日本央行周五将政策利率维持在1%不变，同时警告称核心通胀率可能从9月起明显突破其2%的目标。这一决定使日本成为唯一仍在紧缩轨道上的主要央行，而美国联邦储备委员会和英国央行均已暂停加息，进一步扩大了数月来压低日元的利差。

日本央行在分歧投票中维持利率不变

央行以8比1的投票结果决定维持利率不变，延续了此前紧缩后的谨慎立场。审议委员高田创投下反对票，提议将政策利率上调至1.25%。

这一决定出台之际，日本经济中的通胀风险依然活跃。日本央行表示，工资上涨正在向销售价格传导，同时原油成本和日元疲软继续施加压力。工资向价格的传导对这个数十年来通缩抑制了定价能力的经济体来说是一个重要进展，也是日本央行认为通胀能够可持续达到目标的核心依据。

日本7月核心通胀率为1.6%，2026年大部分时间都维持在2%以下。然而，央行警告称，基础通胀可能在下半财年"明显超过"2%。

这一时期从9月持续到次年3月。日本央行表示，如果原油价格下跌，通胀率之后可能会回落至2%附近。

央行还表示金融环境仍然宽松。在此背景下，官员们表示，如果基础通胀继续趋向价格目标，他们将继续加息。日本近期才摆脱了多年来的超宽松货币政策，即便在1%的水平，其政策利率仍远低于美联储和英国央行设定的利率。

日元波动紧跟据报道的干预行动

据报道日本实施干预以支撑货币后，日元出现剧烈波动。此前日元一度走弱至接近163兑1美元，随后反弹至157.96附近。

该货币随后回吐了部分涨幅。在伦敦交易时段短暂走强后，日元交投于159.90兑1美元附近。

日本财务省仍对日元过度疲软表示担忧。道富银行策略师Masahiko Loo表示："底线可能更适合被视为162至165附近的一个区间，而非某个具体水平。"

据报道的日元买入行动发生在对该货币的大量看空仓位累积之后。近期数据显示，日元净空头仓位接近两年来的最高水平。这一累积反映出投资者对日元套利交易的持续偏好——交易者借入低收益的日元投资于更高回报的货币——当利差依然较大时，这种策略会加大对日元的压力。

日本在此次货币行动中还获得了美国当局的支持。高级外汇官员表示，这种支持超越了心理层面的 backing。协调或半协调干预十分罕见，美国的参与彰显了对无序汇率波动担忧的广泛程度。

据报道，韩国也实施了抛售美元的干预以支撑韩元。此举表明货币疲软已成为亚洲范围内更广泛的问题。

市场关注通胀与未来加息

日本央行的决定是在一轮全球央行会议浪潮之后作出的。美国联邦储备委员会和英国央行本周也维持利率不变。

市场目前预期日本央行可能在年底前再次加息。许多分析师认为加息至1.25%是可能的，9月或10月正受到更密切的关注。

日本央行行长植田和男表示，许多委员的通胀预测依然偏高。他还表示风险偏向上行，使市场焦点集中在下一次政策会议上。

RBC BlueBay资产管理公司的Wataru Aso表示，市场将关注植田和男在决定后的沟通。他说："更重要的问题在于植田和男行长及日本央行是否暗示将加快未来加息的步伐。"

美元指数本周承压，因交易者重新评估全球利率预期。日元的反应也表明市场对干预和日本央行的指引依然保持敏感。

经济学家Peter Schiff批评了维持利率于1%的决定。他表示，此举可能导致"日元走弱、通胀上升以及更高的长期利率。"

《日本央行维持利率于1%不变，干预后日元波动》一文首发于CoinCentral。