发布在 Balancer 论坛的一项新治理提案将全面关闭该去中心化交易所协议，并通过按比例的销毁-赎回机制将 DAO 国库——估计不低于 900 万美元——重新分配给 BAL 持有者；该机制指持有者交出代币以换取所分配资产的相应份额。该计划尚未获得批准：其成败取决于定于 2026 年 9 月下旬举行的 Snapshot 投票，且目前尚无任何条款被执行。

要点

• 拟议的协议清盘： 停止新的业务拓展，逐步退出运营，并在法律和实际允许的范围内关闭 DAO。
• 拟议的国库分配： 通过实物、按比例的 BAL 销毁-赎回方式将国库资产分配给持有者。
• 未经验证： 批准状态、最终资格和时间安排均有待未来投票和经审计的起始快照确认。

提案将做什么

Marcus 在 2026 年 9 月 14 日将这项有序清盘提案发布到 Balancer 治理论坛，他披露自己持有 BAL，并担任国库委员会和多签相关职务。提案内容呼吁停止新的业务拓展、逐步退出协议运营，并在法律和实际允许的范围内关闭 DAO。

该计划安排在 2026 年 9 月 25 日至 29 日进行 Snapshot 投票，声明的法定票数为 500 万 BAL——即投票结果有效所需达到的最低参与门槛。所有清盘行动及相关资金调动均取决于该投票能否通过。

提案作者将这一决定归结为经济因素，而非任何监管指令。根据归于该提案的数据——且未经独立核实——当前每月支出约为 15 万美元，而 8 月协议收入约为 3 万美元，低于 6 月的 9.7 万美元。国库月收益约为 2.5 万美元。综合来看，这些引用的数字显示经常性支出远高于提案所归于协议的收入与收益之和——这正是清盘理由的核心算术缺口。

"I do not see funded path that changes this picture." — Marcus，作者

范围、治理状态与安全阴影

根据提案，可暂停池将于 2026 年 10 月 30 日转为仅可提取——即池只接受 LP 退出而不再接受新存款——在需要时启用恢复模式，并在合约允许的情况下将其他池的费用设为零。提案声明，提取并不依赖于 Balancer 的持续运营——对于在该协议近期安全问题之后仍留在系统内的流动性提供者而言，这是一个重要的区别。

至关重要的是，该计划将漏洞追回资金排除在国库分配之外，因为这些资金属于受影响的流动性提供者，包括由 DAO 控制地址持有的追回款项。这一例外规定源于那起导致资金池被抽干的漏洞事件——该事件促使 Balancer 提醒旧版 V1 LP 退出，另外攻击者钱包还将 21,000 ETH 兑换为 BTC。因此，漏洞追回资金不会增加 BAL 持有者的分配份额。

拟议的国库分配对 BAL 持有者意味着什么

提案引用 kpk 的说法，估计按当时代币价格计算，管理的国库资产不低于 900 万美元。该数字是归于提案的管理资产最低估计值——并非经审计的余额，也不是有保障的偿付。最终分配基数将在起始快照时测量并审计。将国库直接返还给代币持有者的全面清盘在去中心化金融领域并不常见，协议通常更倾向于继续运营或进行重组。

分配目前只是提案，并非已经可用。目前尚未确定固定的每枚代币赎回价值，BAL 当前市值——发稿时约为 779 万美元——也不是用于确定每位持有者份额的治理资格分母。

资格、快照与 tetuBAL 例外

普通资格和供应分母将在起始快照时确定。veBAL 持有者——即持有 Balancer 投票托管、时间锁仓 BAL 头寸的用户——需要通过 80/20 BAL/WETH BPT 退出为 BAL，而 auraBAL 和 sdBAL 持有者则需在第一轮结束前解除其第三方包装头寸。

tetuBAL 适用一项在提案区块固定的单独规则：这些持有者将获得相当于所测标的 BAL 一半的国库 BAL。跳过第一轮的持有者将丧失第二轮的任何权益，这使得赎回窗口成为硬性门槛，而非无限期开放的权利。

第一轮将于 2027 年 5 月底开启，2027 年 11 月底结束，符合条件的持有者将销毁 BAL，以获得在扣除必要预算保留后实际持有的国库资产按比例份额。第二轮将把未动用预算、后续收款和未赎回资产按比例空投给第一轮赎回者，时间表列明该空投于 2028 年 1 月底进行，最终清点于 2028 年 7 月底完成。

自 2026 年 11 月 1 日起的拟议清盘支出总计 40 万美元： 2027 年 5 月为 15 万美元，其后至最终清点为 3 万美元，另设 22 万美元或有储备，任何未动用金额将返还至持有者分配。

该计划还将取消此前在其 Snapshot 中上限为国库 35% 的 BIP-919 自愿回购，并以拟议的国库分配取而代之，将价值回馈方式从市场购买转向直接赎回。

后续关注

下一个确定的决策点是 9 月 25 日至 29 日的 Snapshot 投票及其 500 万 BAL 的法定票数。治理批准、运营清盘和国库分配是三个不同的阶段，仅投票通过本身并不会执行池变更或赎回——这些将在各自排定的日期进行。

该提案已面临竞争方案。9 月 15 日，自称 Wise 和 WiseSoft LLC 创始人的 Wise_Enthusiast 发布了一项反向提案，拟将最多 700 万美元的流动 USDC 分配给 Wise Telecom Nodes，同时让其他国库资产保留在赎回路径上。作者披露，若该计划实施，WiseSoft 将从中获利；其所声称的收益率未经验证。

"I think winding down would be a huge mistake." — Wise_Enthusiast，自称 Wise / WiseSoft LLC 创始人

这两项并列提案让 BAL 投票者面临直接权衡：现在赎回国库，还是通过投入部分稳定币资产让协议继续存续。

该提案并非由任何监管命令导致；相关证据描述的是一个 DAO 治理和代币持有者分配问题。流动性提供者应注意拟议的 10 月 30 日转为仅可提取的安排，但除此之外提案并未提供任何用户操作指引，且目前尚无 Snapshot 投票结果、经审计的国库清单或每枚 BAL 的赎回数值可供确认。