兴技术成长为核心金融基础设施的认可，这也要求在信任、治理和监管严谨性方面采用新的标准。自 2025 年 2 月获得纽约州信托牌照以来，该公司一直谋求联邦监管，并新增了四名董事会成员和顾问，他们分别拥有 American Express、Morgan Stanley、Ernst & Young 和 Optim 的从业背景。

该牌照的限制与其业务范围同样重要。这些限制源于牌照类型本身：全国性信托公司围绕受托和托管职能构建，而非商业银行的吸储业务。据 OCC 规定，这家全国性信托公司不得吸收存款、不享受 FDIC 保险、必须在开业前购买一家美联储成员银行的股份，且无法自动接入美联储支付系统。在裁定中，监管机构认定托管、转账、稳定币发行以及发行方服务属于联邦银行法下信托可开展的业务。

Bastion 的资金来源是一轮股权融资，而非代币销售的 SAFT。该公司在由 Coinbase Ventures 领投的一轮融资中募集了 1460 万美元，参投方包括索尼、三星投资子公司、Andreessen Horowitz 和 Hashed——这一名单显示出亚洲科技集团对美国受监管托管业务的渗透程度。

拥挤的信托牌照竞争

Bastion 进入了一条在《GENIUS 法案》下不断膨胀的申请队列。审计长 Jonathan Gould 在 8 月表示，OCC 在约 18 个月内收到了约 40 份新银行牌照申请，其中 23 份与数字资产活动相关——较此前四年增长八倍。Circle 于 7 月 10 日获得 Circle National Trust 的正式批准，此前其在 2025 年 12 月获得有条件批准；同期，BitGo、Fidelity Digital Assets 和 Paxos 也在该 12 月获得有条件批准。Ripple 持有类似牌照的有条件批准，而 Kraken 母公司 Payward、基础设施提供商 Zerohash 以及 Jack Dorsey 旗下的 Block 也已各自提交申请。

牌照发放的节奏已引发政治上的批评。在 5 月 18 日致 Gould 的信中，参议员 Elizabeth Warren 指出，OCC 已向加密企业批准至少九张全国性牌照，且部分拟议业务超出信托公司的权限；用她的话说，这些企业实质上是"试图绕开银行所附带保障的数字货币银行"。

宏观层面的影响也在不断累积。Brookings 研究人员估计，截至 2026 年 6 月，稳定币市场规模约为 2700 亿美元，涵盖以支付为导向的美元代币到 Savings Dai (sDAI) 等生息型 DeFi 工具；国际清算银行则在 8 月警告称，美元挂钩代币的更广泛采用可能加速数字化美元化。对于在银行式牌照与交易所平台之间权衡的托管客户而言，联邦牌照正在重塑可选选项，尽管保证金交易等活动仍在信托牌照允许的范围之外。

《GENIUS 法案》设定时间表

在此议题上，原始法律文本比新闻稿更为重要。于 2025 年 7 月 18 日颁布的《GENIUS 法案》是框架性法律，而 OCC 于 2 月发布的规则提案——涵盖储备资产、赎回、托管、风险管理和发行方监管——则补充了操作细节，Gould 预计最终规则将于 11 月出台。第 1391 号决定本身阐明了具有约束力的判断：Bastion 的托管、转账、发行及发行方支持服务属于合法的信托公司业务。

该批准仍有条件，并非最终结果。尚未完成的 OCC 条件、须购买美联储成员银行股份的要求，以及不享受 FDIC 保险或自动接入美联储支付系统的限制均继续适用，这意味着联邦牌照只是一个受监管的起点，而非完整的银行地位。