由 BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 创立的加密投资基金 Maelstrom 已出售约 2228 万美元的数字资产，包括 ETH、ENA、UNI 以及其他多种山寨币。据 Hayes 表示，出于对经济和地缘政治环境的担忧，该基金已清算了其全部方向性交易。

此举正值加密市场的艰难时刻——市场正应对油价上涨、通胀担忧以及降息前景的不确定性。近期美国现货比特币和以太坊 ETF 的资金流出进一步加剧了压力，强化了价格可能在回升之前进一步下跌的担忧。

Hayes 认为市场需要再次下跌才可能出现持续上涨。这一观点与他仅九天前表达的比特币和以太坊看涨前景形成鲜明逆转。

Hayes 宣布全面退出方向性交易

Hayes 在 10 月 24 日发布于 X 的帖子中表示，Maelstrom 团队已出售其全部方向性头寸——即基金投资组合中押注价格朝特定方向变动的部分，与对冲或市场中性头寸相对——并对多种加密货币获利了结，理由是当前经济和地缘政治形势难以预测。

I dumped it all. The Maelstrom directional book, took profits on $ETH, $ENA, $UNI and other shitcoins. I think we gotta go down to go up. It looks a bit dicey out there in macro and geopolitical land. Going to sit on the sidelines and wait for the all clear signal … Brrrrr

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) October 24, 2026

链上数据揭示 2228 万美元抛售细节

由区块链分析账号 Lookonchain 汇总的链上数据显示，Maelstrom 此次抛售的数字货币总额约为 2228 万美元。其中以太坊占比最大，ENA 和 UNI 是另外两个最重要的头寸。ENA 是 Ethena 协议的代币，而 UNI 是去中心化交易所 Uniswap 的治理代币。

据报道的交易包括：

• 6,400 枚 ETH，价值约 1520 万美元
• 1,400 万枚 ENA，价值约 276 万美元
• 323,000 枚 UNI，价值约 224 万美元

投资组合中的其他操作包括价值 123 万美元的 189 万枚 ETHFI、价值 39.8 万美元的 546,609 枚 AERO、价值约 24.4 万美元的 120,000 枚 PENDLE，以及价值 21.4 万美元的 300 万枚 ZAMA。

据报道，部分代币在 Binance 等加密交易所出售。值得注意的是，代币转入交易所并不一定意味着所有代币都通过这些平台出售，所引用的数值均为基于现有链上数据的近似估算。

Arthur Hayes (@CryptoHayes) is dumping $22.28M worth of tokens! Including: 6,400 $ETH ($15.2M), 14M $ENA ($2.76M), 323,000 $UNI ($2.24M), 1.89M $ETHFI ($1.23M), 546,609 $AERO ($398K), 120,000 $PEND ($244K), 3M $ZAMA ($214K). pic.twitter.com/wV19JL4o6S

— Lookonchain (@lookonchain) October 24, 2026

以太坊约占此次报道抛售总额的三分之二，其余主要为去中心化金融相关代币等。

Hayes 称价格可能需要进一步下跌

在解释这一决定时，Hayes 表示，在复苏成为可能之前，加密货币价格可能会进一步下跌。

"I think we gotta go down to go up,"（我认为必须先跌才能涨，）他进一步解释道，并表示在出现"明确的解除警报信号"之前不会采取行动。Maelstrom 似乎正在采取谨慎策略，直至市场状况改善。Hayes 表示，他不会立即将转入其他加密资产，而是会在采取下一步行动之前先行观望。

值得注意的是，此次抛售发生在 Hayes 表达对比特币和以太坊积极看法仅九天之后，凸显了在持续的市场不确定性下投资行为的变化速度之快。

尽管如此，Maelstrom 的抛售并不意味着更广泛的市场下行即将到来。Hayes 的行为仅反映了个人的风险态度，不应被解读为对整个加密市场的预测。

比特币和以太坊 ETF 资金流出加剧抛售压力

机构资金流向是当前市场图景的另一个重要因素。根据 10 月 24 日发布的一份市场简报，10 月 22 日美国现货比特币 ETF 录得约 6.356 亿美元的资金流出，现货以太坊 ETF 则流出 1.106 亿美元。现货 ETF 直接持有底层加密货币，而非期货合约。

同时还注意到超过 4 亿美元的加密货币被清算，表明杠杆头寸正在被解除。

ETF 资金流出可能表明通过此类投资工具获取市场敞口的需求减少，但单日数据并不能确立长期趋势。同样，清算总额代表的是强制平仓的数量，并不指示价格接下来的走向。

这些事态共同说明了 Maelstrom 抛售为何引发关注。机构投资资金流出和杠杆头寸的平仓可能对加密货币价格造成下行压力。不过，如果 ETF 资金开始回流、经济数据改善或地缘政治担忧缓解，市场可能重新企稳——这些将是投资者密切关注的进展。

此次抛售对下一轮行情意味着什么

Maelstrom 的抛售反映了 Arthur Hayes 在日益增长的经济和地缘政治风险面前审慎的立场。通过关闭方向性头寸，Hayes 正在等待更明确的市场信号，然后再进行新的投资。

包括 1520 万美元 ETH 在内的 2228 万美元销售额表明其仓位发生了显著转变。不过，单只基金的行为并不意味着加密货币市场正在走低。

ETF 资金流向、通胀、油价以及比特币和以太坊的走势可能提供更多线索。需求疲软可能压低价格，而有利趋势则可能支撑市场回升。Hayes 自身立场的任何变化很可能体现在他的公开帖子以及 Maelstrom 的链上动向中，Lookonchain 等分析账号已在持续追踪。

目前，Hayes 仍在观望。他关于价格必须先跌才能进一步上涨的观点仅是个人判断，而非预测情景。这一事件表明，随着风险积聚，策略可能变化得有多快，而 Hayes 何时重返市场将取决于形势的演变。

本文包含市场分析和价格预测。这些内容不构成保证。加密市场波动剧烈。请务必自行研究（DYOR）。本文不构成财务建议。