Maelstrom 基金首席投资官 Arthur Hayes 表示，美国政策制定者可能通过印钞来资助人工智能发展并偿付政府债务，从而推高加密货币价格。

Hayes 是在韩国区块链周期间于周二举行的 Cointelegraph CONNECT 首尔站活动的炉边谈话中发表上述言论的。韩国区块链周是在首尔举办的年度行业会议。他认为，即使其服务价格不断下降，AI 公司仍需要数万亿美元为数据中心融资，这使得华盛顿几乎没有其他选择。

“他们其实没有给自己留下太多选择，只能印钞，让情况不那么糟糕，”他说。

Hayes 还谈到中国可能从他所称的“轻度紧缩”政策转向大规模货币刺激——他表示，这一转变可能会重新激发对稀缺资产的需求。在此前的报道中，他曾认为AI 信贷泡沫可能推动比特币出现超过 100 万美元的“崩溃式繁荣”。

在欧洲，Hayes 表示他正在追踪法国金融压力的迹象，包括与法国巴黎银行(BNP Paribas)相关的信用违约互换以及法国国债息差。

“我认为印钞基本上在某个时点就会发生，但这更像是一场在表面之下缓慢展开的列车事故，”他说。

这些指标——中国政策信号、法国国债息差和银行信用违约互换——构成了 Hayes 在评估加密货币流动性背景时所监测的清单。

Cointelegraph 在首尔举办的 CONNECT 活动涵盖了从传统金融向链上迁移到稳定币和企业加密货币财库等多个主题的小组讨论。

华尔街向链上迁移仍为中介留下空间

Portal Ventures 普通合伙人 Catrina Wang 表示，银行和资产管理公司为区块链市场带来现成的客户群，相比那些必须从零开始吸引投资者的公司具有优势。它们的进入是传统金融机构将资金、债券和结算迁移至公链这一更大努力的组成部分。

“谁掌握客户关系，谁就掌握经济利益，”Wang 借鉴科技分析师 Ben Thompson 的聚合理论表示。该理论认为，控制需求和客户关系的公司在网上获取最大价值。

服务现有客户只是金融公司机会的一部分。R3 联合创始人 Todd McDonald 表示，公链还提供了接触机构自身网络之外客户的机会。R3 最初围绕其 Corda 平台构建的私人金融网络开展业务，随后在 2025 年 5 月宣布合作，将机构及其资产连接到 Solana 的公链。

“你必须真正去到客户所在以及客户未来将所在的地方，”McDonald 说。

当投资者进入这些市场后，他们仍需决定将资金投向何处以及承担多少风险。World Liberty Financial 增长执行副总裁 Justin Kugel 表示，尽管加密货币最初的承诺是消除中介，但这些决定正在为中介创造业务。

“也许 TradFi 中有这么多中介是有原因的，”Kugel 说。

他补充说，许多用户不想自己管理资产或评估每一笔投资，而是更倾向于中心化交易所带来的安全感。

稳定币负责转移资金，但谁提供收益？

全球资产管理公司 Franklin Templeton 没有发行自有稳定币的计划，而是希望其代币化货币市场基金在支付代币之外提供投资收益，该公司数字资产客户参与高级副总裁 Chetan Karkhanis 表示。稳定币——与美元等法币挂钩的区块链代币——主要用于支付和价格稳定而非投资收益，在该公司的视角下，这两类产品是互补的。

“让我们成为收益层，”Karkhanis 说。

Karkhanis 表示，该公司的基金申购和赎回通常仍需要法币。一些涉及稳定币的兑换已经可用，但他表示，这些选项需要在整个行业中变得更加普及。今年 6 月，Franklin Templeton 宣布与 MoonPay 达成合作，允许符合条件的机构投资者通过链上交易在受支持的稳定币与其代币化货币市场基金之间转换。美国证券交易委员会(SEC)也已允许 Franklin Templeton 基金投资于链上货币基金。

稳定币外汇平台 Codex 联合创始人兼 CEO Haonan Li 表示，在连接拉丁美洲和撒哈拉以南非洲与亚洲的贸易路线上，稳定币支付需求正在增长，买家汇款以支付沿相反方向运输的制成品货款。

“制成品从东向西流动，资金从西向东流动，”Li 说。

加密货币财库面临流动性考验

企业加密货币财库——将比特币或以太币记入资产负债表的公司——已成为市场中显眼的组成部分，与会小组成员强调了这种做法所需的纪律性。CONNECT 合作伙伴 FinHarbor 联合创始人兼 CEO Ilya Podoynitsyn 表示，考虑加密货币财库策略的公司需要有可以长期投入而不影响日常运营的现金。

“如果你没有这种可用的过剩流动性，就需要在进入市场之前非常谨慎地思考，”Podoynitsyn 说。

他警告不要在不考虑资产负债表、流动性需求和风险承受能力差异的情况下照搬其他公司的策略。他表示，即使是经验丰富的财务团队也可能缺乏链上流动性和交易审批方面的专业知识。

小组还讨论了持有闲置资金的上市财库公司应该购买更多加密货币，还是回购交易价格低于净资产价值的股票。以太坊财库公司 SharpLink 首席发展官 Michael Camarda 表示，回购股票和增持以太币是提高每股 ETH 持仓的两种方式。

用现金回购股票会将现有以太币持仓分摊到更少的股份上，而购买更多以太币则会增加公司的持仓总量。

Camarda 表示，SharpLink 的机构投资者关注每股 ETH 持仓，因此回购更适合他们，而散户投资者则被大规模以太币购买公告所吸引。

“他们喜欢头条新闻。他们喜欢数字，”Camarda 谈及散户投资者时说。

他表示，该公司已同时购买以太币和自家股票，以吸引这两类投资者。相关报道：比特币财库公司可以跑赢 BTC，但风险值得承担吗？