Principal Asset Management表示,全球资本开支(capex)热潮和美元计价债券供给的萎缩正在为亚洲固定收益提供支撑,其首席执行官还预计投资者将转向由合同现金流支撑的重资产投资。

Principal Asset Management总裁兼首席执行官Kamal Bhatia于2026年3月30日接受《韩国经济日报》(KED Global)采访时阐述了上述观点。

AI资本开支热潮收紧美元债供给

据该公司介绍,今年约85%的AI相关投资预计将通过内部资金进行融资。由于大部分人工智能支出由公司自有现金流而非外部借款融资,新的美元债券发行势将缩减——该公司表示,这一动态正在为亚洲固定收益提供支撑。

供给机制正是这一判断对信贷观察人士具有分量的原因:当大型借款人自筹资金而非进入债券市场时,新发行美元债券的池子就会收窄,从而收紧了评估现有美元计价信贷时的整体背景。

该公司指出,亚洲投资级债券的收益率接近5%——在Bhatia所描述的低回报环境中,这一水平提供了具体的收益参考点。

转向由现金流支撑的重资产

Bhatia表示,随着全球股市多年来的强劲涨幅让位于低回报世界,投资者应转向由合同现金流支撑的重资产投资。他补充说,在这种环境下,由现金流支撑的重资产投资正日益受到青睐。

这一区别虽然在定义上简单,但影响深远:合同现金流——通过租赁等协议预先固定的收入——由合同而非市场表现决定,这正是重资产策略以收益为主导的原因。

商业地产复苏青睐精选标的

根据Principal Asset Management的2026年展望,全球商业地产(CRE)市场已进入复苏阶段,但投资者不应期待各类物业和各地区同步反弹。该公司表示,商业地产复苏青睐精选标的,因为收益驱动回报。

这种收益优先的框架将地产观点与Bhatia更广泛的论述联系起来,凸显了该公司为何预期各行业和各地区将出现分化,而非全面一致的上涨。

非美市场与数字地产

Bhatia还指出了非美市场和数字地产的强劲势头。在2025年3月25日发表的另一次《韩国经济日报》采访中他表示,是时候将关注点转向非美市场了,"在美国这个世界第一经济体的强劲表现推动美国资产多年出色表现之后。"

这两个重点延续了他言论中的一条主线:超越已经带来多年超额收益的美国资产,转向以收益和现金流为吸引力的地区和资产类型。

对于追踪该公司供给论点的读者而言,未来的可观察指标是新美元债券发行的节奏,以及今年AI资本开支背后由内部资金融资的模式能否延续。

Principal Asset Management是Principal Financial Group旗下的资产管理子公司,后者是一家总部位于美国的退休和金融服务提供商。

来源:KED Global