俄罗斯央行公布了监管法规草案，拟对散户加密货币投资实施更严格的管控，同时为少数高流动性数字资产开辟一条受监管的路径。根据拟议框架，非合格投资者每年通过每个中介机构购买的获批加密货币不得超过30万俄罗斯卢布——按近期汇率计算约合数千美元——而比特币（BTC）、以太坊（ETH）和Tether的USDT将构成首批可在交易所公开交易的资产。该草案指引补充了过去两年迅速成形的法律框架中有关散户准入的细节：俄罗斯于2024年8月将产业加密货币挖矿合法化，开通了允许将加密货币用于跨境结算的实验性机制，并于2025年8月通过一项联邦法律，承认加密货币为财产，同时禁止将其作为商品和服务的支付手段。央行对该草案指引的公开征求意见期为2026年8月17日至2026年8月24日（俄罗斯央行公告）。

比特币、以太坊和USDT构成首批名单

根据草案规则，只有满足特定流动性和市场历史要求的加密货币才被允许在交易所进行公开交易。首批名单包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）和Tether的USDT——分别为按市值计算的两款最大加密货币和最大的稳定币。

该监管机构表示，其遴选依据包括市值、日均交易量以及来自境外市场的历史价格数据等要素。符合条件的加密货币必须在其他市场拥有至少五年的市场交易数据，这一标准偏向成熟且流动性高的资产，而非规模较小或较新的代币。

该框架旨在限制散户投资者对价格可能难以预测且波动剧烈的加密资产的敞口。

散户购买上限为每个中介机构30万卢布

根据拟议规则，非合格投资者每年可通过每个中介机构购买最多30万俄罗斯卢布的合格加密货币。该上限将独立适用于不同类别的中介机构，例如经纪商、加密货币交易服务和资产管理公司，这意味着限制是在中介机构层面运作，而非针对每位投资者的单一年度总上限。

俄罗斯央行将此举描述为对进入加密货币市场的散户参与者的一种消费者保护。这一谨慎的限额设定与央行长期以来对加密货币的立场一致：在2022年1月的一份报告中，它曾提议全面禁止加密货币的发行、流通和挖矿，而当前的草案标志着从禁止转向严格限量、受监管的准入。

合格投资者获得更宽泛的准入

草案框架对合格投资者实行差别化对待，允许其购买在交易所和场外市场交易的加密货币，且不受拟议的散户购买上限约束。

这些规则将在两类投资者之间划出清晰界限：散户投资者在准入上受到限制，而更有经验、更成熟的投资者则可获得更广泛的加密资产种类。

根据规则，所有投资者（包括注册投资者）在进行此类投资之前，都必须接受测试并审视投资加密货币的风险。这一测试要求延续了俄罗斯央行已适用于在证券市场购买复杂金融产品的非合格投资者的适当性测试模式。

公开征求意见至8月24日截止

资产遴选和限额提议包含在一份目前正在讨论中的监管指引草案中。俄罗斯央行对该草案文件的公开征求意见于2026年8月17日启动，将持续至2026年8月24日，使行业利益相关方能够在该框架进入实施阶段之前提出反馈意见。该指引旨在落实自2026年初生效的联邦加密货币法中有关散户准入的条款。根据该法律，非合格投资者的加密货币交易仅限于在受监管范围内运营的平台进行，而指引的最终文本将决定合格资产清单和每个中介机构上限在实际中的运作方式。

该提议将为俄罗斯加密货币市场和技术开辟一条通向受监管模式的道路：比特币、以太坊和USDT被指定为可公开交易的资产，合格投资者获得更宽泛的准入，而对散户投资者的限制则有所加强。