苹果(AAPL)股价周三下跌约0.4%,徘徊在338.50美元附近,此前一天该股创下345.34美元的历史新高。该股周二收于339.75美元,盘中一度短暂突破345美元关口。

此次小幅回落之前,是一轮主要由这家科技巨头最新产品发布推动的9月强劲上涨行情。2026年迄今,苹果股价已累计上涨约25%,其中大部分涨幅是在9月产品发布会上iPhone 18系列亮相之后积累的。周三的下跌似乎并非由任何重大负面公司消息引发,而更像是在创下新里程碑后的自然整固。

iPhone 18反响强劲,推动上涨势头

iPhone 18系列上市初期的消费者反响已超出多位分析师的预期。Evercore ISI报告称,其对近4,000名美国消费者的全面调查显示,换机趋势比预期更为强劲。研究显示,在计划换机的受访者中,53%倾向于选择iPhone 18 Pro或Pro Max,其中约32%明确偏好Pro Max机型,较上一年调查的29%有所上升。这些结果表明需求集中在该系列中价格更高的机型上。此类调查数据之所以受到密切关注,是因为发布窗口期的换机意愿直接关系到分析师在发布后几个季度所设定的营收和定价假设。

Evercore还指出,价格上涨是潜在的营收提升因素。该研究机构预计,随着消费者转向高端配置和更大存储容量,平均售价可能上涨约28%。

标准版iPhone 18机型的需求同样表现稳健。Evercore分析师Amit Daryanani指出,尽管存在一定的供应限制,上市首周需求依然强劲。

苹果即将推出的可折叠设备iPhone Duo是另一个增长驱动力。该创新设备起售价为1,999美元,可从5.4英寸外屏展开为7.6英寸的大屏幕,预计将于10月下旬开始向客户发货。Evercore的消费者调查显示,14%的受访者表达了购买意向,不过该机构预计,一旦消费者能够在零售门店实际体验该设备,需求可能会进一步增强。10月下旬的发货窗口将首次提供切实依据,以判断这种调查意向能否转化为实际订单。

高估值引发审视

该股的快速上涨已使苹果市值接近5万亿美元——这是很少有上市公司能够达到的水平——且该股最近的市盈率接近39倍,意味着投资者为每1美元收益支付近39美元。这一估值水平远高于近年来的大部分时间,一旦iPhone需求走弱或Duo未能引发预期的换机潮,市场几乎没有缓冲空间。担忧还包括供应链脆弱性、中国市场敞口——对中国而言,它既是苹果重要的制造基地,也是重要的消费市场——以及App Store、iCloud和订阅业务(许多分析师因其经常性收入特性而密切跟踪)的服务业务增长可能放缓。

尽管近期上涨势头良好,分析师的观点仍存在分歧。Evercore最近将目标价上调至380美元,而其他一些分析师的目标价则低于当前交易水平。

该公司最新的季度业绩继续支撑其增长逻辑。营收同比增长16.4%至1,094.2亿美元,每股收益2.02美元,超过1.89美元的市场普遍预期。

最新的市场走势显示,苹果在周二创下里程碑后出现小幅回调。近期上涨的主要驱动力仍是超出预期的iPhone 18早期需求,而iPhone Duo将于10月下旬首次亮相,这是下一个重要的硬件检验节点;该公司的下一份季度报告则将成为检验平均售价和服务业务增长是否符合分析师预期的基准。

来源:Blockonomi