随着更具挑战性的成本环境开始拖累复苏，澳大利亚私营部门在8月增长放缓；S&P Global的PMI快报数据显示，尽管产出连续第三个月扩张，商业信心仍升至六个月高点。

头条经季节调整后的综合产出指数在8月从7月的53.2降至52.5，标志着私营部门产出连续第三个月保持无间断扩张，但增长速度被描述为温和。放缓仍然表明扩张延续，但对政策制定者而言，更值得关注的信号是投入价格通胀重新加速——这是连续三个月缓和后的首次回升——其中制造业更为突出，燃料、运费和原材料成本上升。

8月快报中的关键数据：

• 8月Flash Composite PMI Output Index从7月的53.2降至52.5，标志着私营部门连续第三个月增长
• Services PMI Business Activity Index从53.6放缓至52.9，而Manufacturing PMI维持在52.0
• Manufacturing PMI Output Index从50.3降至49.7，使商品生产者陷入收缩，尽管新的制造业订单以年初以来最快速度增长
• 总体新订单连续第二个月上升，受更强的国际需求推动，出口订单自3月以来首次改善
• 在三个月涨幅放缓后，投入价格通胀于8月重新加速，主要由制造业成本推动，包括燃料、运费、商品和原材料，部分企业提到与关税相关的压力
• 随着企业吸收更大比例的上升成本，收费价格通胀放缓至年初以来最慢速度
• 就业在20个月中第19次上升，尽管新增岗位创三个月来最弱；商业信心升至六个月高点

扩张主要集中在服务业，该领域的商业活动继续增长，尽管扩张速度较7月放缓。制造业产出则滑入收缩，商品生产商将人员安排中断、供应商等待时间延长以及成本上升视为生产的主要拖累。

新订单呈现出更积极的情况，连续第二个月上升，制造商和服务提供商均有增长，其中制造商带动了这轮回升。8月还带来了自3月以来出口表现的首次改善，这主要受澳大利亚制造商品国际需求回升推动。出口需求有助于抵消较弱的国内环境，而最新数据表明，尽管企业在本地仍面临行业表现不均衡，海外订单正开始提供一定支撑。

成本压力是本次发布中的突出担忧。8月投入价格通胀加速，打破了连续三个月放缓的趋势，其中制造业的回升幅度大于服务业。受访者频繁提到燃料、运费、商品和原材料成本上升，以及更高的供应商报价，在某些情况下还提到关税影响。

尽管投入成本上升更快，企业提高自身售价的力度却更弱。收费价格通胀放缓至年初以来最慢速度，并低于该系列平均水平，使企业自行吸收了更大部分的成本增幅。投入成本通胀加快而收费价格通胀放缓的组合，表明利润率压缩正在形成，因为企业放慢了自身涨价，而非将成本完全转嫁出去。

S&P Global Market Intelligence经济学家Eleanor Dennison表示，尽管背景更具挑战性，澳大利亚私营部门仍持续发出扩张信号，这得益于订单簿进一步改善，企业商业情绪升至六个月来最强水平。

她说，制造业录得年初以来最强的新工作注入，尽管供应链扰动和成本压力导致产出小幅下降；与此同时，服务业维持增长路径，活动和新业务的扩张速度较7月略有放缓。

在成本方面，她表示，自4月高点以来投入价格通胀放缓的趋势已经结束，企业继续吸收了相当部分的涨幅，利润率压力预计将持续。

就业继续增加，过去20个月中第19次上升，尽管招聘速度为三个月来最慢，在两大行业中都属温和。服务提供商的未完成工作量连续第二个月小幅上升，而商品生产者的积压工作量则出现一年多以来最大的下降。

展望未来，企业对未来12个月活动的预期升至2月以来最乐观水平，扩张计划、更强的商业活动以及对客户信心改善的希望被列为情绪更为积极的原因，尽管按照历史标准，信心仍偏低。商业信心升至六个月高点，加上新增出口订单和新工作改善，表明需求状况比最新的整体增长放缓所暗示的更为稳健。

Source: investinglive.com