Balancer 曾是去中心化金融领域最重要的交易所之一，如今提议有序关闭，并将剩余国库资产分配给 BAL 代币持有者。

周一发布在该协议论坛上的治理提案，将以兑换机制取代此前已获批准的回购计划。根据该计划，BAL 持有者可以销毁代币，以换取国库资产按比例分配的份额；该国库资产估值至少为 $9 million。

拟议的关闭流程

这项编号为 BIP-XXX 的提案，将取消代币持有者于 4 月根据 BIP-919 批准的回购计划。取而代之的是销毁兑换机制，BAL 持有者销毁代币后，可获得协议所持资产的一部分。

分配不会立即开始。首轮分配计划于 2027 年 5 月底进行，届时 Balancer 的 veBAL 锁定期将到期。veBAL 是该协议的投票托管代币，类似于 Curve 的 veCRV 模型，用户通过锁定代币获得治理权重和收益。提案表示，必须等这些锁定期结束后，兑换才能开始。

首轮分配完成后，计划还将进行后续空投，最后通过资产清算分配剩余价值。

该协议的运营活动将更早进入收缩阶段。所有 Balancer 资金池将于 2026 年 10 月 30 日进入仅可提现阶段。官方贡献者工作将于次日，即 10 月 31 日结束。提案拨出 $150,000 的关闭预算，以维持运营至 2027 年 5 月，之后则保留规模更小的储备金。这一时间安排将正常资金池活动的结束与后续代币兑换流程区分开来，使流动性提供者面临的期限早于等待国库分配的 BAL 持有者。

导致提案出台的事件

Balancer 的这一举措源于协议经历的一段艰难时期。影响最严重的事件是 2025 年 11 月发生的一次重大漏洞攻击，造成用户损失估计在 $110 million 至 $128 million 之间。

负责该协议大部分开发工作的实体 Balancer Labs 于 2026 年 3 月宣布关闭。4 月，协议随后进行运营重置，其中包括新提案将取消的回购计划。

Balancer 还推出了 v3 升级，希望恢复增长。然而，其收入始终未达到足以长期支持生态系统的水平。

该协议于 2020 年推出，定位为灵活的自动做市商。与 Uniswap 不同，Balancer 支持自定义权重的流动性资金池。在巅峰时期，Balancer 是 DeFi 基础设施的重要组成部分，为指数型投资组合和流动性引导池等产品提供支持。

对 BAL 持有者和 DeFi 的影响

对于当前 BAL 持有者而言，至少价值 $9 million 的国库资产分配给所有流通中的 BAL 代币后，将为每枚代币提供一个底价，也可能形成一种兑换价格。取消回购计划将移除公开市场上对 BAL 的一个需求来源。拟议的销毁兑换机制则会将价值转向治理参与者，前提是他们销毁代币并等待计划于 2027 年 5 月底进行的分配。

veBAL 系统还带来了额外限制。为获得治理权而锁定代币的用户，在锁定期结束前无法兑换代币，从而形成一段强制持有期。

10 月转入仅可提现阶段，将为流动性提供者设定移除或转移资本的期限。尚未将资产从 Balancer 分散配置出去的资金池运营者和收益耕作者，需要考虑运营安排的这一计划变化。

该提案还凸显了去中心化治理固有的责任与不确定性。Balancer 社区仅在数月前根据 BIP-919 批准了一项回购计划，而如今同一治理流程正被用于推翻这一决定。

来源：CryptoBriefing。